Séances 9 et 10 Flashcards
Vrai ou faux, il est possible de déterminer avec précision la valeur d’une entreprise.
Faux, deux évaluateurs peuvent arriver à deux conclusions différentes
Que signifie VCFP?
valeur comptable des fonds propres
Que signifie VMFP?
valeur marchande des fonds propres
Que signifie VMAFP?
valeur marchande ajoutée des fonds propres
Vrai ou faux, la juste valeur représente le prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des intervenants du marché.
Vrai
Quelles sont les 3 techniques d’évaluation selon IFRS 13?
- Approche par le marché
- Approche par les coûts
- Approche par le résultat
Vrai ou faux, l’avenir de l’entreprise va dicter le choix de la méthode d’évaluation.
Vrai
En cas de continuité douteuse de l’exercice d’une entreprise, quelles sont les deux options qui s’offrent à elle?
- Liquidation ordonnée
- Liquidation forcée
Si l’entreprise est en démarrage et en recherche de financement, quelles méthodes d’évaluation seront les meilleures?
- Méthode des multiples
- Méthode des flux futurs
S’il s’agit d’une entreprise mature qui distribue des dividendes fréquents et réguliers, quelles méthodes d’évaluation seront les meilleures?
- Méthode d’évaluation de Gordon
- Méthode des flux futurs
Quelles sont les étapes de l’application de la méthode d’évaluation?
- Collecte des données requises
- Application de la méthode
- Vérification
- Rédaction du rapport
Vrai ou faux, toute évaluation demande une bonne part de jugement et dépend partiellement de la vision de l’évaluateur.
Vrai
Vrai ou faux, les évaluations ne peuvent être contestées.
Faux, elles peuvent faire l’objet de contestation
Quel est le synonyme utilisé pour parler de la méthode du modèle de Gordon?
La méthode d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM)
Quelle est l’équation du modèle d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM) simplifié?
Po=(Div1+P1)/(1+r)
r = Ke
Quelle est l’équation du modèle d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM) généralisé?
Po = ∑ Div n/ (1 + r) ^ n
r = Ke
Quelle est l’équation du modèle d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM) lorsque la croissance des dividendes est nulle?
Po = Div / r
r = Ke
Quelle est l’équation du modèle d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM) lorsque la croissance des dividendes est constante?
Po = Div 1 / (r - g)
r = Ke g = taux de croissance
Quelle est l’équation du modèle d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM) lorsque la croissance des dividendes est constante? ***Selon le modèle de Gordon cette fois-ci
Gordon = Div 0 × (1 + g) / (r - g)
r = Ke
Quelle est la principale limite du modèle d’évaluation par les dividendes actualisés (DDM)?
On ne peut pas utiliser cette méthode pour les entreprises qui ne versent pas de dividendes. On ne tient pas compte des RND qu’on réinvestis dans l’entreprise pour financier la croissance.
En quoi consiste la méthode d’évaluation des comparables?
Elle consiste à déterminer la valeur de l’entreprise en question en fonction d’entreprises similaires et du même type.
Si j’évalue une société fermée avec la méthode des comparables, quel est le problème majeur que je vais rencontrer?
Il n’est pas toujours facile de trouver les données d’une société fermée. Par conséquent, on doit se tourner vers les données d’entreprises ouvertes, ce qui n’est pas optimal.
Si j’évalue une société fermée avec la méthode des comparables avec des données d’une société similaire ouverte, est-ce que la méthode des comparables est optimale?
Non, il faudrait plutôt opter pour la méthode des multiples.
Vrai ou faux, pour la méthode des comparables, il est facile de trouver des entreprises similaires.
Faux, c’est difficile
Vrai ou faux, la méthode des multiples est une méthode difficile, longue et peu répandue.
Faux, il s’agit s’une méthode simple, rapide et répandue.
À quoi correspond la valeur d’un titre boursier?
Valeur d’un titre = VA des dividendes futurs
Quelle est la formule des multiples des bénéfices et dividendes?
