Thème 8 révision Flashcards
Le marché monétaire
graphique
axe verticale: i
axe horizontale: M
I: MS
: MD
↑MS c’est une politique monétaire…
↓MS c’est une politique monétaire…
expansioniste
restrictive
MD c’est P*L(i,Y)
-Effet de i (-)
-Effet de Y et de P (+)
i(-): cout de renonciation (déplacement le long de la courbe)
Y et P (+): Y et P↑ donc MD↑
Taux d’escompte
taux directeur + 0,25pp
le taux que banque commerciales empruntent à la banuqe centrale
Taux directeur
taux cible pour TF1J
taux auquel banques se prêtent entre elles
Taux créditeur
taux directeur - 0,25pp
taux rémunération des dépots des banques commerciales
TFj1> taux d’escompte
demande pret interbancaire ↓
elles empruntent à BDC
TF1J<taux créditeur
offre de fonds inetrbancaire ↑
TF1J> taux directeur
hausse de l’offre interbancaire
TF1J<taux directeur
baisse de l’offre interbancaire
Hausse des taux d’intérets
effet sur DA
DA ↓
Baisse du taux d’intérets
effet sur DA
DA ↑
Achat d’actifs financiers et effet de richesse +
expansioniste
hausse de monnaie en circulation
hausse du prix des actifs
Ventes d’actifs finaciers et effet de richesse -
restrictive
baisse de monnaie en circulation
baisse du prix des actifs
Pour déprécier la devise
hausse de l’offre de monnaies domestique est des réserves
PTI: baisse de I
but: favoriser le secteur exportateur
Pour aprécier la devise
baisse de l’offre de la devise domestique et des réseves
PTI: hausse de i
but: protèger devise d’une sortie de capitaux trop importantes
Politique monétaire restrictive
lorsqu’économie en surchauffe Y>YP
-on veut freiner l’inflation
-on veut DA↓
Politique monétaire expansionniste
éco est slow
-on veut accélérer l’éco et aug. l’inflation
-on veut DA↑
-Baisse du taux directeur (cout d’emprunt ↓ -> DA↑ -> e↓ -> DA↑
Taux d’intéret neutre
formule
i=r + π LT
Si taux directeur > taux neutre
Si taux directeur < taux neutre
restrictive
expansionniste
Processus inflationniste
-bcp de monnaie est créé
-pouvoir d’achat aug. C ↑ I↑
-production et emploi ↑
-chomage ↓
- DA↑
-inflation P↑
-les prix finissent par aug.
Régime de change flexible
laisser la devise fluctuer, pas de réserve
Régime de change administré
interventions régulière
-déprécier: CCF ↓ AEDC↑
-apprécier: CCF↑ AEDC↓
Régime de change fixe
banque centrale doit préserver un taux de change explicite (e=3,75 SAR pour 1USD)
-déprécier: MS↑ vendre devise dom
-aprécier: MS↓ acheter devise dom
i=i*
Comparaison des régimes de change
fixe: stricte
administré: moins stictes
flexible: fait ce qu’elle veut
En régime de change fixe, on ne peut pas
changer le taux d’intéret et doit préserver le taux de change i=i*
En régime de change flexible,
«e» fluctue et le taux d’intéret peut etre ajusté
effet d’une récession sur DA
DA ↓
Si (e↑) dépréciation
XN↑ et donc la nouvelle DA↑
on fixe, si on a dépréciation(e↑) on doit apprécier en..
MS↓ pour préserver i=i*
