Les instruments financiers Flashcards
Qu’est ce que la gestion collective?
La gestion pour compte de tiers recouvre la gestion individualisée sous mandat pour le compte de particuliers d’ent et d’investisseurs et la gestion collective par l’intermédiaire des organismes de placement collectif (OPC) en contrepartie d’une rémunération
1. Les OPC permettent de détenir une partie d’un portefeuille de VM commun à plusieurs investisseurs. La gestion est confiée à un professionnel. Les parts ou actions de ce portefeuille peuvent être racheté à leur valeur liquidative
avantage inconvenientsde la gestion collective
Diversification du portefeuille, expertise du gérant, liquidité du support, facilite l’accés au M contraignants, économie d’échelle, environnement réglementaire protecteur (AMF)
3. limite: frais
les différents types d’OPC
A vocation générale: monétaire, obligataire, actions, diversifiés, de fonds alternatif, à formule
A vocation spécifique: FCPE d’entreprise, A risque (FCPI et FIP), SCPI, société d’épargne forestière, OPCI
Différence SICAV et FCP
Toutes deux sont des OPC
SICAV= soc anonyme qui émet des actions au fur et à mesure des souscriptions ou diminue son capital en fonction des rachats:. L’investisseur devient actionnaire et peut s’exprimer aux AG
FCP: c’est une copropriété de valeurs mobilières qui émet des parts auxquels les épargnants peuvent souscrire. N’a pas les droits de l’actionnaire
Le DICI/ qu’est ce que c’est?
doc d’information clé pour l’investisseur
mis en place en 2012 pour simplifier et unifier la présentation des VM
5 rubriques:
* objectifs et politique d’investissement
* profil de risque et rendement
* frais
* performance passées
* informations pratiques
Quelles sont les différents types de gestion?
- Gestion alternative: décorrélée des MFI. non benchmarkée (pas fonction d’un indice) performance liée à la gestion du gérant. on ne peut pas y mettre de SICAV. structure HEDGE Fund
- gestion traditionnelle: benchmarkée, passive (replique un indice) ou active (obj de supplanter l’indice) La tracking error ou l’erreur de réplication est une mesure de risque Elle représente l’écart type de la série des différences entre les rendements du portefeuille et les rendements de l’indice de référence.
- gestion spécialisée: c’est à dire sur un domaine: produits structurés, gestion immobilière ou multigestion
La gestion obligataire?
1-l’objectif est de faire mieux que le monétaire en allongeant l’horizon de placement et en acceptant un risque modéré.
2-Elle peut-être en titre vifs ou en fonds -en vifs: approche buy and hold(conserver). on y regarde le taux de rendement et le risque de défaut. Souhait de revenu réguliers avec une valeur à l’échéance prédéterminée -en fonds: diversification gestion active, investissement plus facile avec une moindre exposition, gestion du réinvestissement des coupons, variation de tx et des spreads(=ecart de taux) de crédit sont important
3-Si taux monte, valeur faciale de l’oblig baisse: on n’achète pas un titre qui va me rapporter moins que les nouveaux émis
4- Elles peuvent être à taux fixe, à taux variable, convertibles, indexées, zéro coupon
5- C’est un titre de créance négociable qui permet à l’émetteur (banque état, entreprises) de se financer sur les marchés de capitaux
6- le nominale, c’est la valeur sur laquelle les intérêts sont versés
7- maturité= durée de l’obligation: 3 à 30 ans
8- le rating: exprime la variation en % du cours de l’obligation pour une variation de 1%. Celle ci est d’autant plus élevé que la durée restant à courir du titre est logue. Ex 1 sensibilité de 5.09 signifie que si les tx augmentent de 1% alors le cours baisera de 5.09%. C’est une notre donnée par des agences de notation indépendante: Standard and poor’s fitch et moody’s de AAA à BBB: faible risque BB à CCC: Spéculatif: risque important si environnement défavorable CC et C: très succeptible de défaut ou liquidation en cours D: défaut de paiement
Taux de réference obligataire
-OAT 10ans: obligation assimilable au trésor -Bund: obligation d’état allemande
Le spread de taux:
eprésente le différentiel de rémunération par rapport à un émetteur noté AAA
risque sur les obligations
.l’inflation
* risque de taux
* défaut
* liquidité: risque de ne pouvoir vendre son titre (pas d’acheteur ou acceptation d’une forte décote)
* change
La gestion action
-recherche sur LT une performance attractive en contrepartie d’une prose de risque.
-Obtenir une rémunération en lien avec les perspectives de M
-diversifier ses actifs fi
-choisir une approche spécifique (ISR, sectorielle, géographique, thématique)
-obtenir un dividende ou percevoir une PV
Les actions sont attachées à des droits: vote boni de liquidation, augmentation de capital, droit au dividende, à l’information
-durée recommandé 6 ans
-rentabilité: dividende et/ou PV.
rendement= dividende/cours*100
2 approches de gestion: en fait souvent combiné
-technique descendante ou top down: construction du portefeuille en s’intéressant avant tout aux données macro (allocation pays et secteurs)
-technique ascendante ou bottom up: construction en s’intéressant au choix des titres
Les indices
Les principaux indices: CAC 40, Cac mid 100, Dow jones, Nasdaq100, S1p 500, Nikkei, DAX;DJ eurostoxx 50, FTSE 100(RU)
CAC 40: crée en 1987: variation fortement correllé au marché, représentatif de la perf des Blue Chips, calculé selon la méthode du flottant, diffusé toutes les 30’, 2 modification/an
Les indices: MSCI (morgan stanley capital international: facilite la comparaison entre les zones car même normes de calcul; souvent choisis comme benchmark
msci world: diversifié géographiquement et sectoriellement
les indices peuvent être diversifié géographiquement sectoriellement thématiquement et en valeurs
Les marchés actions sont influencé par:
-des facteurs macro, micro et financier, politique et géopolitique, psychologique
-les risques: volatilité, défaillance, liquidité et change
L’ISR:
Inv socialement responsable
c’est la traduction financière du développement durable; qui répond aux besoin du présent sans compromettre la capacité des génération futures à répondre aux leurs. Il rajoute à l’analyse financière d’un investissement un angle d’analyse ESG: environnement social et gouvernance