Po / Eo = taux de distribution × ((1 + g) / (r - g))
r = Ke
Comment nomme-t-on le ratio “cours/bénéfice”?
Ratio “PER” (price/earning)
À quoi correspond le taux de distribution dans la formule des multiples des bénéfices et dividendes?
Taux de distribution = Div 0 / E 0
dividende / bénéfice
Quel est le principal problème avec la méthode des multiples?
Le résultat est le PER (price / earning). Celui-ci est calculé pour l’année courante et ne tient pas compte du futur.
Vrai ou faux, la méthode des multiples futurs correspond à la méthode des multiples, que l’on actualise par la suite.
Vrai
Vrai ou faux, la méthode des multiples futurs donne des comparaisons plus plausibles.
Vrai
Quel acronyme est utilisé pour la méthode des flux libres disponibles aux bailleurs de fonds?
FCFF
À quoi correspond la valeur de l’entreprise dans la méthode des flux libres disponibles aux bailleurs de fonds (FCFF)?
Valeur de l’entreprise = VA des flux libres disponibles aux bailleurs de fonds
Dans la méthode des flux libres disponibles aux bailleurs de fonds, quel est le taux d’actualisation?
le CMPC (coût moyen pondéré du capital)
Quelle est la formule de la méthode des flux libres disponibles aux bailleurs de fonds (FCFF)?
FTE + Intérêts après impôts + Éléments non récurrents après impôts - Investissements en immobilisations = FCFF
Quels sont les plus grands problèmes de la méthode des flux libres disponibles aux bailleurs de fonds (FCFF)?
- Le taux d’actualisation est le CMPC, et cela peut causer des problèmes de pondérations.
- Le résultat donne la valeur totale de l’entreprise, or souvent on veut seulement la valeur des fonds propres.
Quel est l’acronyme pour la méthode des flux disponibles aux actionnaires?
FCFE
Dans la méthode des flux disponibles aux actionnaires (FCFE), à quoi correspond la valeur des fonds propres?
Valeur des fonds propres = VA des flux disponibles aux actionnaires
Dans la méthode des flux disponibles aux actionnaires (FCFE), à quoi correspond le taux d’actualisation?
Au Ke (coût des fonds propres)
Quelle est la formule pour la méthode des flux disponibles aux actionnaires (FCFE)?
FTE - Investissement en immobilisation - Remboursement des dettes + Émissions de nouvelles dettes + Éléments non récurrents après impôts = FCFE
Vrai ou faux, dans la méthode des flux disponibles aux actionnaires (FCFE), la valeur terminale représente environ 50% des fonds propres.
Faux, elle représente environ 70% des fonds propres
Vrai ou faux, comme pour la méthode des flux disponibles aux bailleurs de fonds, la méthode des flux disponibles aux actionnaires aura pour résulter la valeur total de l’entreprise.
Faux, la méthode des flux disponibles aux actionnaires donnera directement la valeur des fonds propres.
Quel est le synonyme de la méthode de la valeur économique ajoutée aux fonds propres (VEAFP)?
Le modèle EBO
Compléter l’équation suivante:
VCFP + VMAFP = ?
VMFP
Dans la méthode de la valeur économique ajoutée aux fonds propres (VEAFP), à quoi correspond la VMAFP?
VMAFP = VA des BNA futurs + valeur terminale
Dans la méthode de la valeur économique ajoutée aux fonds propres (VEAFP), quelles sont les 3 hypothèses en ce qui concerne le BNA après l’année terminale?
- BNA = 0
- BNA = constant
- BNA = croissance constante
Quel type de liquidation s’agit-il?
On a le temps de vendre les biens.
Liquidation ordonnée
Quel type de liquidation s’agit-il?
On cesse immédiatement les activités et on vend les actifs le plus rapidement possible.
Liquidation forcée
Vrai ou faux, lors d’une liquidation d’une entreprise, on remet la partie qui revient aux actionnaire avant la liquidation.
Faux, la partie qui revient aux actionnaires est remise après la liquidation
