séance 2 et 3

Question 1

coût fp (pas pme)

Answer 1

taux sans risque + béta * (taux rendement - taux sans risque)

Question 2

bêta endetté

Answer 2

Be = Bne + (1+ ((1-t)*D/FP))

Question 3

taux réalisé d’une obligation

Answer 3

((valeur coupons + nouvelle vm) / vm ancienne ) -1

Question 4

combien vaut l’obligation

Answer 4

coupons / taux du marché = valeur marchande actuelle

Question 5

levier d’exploitation

Answer 5

= % variation BAII / % variation vente
Coûts fixes bas = levier faible = baii peu sensible aux variations des ventes
plus de variation si coûts fixes plus élevé

Question 6

CMPC

Answer 6

Coût moyen pondéré du capital
= % dette * kd + % fp * Ke + % AP + Coût AP

dette après impôt

taux requis par l’ensemble des fournisseurs de capitaux de l’entreprise

Question 7

Coût de la dette

Answer 7

taux de base bancaire + prime

utilise prime historique

Question 8

2 approches pour calculer coûts fp pour pme

Answer 8

empilage des primes

modèles à facteurs

Question 9

expliquer la prime d’illiquidité (empillage des primes)

Answer 9

taux requis avec prime = taux requis / (1- escompte)

escompte =( valeur action société fermé / valeur action société ouverte ) - 1

Question 10

modèle à 3 facteurs

Answer 10

coût fp = CAPM + prime de taille (SMB) + prime liée ratio valeur ctb / valeur marchande (HML)

Question 11

qu’est- ce que le CAPM ne prend pas en compte?

Answer 11

la non diversification du portefeuille de l’entrepreneur

Question 12

approche du risque total

Answer 12

risque spécifique + systématique

Question 13

objectif entreprise

Answer 13

maximiser la vma

Question 14

VMA

Answer 14

= valeur marchande capital investi - valeur ctb

Question 15

Valeur économique ajouté formule et pour qui

Answer 15

pour bailleur de fonds
surplus de valeur crée par l’entreprise

VEA = (RIC - CMPC ) * capital investi

Question 16

nopat normal vs nopat

Answer 16

nopat normal = CI * CMPC

NOPAT = RIC * Capital investi = bénéfice d’exploitation après impôt
BAII = bénefice exploitation * taux d’impôts

Question 17

capital investit pour calculé vea

Answer 17

= passif + fp - compte fournisseurs et charges à payer

Question 18

vma perpétuité

Answer 18

= vea / cmpc si perpétuité

Question 19

vma croissance

Answer 19

= (RIC 1 - CMPC 1 ) * CI 0 / (1+CMPC 0) + …

Question 20

Valeur ctb des fonds propres (VCFP)

Answer 20

= capital action + BNR

Question 21

Coût du capital pour calculer VMA-FP

Answer 21

ke = coût des fp

Question 22

Formule VEA-FP

Answer 22

= VCFP*(ROE-Ke)

Question 23

Formule VMA-FP

Answer 23

= VEA-FP / Ke

Question 24

bénéfice réalisé pour calculer VEA

Answer 24

= RIC (rendement réalisé) * Capital Investi
ou
BAII - impôt sur BAII

Question 25

bénéfice réalisé pour calculer VEA-FP

Answer 25

Bénéfice net

Question 26

Rendement réalisé pour calculer VEA-FP

Answer 26

ROE = Bénéfice net / avoir des actionnaires