5. Prinzipal-Agent-Theorie/ Agenturtheorie

Question 1

Prinzipal-Agent-Theorie (Definition

Answer 1

Modell um das Handeln von Menschen in einer Hierarchie zu erklären

Question 2

Grundproblem

Answer 2

Asymmetrische Informationen zwischen Prinzipal (Auftraggeber) und Agent (Auftragnehmer) -> führt zu pareto-inferiorem Gleichgewicht -> Wohlfahrtsverlust

Question 3

ex-ante

Answer 3

(vor Vertragsabschluss)

• > Adverse Selektion
• hidden characteristics
• hidden intention

Question 4

ex-post

Answer 4

(nach Vertragsabschluss)

• > moral hazard durch
• hidden information
• hidden action
• hidden intention

Question 5

hidden characteristics

Answer 5

Entstehungszeitpunkt: vor Vertragsabschluss

Entstehungsursache: Verborgene Eigenschaften des Agenten

Problem: Eingehen der Vertragsbeziehung

Resultierende Gefahr: Adverse Selektion

Question 6

hidden intention

Answer 6

Entstehungszeitpunkt: vor/ nach Vertragsabschluss

Entstehungsursache: Verborgene Absichten des Agenten

Problem: Durchsetzung implizierter Ansprüche

Resultierende Gefahr: Hold up

Question 7

hidden action

Answer 7

Entstehungszeitpunkt: nach Vertragsabschluss

Entstehungsursache: Nicht beobachtbares Handeln des Agenten

Problem: Leistungsbeurteilung

Resultierende Gefahr: Moral hazard

Question 8

hidden information

Answer 8

Entstehungszeitpunkt: nach Vertragsabschluss

Entstehungsursache: nicht beobachtbare Information des Agenten

Problem: Ergebnisbeurteilung

Resultierende Gefahr: Moral hazard

Question 9

Adverse Selektion

Answer 9

Auswahl eines unerwünschten Vertragspartner (Negativauslese)

Question 10

Hold-up

Answer 10

Prinzipal macht Investition, die er nicht rückgängig machen kann
-> es entsteht Abhängigkeitsverhältnis zum Agenten
-> Agent nutzt dies aus und verschafft sich Vorteil auf Kosten des Prinzipals
(Bsp.: Entführer und Lösegeld)

Question 11

Moral hazard

Answer 11

moralisches Wagnis
- Agent nutzt Unwissen des Prinzipals aus ohne entlarvt zu werden
- Prinzipal kann die Arbeit des Agenten nicht kontrollieren
(Bsp.: Arbeitgeber und Arbeitnehmer)

Question 12

Optimierung bei asymmetrischer Information

Answer 12

• die allerbeste Lösung (first best) = symmetrische Informationen -> ist bei asymmetrische Informationen nicht erreichbar
• Gesamtnutzen = Nutzen Agent + Nutzen Prinzipal -> max.
• lässt man die Informationsmängel unbeseitigt, erreicht man nur schlechte Lösung (third best)
• Ziel: Bei gegebenen Informationsmängeln wenigstens ein (second best) Lösung zu erzielen -> dafür müssen Agenturkosten aufgebracht werden!

Question 13

Agenturkosten (Definition)

Answer 13

= Kosten für die Vermeidung von asymmetrischer Information

Question 14

Residualkosten

Answer 14

= Verbleibender Wohlfahrtsverlust:
Abweichung vom Idealzustand bei symmetrischer Information, Kosten des verfehlten Optimismus
[Differenz first best - second best]

Question 15

Signalisierungskosten (Garantiekosten)

Answer 15

= Anstrengungen des Agenten zur Verringerung von Informationsasymmetrie, z.B. Zeugnis, Empfehlung

Question 16

Steuerungs- und Kontrollkosten

Answer 16

= Anstrengungen des Prinzipals zur Verringerung des eigenen Informationsnachteils, z.B. Gutachten, Beobachter

Question 17

Asymmetrische Information/ Adverse Selektion bei der Kreditfinanzierung

Answer 17

• Asymmetrische Information liegt vor, wenn Kapitalgeber die Bonität des Kapitalnehmers nicht einschätzen können -> geforderter Zins orientiert sich dann an der durchschnittlichen Bonität
• Kreditnehmer mit schlechter Bonität bekommen Kredit zu niedrigen Zinsen im Vergleich zu deren Risiko
• Kreditnehmer mit guter Bonität bekommen Kredit zu höheren Zinsen im Vergleich zu deren Risiko

-> Negativauslese der Kreditnehmer mit guter Bonität

Question 18

Verhaltensannahmen bei Hold-up

Answer 18

• opportunistisches Verhalten
• beschränkte Rationalität
• Spezifität

Question 19

Lösung des Anreizproblems durch …

Answer 19

... Screening
... Signaling
... Self-Selection
... Monitoring
... Bonding

aber: Informationsasymmetrien werden nie komplett abgebaut

Question 20

Screening

Answer 20

Prinzipal, vor Vertragsschluss

- > um Informationsdefizite zu beheben
z. B. Assessment Center

Question 21

Signaling

Answer 21

Agent, vor Vertragsschluss

- > Agent sendet eindeutige Signale, die von keinem schlechteren Mitbewerber imitiert werden können
z. B. Zeugnis

Question 22

Self-Selection

Answer 22

Prinzipal, bei Vertragsschluss

-> Prinzipal legt Agent verschiedene Verträge vor, schließt aus der Wahl auf Strategie des Agenten

Question 23

Monitoring

Answer 23

Prinzipal, nach Vertragsschluss

-> Überwachung des Agenten

Question 24

Bonding

Answer 24

Agent, nach Vertragsschluss

- > Selbstbindung an den Vertrag
z. B. Garantie

Question 25

Reservationspreis

Answer 25

• Preis, den der Nachfrager maximal zu bezahlen bereit ist

- Mindestverkaufspreis des Anbieters

Question 26

Partizipationsbedingungen

Answer 26

Es muss bei P-A-Vertrag sichergestellt werden, dass Agent den Vertrag akzeptiert, also mind. den Reservationsnutzen erhält.

Question 27

Anreizkompatibilitätsbedingung

Answer 27

Agent handelt soweit wie möglich im Sinne des Prinzipals -> hält sich an das vereinbarte Anstrengungsniveau

Question 28

Zusammenfassung P-A-Theorie

Answer 28

Annahme: Opportunistisches Verhalten der Vertragspartner
Probleme: Asymmetrische Information (ex-ante oder ex-post)
Folge: Prinzipal kann nicht messen/ kontrollieren, was Agent macht (zu hohe Messkosten)
Lösung: bewusste Vertragsgestaltung