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UWB > Unternehmensberatung > Flashcards

Unternehmensberatung Flashcards

1
Q

Nenne einige Bestandteile der Corporate Finance (5)

A

= Finanzmanagement
1. Kapitalbeschaffung und -struktur
2. Dividendenpolitik (Mittelverwendung)
3. Investitionen (Mittelverwendung)
4. Wertgenerierung (Mittelbeschaffung)
5. Wertanalyse (Unternehmensbewertung)

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Q

Unterscheide die Begriffe Wert und Preis i.S.v. Unternehmensbewertung

A

Wert: fiktiv ermittelter Vermögenswert der Unternehmung
Preis: erzielbarer Wert (was man bereit ist zu bezahlen)

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3
Q

Erkläre die Wertebandbreite

A

Spielraum der Preisgestaltung einer Unternehmung zwischen:
- Preisobergrenze (Wert des Käufers)
und
- Preisuntergrenze (Wert des Verkäufers)

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4
Q

Nenne die Ziele der Unternehmensbewertung (3)

A
  1. möglich realistischen Wert schaffen
  2. Bewertung Nutzen, der mit der UN erzielt werden kann
  3. Grundlage für Verhandlungen schaffen
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5
Q

Nenne Gründe für eine Unternehmensbewertung OHNE Eigentumsübertragung (6)

A
  1. nP: Ermittlung Vermögenssteuerwert
  2. jP: Prüfung Kapitalsteuerwert Beteiligung
  3. Controlling (internes Wertmanagement)
  4. gerichtliche Schadenersatzforderung (UN-Wert als Basis)
  5. Scheidung / Heirat
  6. Sanierungs- und Liquidationssituationen
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6
Q

Nenne Gründe für eine Unternehmensbewertung MIT Eigentumsübertragung (8)

A
  1. Ausscheidung/Neueintritt KOLG
  2. Erbschaften
  3. Schenkung/Erbvorbezug
  4. Nachfolgeplanung
  5. Änderung Grundkapital (Erhöhung, Bezugsrechte)
  6. Umstrukturierung
  7. geplante Kotierung
  8. Veräusserung Beteiligung
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7
Q

Definiere die Substanzbewertung

A

Gegenwert der Investitionen, die geleistet werden müssten um im Bewertungszeitraum eine identische UN zu erstellen (Wiederbeschaffungspreise/Reproduktionskosten-Zeitwerte)

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8
Q

Zu welchen Werten erfolgt die Substanzwertbewertung?

A

zu Fortführungswerten im Einzelbewertungsverfahren der Aktiven und Passiven

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9
Q

Definiere den Begriff Bruttosubstanzwert

A

Summe der Aktiven

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10
Q

Definiere den Begriff Nettosubstanzwert

A

Summe der Aktiven abzüglich Fremdkapital

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11
Q

Definiere den Begriff Teilsubstanzwert

A

nur Positionen der Bilanz werden berücksichtigt

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12
Q

Definiere den Begriff Vollsubstanzwert (Vollproduktionswert)

A

nebst den bilanzierten Positionen, werden auch immaterielle und nicht bilanzierte Vermögenswerte (Goodwill) berücksichtigt

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13
Q

Nenne einige Beispiele für den Goodwill (3)

A
  1. Kundenstamm
  2. Brand/Image
  3. Know-How
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14
Q

Wie berechnet sich der Substanzwert?

A

+ Bereinigtes UV/AV (Auflösung stille Reserven)
./. bereinigtes FK (Auflösung stille Reserven)
./. latente Steuern
+ nicht betriebsnotwendiges Vermögen zu Liquidationswerten
= Substanzwert

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15
Q

was sind gefährdete stille Reserven?

A

steuerlich nich akzeptierte stille Reserven, die im Zuge der UN-Bewertung direkt über die ER korrigiert werden (zum vollen Steuersatz)

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16
Q

Erkläre die Berechnung latenter Steuern auf stillen Reserven (UN-Bewertung)

A

stille Reserven werden theoretisch aufgelöst

steuerlich akzeptierte stille Reserven werden zum halben Steuersatz berücksichtigt

gefährdete stille Reserven zum vollen Steuersatz

werden von UN-Wert abgezogen, da diese Steuern in der Zukunft anfallen werden

17
Q

Nenne die Vor- und Nachteile der Sustanzwertbewertung (je 4)

A

Vorteile:
+ einfache Berechnung
+ geringe Manipulationsmöglichkeit
+ Verständlichkeit
+ Übersicht über nicht betriebliche Vermögenswerte

Nachteile:
- Abgrenzung nicht betriebliche Vermögenswerte
- statisch
- Vergangenheitsbezogen (künftige Entwicklungen bleiben unberücksichtigt)
- Beschaffung/Schätzung der Marktpreise der Vermögenswerte

18
Q

Nenne die Kompenten der Ertragswertmethode

A
  1. Höhe der Gewinne
  2. Kapitalisierungssatz
  3. ggf. Liquidationswert
19
Q

Wie setzt sich der Kapitalisierungszinssatz zusammen (Ertragswertmethode)?

