Séance 14

Question 0

Les objectifs d’une BC

Answer 0

Croissance
Inflation
Chômage
Taux de change
Balance des paiements

Question 1

3 fonctions d’une BC

Answer 1

1) contrôler le financement de l’économie via émission de monnaie et octroi de crédit aux banques commerciales = PM
2) surveiller et gérer les systèmes de paiement
3) surveiller la solidité du système bancaire et financier

Question 2

3 critères de l’indépendance d’une BC

Answer 2

1) opérationnelle/décisionnelle = libre d’élaborer et mettre en oeuvre la PM
2) des dirigeants = nommés par l’exécutif ? Droit de révocation ? Mandat renouvelable ? Représentants du gouv siégeant et votant au sein des organes de la BC ?
3) financière = l’État ne peut emprunter à la BC ou seulement de manière limitée

Question 3

Arguments en faveur d’une BC indépendante (4+)

Answer 3

• évite les cycles monétaires politiques (pas de mesures impopulaire avant une élection)
• supprime le biais inflationniste d’une BC sous tutelle (seigneuriage et incohérence temporelle)
• pas de déni de démocratie car les citoyens peuvent mettre fin à la délégation d’autorité à la BC et réorienter ses objectifs, comparaison avec la Justice
• -> il faut la transparence/accountability pour ne pas
• études ont montré l’influence positive sur l’inflation sans coût réel en terme de croissance ou de chômage notamment

Question 4

Arguments contre une BC indépendante (4)

Answer 4

• risque de privilégier exagérément l’objectif de lutte contre l’inflation (même si à LT, pas d’arbitrage entre inflation et chômage)
• peut favoriser l’apparition de déficits budgétaires plus importants
• dilution des responsabilités entre les différentes institutions se partageant le pouvoir monétaire
• attention exagérée à l’incidence de sa politique sur les marchés financiers

Question 5

Raisons de la création de la BCE

Answer 5

• échec du SME (change semi-fixes) qui s’exposait à des attaques spéculatives (Soros) avec la libéralisation des mouvements de capitaux (volet du marché unique)
• se voulait le couronnement d’un long processus d’harmonisation des principales composants des politiques économiques et financières –> mais pas d’union politique, ce qui lui vaut des critiques
• à l’opposé, thèse de la férule monétaire = BCE joue le rôle de fondement de l’UE, accélère le processus d’intégration (avantages d’une monnaie unique, contrainte de stabilité financière des pays via le PSC)