Séance 4 - analyse de la performance

Question 1

qu’est-ce que le ROE et formule

Answer 1

C’est le rendement des fonds propres
= Bénéfice net / avoir moyen des actionnaires

Question 2

qu’est-ce que le ROA et formule

Answer 2

Rendement de l’Actif
= BAII (1-t) / Actif moyen
BAII = Bénéfice net + (Dettes * taux des dettes*(1-taux impôt))

Question 3

explication relation entre ROE et ROA

Answer 3

ROE = ROA + prime

prime = (ROA - KD(1-T))D/FP

endettement augmente de ROE (à ROA égal), lorsque le ROA est plus élevé que le coût de la dette après impôt

endettement augmente ROE car bénéfice est divisé par un plus petit chiffre si le coût de la dette est plus bas que le rendement fait sur les actifs

si le rendement sur actif est inférieur au coût de la dette, plus d’endettement et moins de rendement diminue ROE

si taux dette après impôt plus grand que ROA, la prime devient négative et diminue le ROE

Question 4

trois marges et formules

Answer 4

marge brute = (Ventes - CMV) / Ventes
diminue si prix de vente diminue, coûts var augmentent ou frais fixes trop importants

Marge exploitation = (Vente-CMV-Frais admin - Frais vente) / Vente
Diminue si frais vente et admin augmentent

Marge nette = Bénéfice net / Ventes

Question 5

Rotation et durée des comptes clients

Answer 5

rotation = vente/ c/c moyens
Durée = rotation / 365

Si rotation augmente cela veut dire que les clients paie plus vite donc c’est bien = durée des c/c diminue

Question 6

Rotation et durée des stocks

Answer 6

rotation = CMV / Stocks moyens
Durée = rotation / 365

Question 7

Rotation immo

Answer 7

= Ventes / immo moyen

si augmente trop rapidement peu vouloir dire qu’il n’y a pas assé d’investissement pour soutenir les ventes

mais en général augmentation de la rptation = meilleur utilisation des actifs

Question 8

Rotation actif total

Answer 8

= Ventes / Actif total moyen

Question 9

Quels sont les ratios de structure et liquidité et utilité

Answer 9

• ratio dette totales = dettes totales / actif totales
• Couverture intérêts
• Couverture des charges fixes
• ratio de liquidité générale
• ratio de liquidité immédiate

ce que le banquier regarde avant d’accorder un prêt

Question 10

Ratio de couverture des intérêts

Answer 10

=( FT exploitation + intérêts nets + impôts ) / intérêts nets

FT exploitation = ben net + amortissement - variation fond de roulement

on ajoute les impôts car les intérêts sont payés avant de payé les impôts

ratio qui dit cmb de fois l’entreprise peut rembourser ses intérêts avec sa trésorerie

Question 11

Couverture des charges fixes

Answer 11

=( FT exploitation + intérêts nets + impôts ) / (intérêts nets + remb. de capital)

remb capital dans état des flux de trésoreries

Question 12

liquidité générale

Answer 12

= Actif ct / Passif CT

Question 13

Liquidité immédiate

Answer 13

=(encaisse + titres négociables + c/c) / passif ct

Question 14

quelles ratios ont besoins de juste le bilan, juste É/R et É/R + bilan

Answer 14

juste bilan :
- dette totale
- liquidité générale et immédiate

juste ÉR:
- marges

ÉR et bilan :
- ROE
- ROA
- rotations

Question 15

décomposition de base (Analyse dupont simplifiée)

Answer 15

ROA = BAII (1-t) / Ventes * Ventes / actif
= Marge * rotation

Question 16

Analyse élargie

Answer 16

ROE = Bénéfice / vente * vente / actif * actif / avoir

= Marge * rotation * levier

Question 17

3 taux de croissance importants

Answer 17

vente, actif et fp
devrait croître de la même façon

croissance annualisé ( donné maintenant / donnée début) ^ (1/ nb de croissances)-1

Croissance non annualisé = (donnée maintenant / donnée début -1

Question 18

pourquoi étudier les flux de trésorerie

Answer 18

identifier la source précise de certains problèmes vue avec les ratios