A

Basiszins (langfristig, risikolos)
+ Zuschlag für allgemeines Risiko

(für PAX-Gesellschaften i.d.R. 2-3% mehr, da SE)

20
Q

Nenne einige Risikofaktoren die den Kapitalisierungszinssatz beeinflussen (6)

A
  1. Management
  2. Nachfolgereglung
  3. Standort
  4. Zusammensetzung Aktiven/Passiven
  5. Inflation
  6. erschwerte Verkäuflichkeit
21
Q

Was unterscheidet die Ertragswertmethode von der Substanzwertmethode?

A

Substanzwert: Betrachtung, dass UN-Vermögen ausschlaggebend ist für Leistungserstellung

Ertragswertmethode: Betrachtung, dass UN eine Investition ist und ein Medium zur Gewinnschöpfung ohne Eigenwert

22
Q

Welche Kriterien stehen bei der Ertragswertmethode im Vordergrund?

A

Gewinne (i.d.R. nächste 2-5 Jahre), Rendite und Risiko

23
Q

Wie berechnet sich die Ertragswertmethode?

A

Ertragswert = (Gewinn * 100) / Kapitalisierungssatz

24
Q

Was gilt es bei der Ertragswertmethode zu bereinigen?

A

ER

  1. stille Reserven und latente Steuern
  2. Unternehmerlohn (=Drittvergleich)
  3. steuerliche ABS zu kalk. ABS
  4. a.o. Posten bereinigen
25
Q

Nenne die Grundformel des Kapitalisierungssatzes für KMUs

A

Kapitalzins (risikolos)
+ Zuschlag erschwerte Verkäuflichkeit
+ Zuschlag unternehmerisches Risiko
+ Zuschlag partielle Ausschüttbarkeit Gewinne
./. Abschlag Inflation (Geldentwertung)
= Kapitalisierungszinssatz

26
Q

Wie nennt man die Differenz zwischen Substanzwert und Ertragswert?

A

Goodwill

27
Q

Nenne die Vorteile (4) und Nachteile (2) der Ertragswertmethode

A

Vorteile:
+ zukunftsorientiert
+ berücksichtigt Entwicklungspotential
+ einfach
+ verständlich

Nachteile:
- subjektive Einflüsse (Bestimmung Kap-Satz)
- Vorhersage künftige Entwicklungen schwierig

28
Q

Nenne die Formel des Mittelwertverfahren nach Schmalenbach (Berliner Methode)

A

(Ertragswert + Substanzwert) /2

wenn Ertragswert kleiner als Substanzwert = Ertragswert

29
Q

Nenne die Formel des Mittelwertverfahren nach der Schweizer Methode

A

((2x Ertragswert) + Substanzwert) / 3

30
Q

Was ist der Vorteil des Mittelwertverfahrens?

A

Schwächt die Mängel der einzelnen Methoden ab (Substanz- und Ertragswertmethode)

31
Q

Nenne 3 weitere UN-Bewertungsmethoden

A
  1. Marktwertmethode (Vergleich, Multiples)
  2. DCF
  3. Earn-Out
32
Q

Nenne die wichtigen Punkte zur Bewertungsmethode: Multiples /Marktwertmethode (3+2)

A
  1. Basis: erzielbarer Preis und Multiplikator beim Verkauf ähnlicher UN
  2. Multiplikation des EBIT
  3. Investiertes Kapital wird mit künftigen Gewinnen verzinst und amoritisiert

grob, ungenau
einfach, wenige Daten notwendig

33
Q

Nenne die wichtigen Punkte zur Bewertungsmethode: DCF (3+1)

A
  1. bezieht künftige Erträge mit ein (Diskontierung Free Cash Flows)
  2. Kapitalisierungssatz
  3. Summe Values + Barwert Residual Value

umfassend, anerkannt

34
Q

Nenne die wichtigen Punkte zur Bewertungsmethode: Earn-Out (2+1)

A
  1. definitiver Kaufpreis von künftigen wirtschaftlichen Entwicklungen abhängig
  2. Erfolgsabhängiger Zusatzpreis zum festen Basispreis (nachträgliche Gewinnbeteiligung)

Abhängig von Definition der Erfolgsindikatoren

35
Q
A

UWB (3 decks)

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