Rådgivning och etik

Question 1

Hur kan man beskriva innebörden av investeringsrådgivning?

Answer 1

Att lämna råd om finansiella instrument där rådet är anpassat efter personens individuella förutsättningar. Det kan ske på initiativ från personen eller dig som rådgivare.

Question 2

Vilken information ska hämtas in vid investeringsrådgivning och portföljförvaltning till en kund?

Answer 2

Kundens ekonomiska situation som ska innehålla tillräckligt med information för att kunna bedöma kundens risktolerans och förmåga att bära förluster. Kundens investeringsmål. Kundens kunskap och erfarenhet.

Question 3

Hur vet du att du har lämnat ett lämpligt råd?

Answer 3

När det finns en tydlig koppling mellan det råd du har gett och den information du har hämtat in. När du ger råd ska du ha lämplighetsbedömningen som grund.

Question 4

Kan ett institut bli skadeståndskyldigt om det gett rådet till en kund att köpa ett finansiellt instrument som i slutändan visar sig bli en förlustaffär för kunden?

Answer 4

Nej, att bedöma en kursutveckling fel är inte skadeståndsgrundande. Däremot att bryta mot kraven i regelverket.

Question 5

Om en rådgivare har genomfört en vårdslös rådgivning och kunden begär ersättning för detta, vilken typ av skada är det som eventuellt ska ersättas?

Answer 5

Det är ren förmögenhetsskada som ska ersättas, vilket innebär att kunden kan ersättas för de medel som kan anses ha gått förlorade och de avgifter eller skatter som drabbat kunden.

Question 6

Vad är en passandebedömning och när ska en sådan göras?

Answer 6

En passandebedömning innebär att företaget ska inhämta information om kundens kunskaper och erfarenheter och utifrån informationen bedöma om en investering passar en kund eller inte. En passandebedömning ska göras när en kund handlar med finansiella instrument - när det inte är fråga om rådgivning.

Question 7

Vid execution-only tjänster behövs det inte göras någon passandebedömning. Vilka tre kriterier behöver vara uppfyllda för att detta undantag ska gälla?

Answer 7

1. Kundens order avser aktier upptagna till handel på reglerad marknad, penningsmarknadsinstrument, obligationer och andra skuldförbindelser, andelar i värdepappersfonder eller andra okomplicerade instrument.
2. Tjänsten utförs på kundens initiativ.
3. Kunden får information om att ingen passandebedömning kommer att göras.

Question 8

Är aktier upptagna till handel på MTF:er komplicerade eller icke-komplicerade instrument? Vad gäller för specialfonder?

Answer 8

aktier upptagna till handel på MTF:er som tex Aktietorget är icke-komplicerade instrument, detsamma gäller för flera men inte alla specialfonder.

Question 9

Efter att ditt institut gjort ett omfattande reklamutskick om en ny värdepappersfond till en stor mängd av institutets kunder, kontaktas du av en icke-professionell kund som är intresserad av att investera i värdepappersfonder via ditt institut. Kan en execution only-tjänst utföras?

Answer 9

Ja, under förutsättning att kunden är informerad om att passandebedömning inte kommer att genomföras, att fonden är ett okomplicerat instrument och affären sker på kundens initiativ.

Question 10

Vilken information kring rådgivaren/institutet ska lämnas ut vid rådgivning?

Answer 10

Information om institutets namn, adress mm samt vilken person som lämnar rådgivning till kund och vilken kompetens de har och om rådet har lämnats av en beroende eller oberoende grund.

Question 11

Är du skyldig att lämna ut dokumentationen till kunden även om denne inte begärt det?

Answer 11

Ja, huvudregeln är att du alltid ska lämna ut den, oavsett om kunden begär det eller ej.

Question 12

Vad ska dokumentationen av själva rådet omfatta?

Answer 12

Tidpunkt för rådgivningen, detaljeras beskrivning vilka råd som lämnades och hur rådet motsvarar kundens önskemål, mål med investeringen och andra egenskaper, lämplighetsförklaring, om kunden avråtts från en viss placering. Om kunden inte följer råden ska även detta dokumenteras.

Question 13

Vilka två kategorier ska ett värdepappersinstitut dela in sina kunder i?

