Porteføljeteori Flashcards
Hvad er en portefølje?
En portefølje er en samling af investeringer i forskellige aktivklasser, lande, bracher og valutaer. Ved at have forskellige aktivklasser kan man sprede sin risiko og øge chancen for afkast
Hvad er formålet med portefølje?
At skabe størst muligt afkast med mindst mulig risiko!
Hvad er fordelen ved at have forskellige aktivklasser?
At man kan sprede sin risiko.
De kan gå modsatrettet hinanden.
Man siger, at aktier og obligationer går modsatrettede hinanden. Dette kalder man korrelation. Det bliver typisk udtrykt ved korrelationskoefficenten.
Hvad er korrelationsefficienten et mål for?
Det er mål for sammenhængen mellem udsving i forskellige aktivklasser. Det man ønsker er, at de går modsat hinanden, dvs. -1 (modsatrettet). Hvis man ser på en portefølje der siger +1, så følges aktivklasserne ad og det er ikke godt og dermed er der ingen risikojusteret afkast.
Hvilken korrelation ønsker man? (tal)
VI VIL GERNE HAVE KORRELATION PÅ -1. Hvis korrelationen er -1 = så går aktivklasserne modsatrettede hinanden og det ønsker vi.
Hvis de er +1 så følges de ad, og det er ikke godt.
Forklar den efficiente rand
I banken tager man udgangspunkt i Markowitz porteføljeteori, når vi sammensætter porteføljerne.
Går ud på, hvordan man får sammensat en portefølje bedst mulig i forhold til den risiko man er villig til at påtage sig.
Markowitz sagde, at hvis man har 100% i obligationer man med en risiko her.
Vi ved at ved obligationer får man ikke særlig meget i afkast, men enhver vil jo gerne have så meget som muligt i afkast ift. den risiko man vil påage sig. Markowitz siger så, at pga spredning på aktivklassen aktier, som jo historisk set har vist sig at give et noget større afkast end obligationer, så derfor i stedet for at have 100% i obligationer så tilføjer man flere og flere aktier.
Så opnår man dette punk, hvor markowitz anslår en 60/40 fordeling (60 ob. Og 40 aktier), så vil man opnå den optimale sammensætning, hvis man ligger med en risiko der normalt ville være 100% obligationer - og det skyldes spredningen - nemlig at aktier og obligationer går modsatrettede hinanden.
Når aktierne stiger, så vil man få lavere renteafkast på obligationerne. Derfor er spredning god, så man påtager sig mindst risiko.
Her kommer et rigtig godt begreb ind der hedder korrelationskoefficienten: Det er et mål for sammenhæng mellem udsving i forskellige aktivklasser. Man ønsker at korrelationskoefficienten er -1, så går de modsatrettet. Ser man på en portefølje hvor den er på +1, så følges aktivklasserne ad og dermed ingen risikojusteret afkast.
Kan man løfte den efficiente rand, hvis ja hvordan?
Ja. Ved at tilføje alternative fx ejendomme, og da det bevæger sig uafhængigt af aktier og obligationer, til samme risiko og få endnu højere afkast.
Hvad er markedsrisiko? (systematisk risiko)
Markedsrisiko er risikoen for, at markedet som helhed går ned, hvilket kan påvirke alle dine investeringer, uanset hvor gode de enkelte aktier eller obligationer er. Man falder når markedet falder.
Hvad er virksomhedsrisiko?
- Er tilknyttet det enkelte selskab, og kan minimeres ved at sprede porteføljen på mange selskaber (bortdiversificeres)
- Det er virksomhedsrisikoen. Det er når man taler aktier. Fx hvis man vælger at kun at købe Jyske Bank Aktier. For at mindske virksomhedsrisikoen, så bør kunden også investere i andre banker i stedet for at smide det hele i Jyske Bank. For hvis nu det går dårligt i JB, så kan det måske gå godt for Nordea m.v.
Hvad er cykliske og defensive sektorer?
Cykliske sektorer = meget følsomme over for økonomiens op- og nedture. Når økonomien går godt, klarer virksomheder i cykliske sektorer sig typisk godt, fordi forbrugerne har flere penge at bruge. Når økonomien går dårligt, bliver efterspørgslen i disse sektorer ofte lavere, og virksomhederne oplever lavere indtjening. Nice to have produkter. Fx forbrugsgoder (biler, luksusvarer), rejser m.v.
Defensive sektorer:
Defensive sektorer er brancher, der er mindre påvirkede af økonomiens op- og nedture. Virksomheder i disse sektorer producerer varer og tjenester, som folk altid har brug for, uanset hvordan økonomien har det. Derfor er de ofte mere stabile og mindre sårbare over for konjunktursvingninger. Fx medicin, dagligvarer også. Need to have.
Hvad er en aktie (generelt)? og hvad er cykliske og defensive aktier?
En aktie er en ejerandel i et aktieselskab.
Cykliske aktier: Det kan man godt “undvære”.
Defensiv aktier: Det som vi altid har brug for uanset om hvordan tingene er, fx medicin,
Hvilke risici er der ved aktieinvestering?
Markedsrisiko og virksomhedsrisiko.
Med hvilket nøgletal bruger man til at udtrykke den enkelte akties markedsrisiko?
Man udtrykker den enkelte akties markedsrisiko ved beta.
Beta = 1 betyder, at aktien forventes at have samme udsving som markedet, en beta over en betyder, at aktien har en relativt højere markedsrisiko end andre aktier og omvendt.
Over 1 = mere påvirkelig end andre
Hvilken slags afkast får man i form af aktier?
Man får årlig udbytte som bliver bestemt på generalforsamling.
Udbyttet er af afhængig af at der er et overskud.
Man kan også få en kursgevinst. Hvis aktiens pris stiger fra det tidspunkt, man køber den, til man sælger den, opnår man en kursgevinst. Denne gevinst er forskellen mellem købsprisen og salgsprisen
Får man udbytte eller afkast på en obligationer?
Der får man den angivet rente der er (kuponrenten).
Renter går ind i kapitalindkomsten.
