3. Grundlagen dynamische IR ; VOFI Flashcards
Was ist das Ziel eines VOFI?
Das Ziel ist die Endwertmaximierung unter Berücksichtigung der anfallenden Konsum-entnahmen
Welche Informationen sind notwendig, um in der Realität einen VOFI zu erstellen?
1) Man braucht eine klar definierte Zielsetzung des Investor
2) Man braucht Informationen über mögliche Ergänzungs-investionen/finanzierungen
3) Man braucht Cashflows aus dem interessierenden Projekt selbst
Was ist die Kritik am VOFI?
Kritik am VOFI:
• Fehlende Kenntnis über alle Ergänzungs -investitionen/finanzierungen
• Auch wenn Kenntnis vorhanden wäre, ist es methodisch in der Praxis zu aufwendig
Was macht man wenn der VOFI zu umfangreich ist? Welche vereinfachenden Annahmen müsste man daher treffen?
Wenn der VOFI zu umfangreich ist, dann trifft man vereinfachende Annahmen und wendet somit die „klassischen Methoden der dynamischen Investitionsrechnung an“
Diese Annahmen sind folgende:
• Die Laufzeit der Ergänzungs- finanzierungen/investitionen ist immer genau eine Periode
• Wir unterstellen eine beliebige Teilbarkeit der Ergänzungs- finanzierun-gen/investitionen. Jeder beliebige Betrag ist am Kapitalmarkt aufnehmbar oder finanzierbar am Kapitalmarkt
• Wir sind nicht betraglich nicht limitiert. Der Investor kann in jeder beliebi-gen Höhe Kapital aufzunehmen und zu finanzieren. (unbeschränkter Kapital-markt)
• Der Zinssatz den wir bei Ergänzungsinvestitionen und Ergänzungsfinanzie-rungen verwenden ist derselbe. Man verwendet denselben Kalkulationszinssatz. (Haben Zinssatz = Soll Zinssatz)
Was wird bei den dynamischen Verfahren berücksichtigt, was NICHT bei den statischen Verfahren berücksichtigt wird?
Bei den dynamischen Verfahren berücksichtigt man den zeitlichen Anfall der Rechengrößen, bei statischen Verfahren nicht