Answer 13

Professionella kunder eller icke-professionella kunder. Varav jämbördiga motparter är en underkategori till professionella kunder.

Question 14

En kund vill byta kategorisering från professionell till icke-professionell kund. Är detta möjligt?

Answer 14

Ja. En icke-professionell kund behöver däremot uppfylla vissa kriterier för att kunna bli kategoriserad som professionell.

Question 15

Vilken kategori tillhör finansiella företag med tillstånd - tex banker?

Answer 15

Finansiella företag med tillstånd är per automatik kategoriserade som jämbördiga motparter.

Question 16

Vad krävs för att en icke-professionell kund ska få bli kategoriserad som professionell?

Answer 16

kunden behöver uppfylla två av följande kriterier:

a) tio stora transaktioner/kvartal under de senaste fyra kvartalen
b) portfölj på 500 000 euro
c) arbetar eller har arbetat i finansbranschen minst ett år (på relevant befattning)

Question 17

Hur skiljer sig informationskravet till icke-professionella resp jämbördiga motparter?

Answer 17

Generellt sett är kraven på infromationen och dess omfattning högre om kunden är icke-professionell än när kunden är jämbördig motpart. Skälet till detta är att man kan utgå ifrån att jämbördiga motparter har andra kunskaper och förutsättningar än icke-professionell kund och att de sistnämnda därför är i större behov av information.

Question 18

Vilken information är ett värdepappersinstitut skyldig enligt lag att lämna till kunden i god tid innan investeringstjänster tillhandahålls till en icke-professionell kund?

Answer 18

• Företagets namn och adress samt vilket språk företaget använder i sin dokumentation och kommunikation.
• Vilka tjänster/verksamheter företaget har tillstånd till samt namn och adress till tillsynsmyndigheten
• En sammanfattande beskrivning av företagets riktlinjer för hantering av intressekonflikter

Question 19

Vilken ytterligare information ska värdepappersinstitutet förmedla till kunden innan en investeringstjänst genomförs?

Answer 19

• Information om finansiella instrument, så som risker och typen av de instrument som berörs
• Information om riktlinjer för bästa utförande av order.
• Information om priser och avgifter så som relevanta uppgifter om det totala priset som kunden ska betala för ett finansiellt insturment

Question 20

Hur sker en kunds kontakt med Nasdaq OMX Derivates Markets?

Answer 20

Kontakten sker genom den börs - resp clearingmedlem som kunden valt att anlita.

Question 21

Vad innebär det skriftliga avtal som måste ingås mellan kunden och värdepappersinstitutet vid diskrektionär förvaltning?

Answer 21

Det skriftliga avtalet ska beskriva vad institutets uppdrag omfattar. Detta är viktigt för såväl kunden som banken. Båda parter ska se till att förvaltningsuppdraget utförs enligt de överenskomna instruktionerna samt att värdepappersaffärer inte utförs i annan omfattning än vad som föreskrivs i förvaltningsuppdraget. Ett diskretionärt avtal omfattar även en fullmakt för värdepappersinstitutet att inom ramen för uppdraget verkställa köp respektive försäljning av värdepapper.

Question 22

Vilken instans tar normalt fram branschgemensamma avtal beträffande värdepappersområdet?

Answer 22

Svenska Fondhandlareföreningen. De har bla tagit fram avtal och allmänna bestämmelser för depåkunder i bank resp värdepappersbolag.

Question 23

Vem ansvarar för betalning av källskatt (tex vid utdelningar och ränteinkomster) för de värdepapper som finns förtecknade i depån?

Answer 23

Kunden ansvarar själv för skatter avseende de värdepapper som finns förtecknade i depån, med undantag av källskatten. Skatteavdraget och inbetalningen sköts av banken.

Question 24

Vad måste en kund göra som vill handla derivat på Nasdaq Derivates Markets?

Answer 24

Kunden måste skriva på ett standardiserat kundavtal INNAN handeln påbörjas och godkänner därmed regelverket. En kopia av avtalet ska skickas in till CCAB för granskning och registrering. Reglerna omfattar bla säkerhetskrav och pantregler.

Question 25

Vad regleras i ett sk förfogandeavtal?

