Révision exam cours 3 Flashcards
Comment peut-on estimer le coût des fonds propres ?
Le taux sans risque plus une prime ( taux rendement anticipé - taux de rendement sans risque ) * bêta de l’entreprise
Comment est mesuré le risque systématique ?
Il est mesuré par rapport à l’ensemble des titres du marché
Quel bêta doit-on utiliser si l’endettement d’une compagnie est plus élevé que celui du secteur ?
On doit prendre le Bêta du secteur si il était nul ajusté pour tenir compte de l’endettement de l’entreprise. Be= Bne ( 1(1-t)D/FP)
Pourquoi dit-on que le coût du capital est un coût d’option ?
Le taux de rendement qu’une entreprise offre est le taux auquel les investisseurs renoncent pour investir dans celle-ci. Il faut que l’entreprise offre un taux supérieur à ceux qu’un investisseurs peut trouver à la bourse ou etc.
Quels sont les 4 conditions pour que l’on puisse utiliser le coût des emprunts passés comme un estimateur du coût de la dette ?
- L’entreprise a emprunté récemment
- Les conditions économiques ont été stables
- La situation de l’entreprise en matière de possibilité de défault est inchangée
- Le nouvel emprunt ne modifie pas de façon importante de la structure financière
Qu’est-ce qu’on doit faire si le taux de rendement du marché est nul dans le calcul du taux requis par les investisseurs ?
Un taux de rendement nul ne peut pas être utilisé comme une anticipation. Il faut voir si il y a un taux historique et calculé à partir de celui-ci si il est présent.
Comment calculer le CMPC ?
Coût dette * (1-t) * % dette
+ Coût des fonds propres * % FP
+ Coût AP * % AP
Quelles sont les principales composantes prises en compte dans la méthode de
l’empilage des primes (Build-up Method)
Le point de départ de l’estimation est le taux des obligations gouvernementales. On
ajoute ensuite diverses primes et le modèle classique a la forme suivante :
Taux sans risque
+ Prime de risque de marché
+ Prime de taille
+ prime de risque spécifique à l’entreprise
= Coût du capital