Answer 25

Banken eller värdepappersbolagets rätt att återpantsätta finansiella instrument.

Question 26

Vad innebär det att avtal om kapitalförvaltning är ett anslutningsavtal?

Answer 26

Man ansluter depån till värdepappersinstitutets tjänst avseende diskretionär förvaltning.

Question 27

Ge ex på branschgemensamma avtal

Answer 27

Depå/kontoavtal, Allmänna villkor för handel med finansiella instrument, Avtal om värdepapperslån

Question 28

Vad ska en kund göra när den upptäcker fel och brister i utförandet av uppdraget?

Answer 28

Kunden ska omgående anmäla/reklamera detta till banken.

Question 29

I Allmänna bestämmelserna för depå- och kontoavtal anges en ömsesidig uppsägningstid för såväl kunden som banken eller värdepappersbolaget - vilken då?

Answer 29

Uppsägningstiden är 30 bankdagar och ska ske i REK.

Question 30

Var kan en kund med ett klagomål vända sig för att få rådgivning?

Answer 30

Institutet klagomålet är riktat till, Konsumenternas Försäkringsbyrå, Konsumenternas Bank och finansbyrå samt den kommunala konsumentvägledningen.

Question 31

Vad är skillnaden mellan handläggandet av ett klagomålsärende hos ARN jämfört med en allmän domstolsprocess?

Answer 31

Hos ARN handläggs enbart rent skriftliga ärenden från konsumenter och det hela är en snabb och avgiftsfri process. Avgörandet är enbart en rekommendation och man kan inte vara säker på att ersättning betalas ut.

Till en domstol kan även de som inte är konsumenter vända sig och väcka talan. Rättegången tar ofta lång tid och kan bli dyr för förloraren då denne åläggs att betala rättegångskostnaderna. Domen innebär att man kan begära utmätning hos KFM och få betalt.

Question 32

Vad har Konsumenternas Bank och finansbyrå för funktioner?

Answer 32

Hjälper konsumenter med förståelse kring marknadens spar- och låneformer och de juridiska och ekonomiska termer som återfinns i avtalsvillkor och annan information, samt ger råd till de konsumenter som har konkreta klagomål riktade mot värdepappersinstitut.

Question 33

Till vilken institution kan parterna efter en domstolsprocess vända sig till för att verkställa domen i ett klagomålsärende?

Answer 33

Till KFM.

Question 34

I lagen om värdepappersmarknaden finns en portalparagraf gällande sundhetsreglerna för värdepappersinstitut. Vad säger den?

Answer 34

Att värdepappersinstitut ska agera hederligt, rättvis och professionellt för att tillvarata sina kunders intressen och upprätthålla allmänhetens förtroende för värdepappersmarknaden. Innebörden av portalparagrad är att det ska genomsyra allt arbete och förhållningssätt.

Question 35

Ge exempel på intressekonflikter:

Answer 35

Intressekonflikter kan t ex vara att:
a. att en kund eller anställd kan göra ekonomisk vinst på en annan kunds bekostnad,
b. att företaget eller en anställd har ett ekonomiskt intresse av att favorisera en kund
framför en annan,
c. att företaget eller en anställd bedriver samma verksamhet som kunden, eller
d. att företaget eller en anställd får ersättning från någon annan än kunden i samband
med utförandet av en tjänst

Question 36

Vad bör ett institut i första hand tänka på vid hantering av intressekonflikter?

Answer 36

Försöka förutse och förebygga dem samt hantera intressekonflikter så att kundernas intressen tillgodoses. Ingen kund eller kundgrupp får förfördelas.

Question 37

Varför ska ett instituts egen handel hållas åtskild från den handel som görs för kundernas
räkning?

Answer 37

Den egna handeln måste hållas åtskild från handel för kundernas räkning för att det inte ska uppstå några intressekonflikter mellan institutets och kundens intressen.

Question 38

Vilka åtgärder måste ett företag vidta för att undvika/hantera potentiella intressekonflikter?

Answer 38

Företaget ska ha skriftliga riktlinjer för där det framgår hur företaget hanterar
intressekonflikter och på begäran ska kunder få ta del av dessa riktlinjer. Företaget måste också upprätta en förteckning över identifierade potentiella intressekonflikter. Om det, trots detta, uppstår intressekonflikter som behöver hanteras, måste berörda kunder informeras om konflikten. Läs gärna ditt instituts riktlinjer för intressekonflikter och bekanta dig med dem. Finns på intranät.

Question 39

Om en intressekonflikt ändå uppkommer, trots vidtagna åtgärder, så måste berörda kunder informeras om intressekonflikten. Varför?

Answer 39

Kunderna måste informeras för att de ska kunna ta ställning till i vilken grad intressekonflikten inverkar negativt på deras intresse.

Question 40

Vilka regler gäller vid marknadsföring av investeringstjänster och finansiella instrument?

Answer 40

Marknadsföringen ska vara tydlig, klar och inte missvisande (motsvarande generella regler för marknadsföring). Utöver det tillkommer vissa specifika krav, t ex:
a. instrumentets grundläggande egenskaper och risker måste framgå,

b. om man framhåller en förväntad avkastning måste man också förklara riskerna med investeringen och
c. tidigare tillväxt får inte framhållas som försäljningsargument, om man inte förklarar att historisk avkastning inte är en garanti för framtida vinster.

Question 41

Det finns specifika regler kring investeringsanalyser och andra rekommendationer, vad krävs
för att analysen ska omfattas av regelverket?

Answer 41

Analysen eller rekommendationen ska innehålla uttryckliga eller underförstådda rekommendationer om investeringar i finansiella instrument (dvs, inte bara ”Köp” eller ”Sälj” utan även angivna riktpris ingår). Analysen måste också vara avsedd för spridning till
allmänheten, i det begreppet ingår också t ex tips i kundtidningar eller liknande. Reglerna gäller såväl muntliga som skriftliga rekommendationer.

Question 42

Vilken information måste anges i investeringsanalysen och hur ska den utformas?

Answer 42

Analysen måste innehålla följande information:
a. namn och befattning på den eller de som tagit fram analysen,
b. namn på värdepappersbolaget eller banken som är ansvarig för analysen + namn på
företagets tillsynsmyndighet (FI), Informationens utformning och innehåll:
c. fakta ska vara klart åtskild från analytikernas tolkningar och bedömningar av dessa
fakta,
d. de källor som används ska vara tillförlitliga och anges,
e. det ska tydligt framgå vad som menas med rekommendationer, t ex ”köp” och vilken tidshorisont man utgår från.
f. eventuell avvikelse från en tidigare lämnad investeringsrekommendation som har lämnats under de senaste tolv månaderna.
g. Om den som utarbetat eller ansvarar för rekommendationen eller någon närstående juridisk person har ett väsentligt ekonomiskt intresse i det finansiella instrument som
rekommendationen avser eller andra intressekonflikter.

Question 43

Får ett värdepappersbolag eller analytikerna ha intressen i de bolag som analyseras?

Answer 43

Ja, men dessa intressen måste redovisas i analysen för att den som läser analysen ska kunna avgöra om analytikerna talar i egen sak eller ej. Även annan information måste anges,
som t ex att det företag som står bakom analysen äger mer än 5% av kapitalet i bolaget som analyseras eller att värdepappersbolaget har andra relationer till det analyserade bolaget, eller
att andra intressekonflikter föreligger.

Question 44

Hur ska företaget som producerar analyser hantera intressekonflikter som kan uppstå
internt?

Answer 44

Genom att hålla analysenheten fristående från övrig verksamhet och att andra enheter inom företaget inte har något inflytande på analysernas innehåll.

Question 45

Vilka bestämmelser finns kring hur analytikerna själva får genomföra affärer i finansiella
instrument? Om en analytiker har skrivit en köprekommendation på en aktie – får han dagen
efter sälja sitt egna innehav i den aktien?

Answer 45

En analytiker får själv inte handla utifrån egna analyser förrän de har offentliggjorts och kunderna har hunnit tillgodogöra sig innehållet i analysen. Analytikerna får inte heller handla i strid med egna analyser, t ex köpa när de rekommenderar sälj. Det är inte heller tillåtet att ta emot ersättningar från det analyserade bolaget.

Question 46

Investeringsbedrägerier har ökat kraftigt de senaste åren. Det finns 4 varningssignaler som
kan indikera bedrägeri. Vilka då?

Answer 46

1) Det är för bra för att vara sant 2) Värdepapper eller investeringar som man inte riktigt förstår 3) Krav på betalningar i förskott 4) Företag och fonder utan tillstånd i Sverige.

Question 47

Din kund har precis berätta om ett erbjudande som han har fått. Du har uppmärksammat
kunden på att det finns flera varningssignaler i hans berättelse. Dina misstankar är starka: det rör sig troligtvis om ett investeringsbedrägeri. Vad bör du göra i nästa steg?

Answer 47

Du hänvisar kunden till Finansinspektionens hemsida där det finns informationen om investeringsbedrägerier.

Question 48

Var kan du hitta information om vilka företag som har tillstånd med mera om du misstänker
att en kund är utsatt för ett investeringsbedrägeri?

Answer 48

På Finansinspektionens hemsida i företagarregistret. Kolla också i listan på företag som de varnar för.

Question 49

Vad betyder egentligen begreppen moral och etik?

Answer 49

Begreppen brukar användas synonymt för att beskriva vad som är rätt och riktigt (oavsett
formella regler och lagar). Men, ska man differentiera begreppen så brukar ”moral” stå för de faktiska handlingar och ställningstaganden som individen gör, medan begreppet ”etik” står för själva teorin, dvs. förklaringar och reflektioner kring vad som är ett moraliskt handlande.

Question 50

Vad innebär det att vara moraliskt autonom och hur kan detta bli problematiskt som anställd?

Answer 50

Det innebär att det är upp till en själv, och ingen annan, att ta ställning i moraliska frågor utifrån sina etiska värderingar. Som anställd kan detta medföra konflikter om företagets eller chefens värderingar är annorlunda. Ibland kan det etiska dilemmat bli så svårt att man måste göra något åt det. Lösningar kan vara att vända sig till sin chef eller t ex använda sig av Compliancefunktionen.

Question 51

Hur kan man förklara att etikfrågor har blivit så relevanta inom finanssektorn på senare år?

Answer 51

Flera svåra och uppmärksammade finanskriser har under de senaste decenniernas början uppkommit och finanssektorn har till följd av detta fått se över hur saker skall skötas
på alla nivåer. Förtroendefrågor blir allt mer relevanta vid tecknande av avtal och ett företag kan stå och falla med hur kunder och konsumenter uppfattar det utifrån sina etiska perspektiv.

Question 52

Vad kan man säga är huvudregeln för alla typer av bisysslor och sidouppdrag?

Answer 52

Alla typer av sidouppdrag ska anmälas till arbetsgivaren och innan man åtar sig ett uppdrag ska det vara godkänt av arbetsgivaren. Det spelar ingen roll om andra kollegor har sidouppdrag, om man får ekonomisk ersättning eller ej etc.

Question 53

Vad är det viktigt att vara uppmärksam på i samband med att man blir erbjuden
representation, gåvor och resor?

Answer 53

Det är mycket viktigt att komma ihåg att representation m.m kan vara förtäckta former av mutor och bestickning (vilket är förbjudet enligt lag). Så fort det råder någon som helst
tvekan om att ett erbjudande ska kunna vara en muta så måste man som anställd avböja.

Question 54

Vad innebär att givande av en muta är ett aktivt brott?

Answer 54

Det innebär att när någon lämnar, utlovar eller erbjuder en otillbörlig förmån så begås
ett brott. Det krävs inte att någon tar emot förmånen. Själva erbjudandet är straffbart. Det krävs inte att givaren tillhör någon viss krets utan vem som helst kan göra sig skyldig till givande av muta. Däremot måste mottagaren vara i en viss position för att erbjudandet ska vara straffbart

Question 55

Vilken roll har värdet på en gåva i bedömningen om gåvan utgör en muta?

Answer 55

Det är värdet för mottagaren som avgör om gåvan utgör en muta eller inte. Även om
värdet på gåvan inte upplevs som högt av givaren kan gåvan uppfattas ha högt värde för mottagaren vilket då innebär en otillbörlig förmån.