Kapitel 10 - Inflation, penningmängdens tillväxt och realränta Flashcards
Okuns lag (definition och formel)
- Alt #1: Sambandet mellan arbetslöshetens förändring till hur produktionstillväxten avviker från den potentiella produktionstillväxten
- Alt #2: Sambandet mellan arbetslöshetens förändring till skillnaden mellan faktisk och potentiell BNP-tillväxt
- Hög produktionstillväxt → Minskad arbetslöshet
- u_t - u_t-1 = -Beta * (g_yt - (g_y)^tak)
- Där (g_y)^tak är tillväxttakten som krävs för att hålla arbetslösheten oförändrad
Arbetskraftsreserv (definition)
När företagen, i dåliga tider, behåller ett antal anställda i väntan på bättre tider
Potentiell tillväxttakt (beteckning och definition)
- Benämns som (g_y)^tak
- Den tillväxttakt som krävs för att arbetslösheten ska vara oförändrad
Vad är sambanden mellan produktion, arbetslöshet och inflation?
- Okuns lag
2. Phillipskurvan
Ökningstakten för den reala penningmängden (formel)
- Pi = g_M - g_Y
- Prisnivåns ökningstakt = Nominella penningmängdens ökningstakt - Ökningstakten för den reala penningmängden
- Obs, prisnivåns ökningstakt = Inflation
- Obs, Ökningstakten för den reala penningmängden verkar vara = Produktionens tillväxttakt = BNP:s tillväxttakt
- Påminner om inflationstaktens formel
- Se Donnas dugga 2 (2018-12-11)
Vad beror den reala penningmängdens ökningstakt på?
- Nominella penningmängdens ökningstakt samt inflation
- Om nominella penningmängdens ökningstakt > Inflation = Positiv ökningstakt för real penningmängd
- Och vice versa!
- Påminner återigen om Inflationstaktsformeln
- Se formel [10.7]
Vilken effekt har penningpolitiska åtgärder på produktionstillväxten?
- Expansiv penningpolitik → Hög produktionstillväxt
- Kontraktiv penningpolitik → Låg (eller negativ) produktionstillväxt
- s. 234
Effekter av penningpolitik på kort och medellång sikt (ökad tillväxttakt för penningmängd) (händelseförlopp)
- Kontentan: Centralbanken kan styra realräntan på kort sikt men inte på medellång sikt
- Kort sikt (innan förväntningarna revideras):
- Penningmängdens ökningstakt ökar → Ökad real penningmängd → Minskad ränta → Ökad BNP-tillväxt → BNP > BNP_n → Minskad arbetslöshet enl. Okuns lag → u < u_n → Ökad inflation enl. Phillipskurvan
- Medellång sikt:
- Minskad real penningmängd → Realräntan återgår till naturlig nivå → BNP-tillväxt återgår till naturlig nivå → Arbetslöshet återgår till jämviktsnivå
- Osäker vart övergången mellan kort och medellång sikt är
- Jämför slide K10 sid. 13-16
Vad är den centrala distinktionen mellan nominell och real ränta?
- Nominella räntor är uttryckta i termer av pengar
- Realräntor är uttryckta i termer av en varukorg
- Vi konsumerar varor, inte kronor (lånar vi ut pengar så måste vår köpkraft ha förstärkts när pengarna betalats tillbaka. Avkastningen måste således överstiga inflationen)
Vad är sambandet mellan nominell ränta och realräntan?
För att få realräntan måste man ta hänsyn till förväntad inflation
Realränta (formel)
- Realräntan ~ Nominell ränta - Förväntad inflation
- Förväntad inflation ~ Nominell ränta - Realränta
- r_t ~ i_t - Pi^e_t+1
- [10.11]
Hur kan man uttrycka realräntan med andra ord när man pratar om KPI och prisnivåer?
Hur mycket konsumtion vi måste avstå nästa år för att konsumera mer idag (s. 237)
Vilken ränta avses i IS-sambandet och varför?
Realränta
- Eftersom realräntan är av betydelse när företagen fattar sina investeringsbeslut
Vilken ränta avses i LM-sambandet och varför?
Nominell ränta
- Eftersom när människor bestämmer hur mycket pengar och obligationer de vill inneha, tar de hänsyn till alternativkostnaden för att hålla pengar istället för värdepapper
- Enklare uttryckt: Nominell ränta avses i LM eftersom det är “priset” på att ha pengar istället för obligationer
Utvidgat IS-samband i sluten ekonomi (två formler)
- Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G
- Observera att i:et i investeringar har ersatts av r, d.v.s. realräntan
- Och eftersom realräntan = Nominell ränta - Förväntad inflation så kan man dessutom skriva:
- Y = C(Y-T) + I(Y , i-pi^e) + G
Naturliga räntenivån (definition)
- Vilken realränta som behövs vid givna värden för G och T för att upprätthålla en given nivå på efterfrågan och därmed också på produktionen
- Vet ej om ovan tolkning är rätt (tolkade från boken)
- På medellång sikt påverkar inte penningpolitiken vare sig BNP-nivån eller BNP-tillväxttakten utan endast inflationen
Nominell ränta på medellång sikt (formel)
- Nominell ränta = Naturliga räntan + Penningmängdens tillväxttakt
- i = r_n + g_m
Fishereffekten/Fisherhypotesen (definition/formel)
- En ökning av penningmängdens tillväxttakt leder till en lika stor ökning av både inflation och nominalränta
- Om realräntan hålls konstant så är nominell ränta = inflation. På medellång sikt återspeglas högre inflation m.a.o. i högre nominell ränta
- Att den nominella räntan på MLS ökar lika mycket som inflationen
- Realränta = Nominell ränta - Förväntad inflation
- M.a.o: Den nominella räntan ökar lika mycket som inflationen p.g.a. konstant realränta (se figur 10.5)
- r = i - Pi^e
- Formeln kan skrivas om till:
- Pi^e = i - r (och den liknar inflationstakten!)
Vilken effekt har förändring i nominell penningmängdstillväxt på olika typer av räntor?
- Högre nominell penningmängdstillväxt → Lägre nominella räntor på kort sikt men högre nominella räntor på medellång sikt
- Högre nominell penningmängdstillväxt → Lägre realräntor på kort sikt men påverkar inte realräntan på medellång sikt
Effekterna av högre nominell penningmängdstillväxt på kort sikt (händelseförlopp)
Ökad nominell penningmängdstillväxt → Ökad real penningmängd på kort sikt → Minskad nominell ränta → Minskad realränta → Ökade utgifter → Ökad produktion
Tillväxttakt för nominell penningmängd (formel)
- Tillväxttakt för nominell penningmängd = Tillväxtttakt för real penningmängd + Inflationen
- Kan skrivas om till: Inflationen = Tillväxttakt för nominell penningmängd - Tillväxtttakt för real penningmängd
• Observera att den liknar Inflationstaktens formel, d.v.s. Inflationstakt = Nominell BNP - Real BNP
Desinflation (definition)
- Desinflation innebär minskad inflationstakt.
- Blanda inte ihop desinflation med deflation.
Uppoffringskvot (definition och formel)
- Hur mycket arbetslösheten ska överstiga jämviktsnivån i syfte att få ned inflationen
- Minskad önskvärd inflation i procentenheter dividerat med alpha
- T.ex: Om man vill minska inflationen med en procentenhet och alpha är 0,5 så måste arbetslösheten överstiga jämviktsarbetslösheten med 1/0,5=2%
Lucaskritiken (definition)
- En alternativ syn på desinflation som gör den mindre kostsam.
- Det alternativa synsättet är att lönesättare bör ha TROVÄRDIGHET till penningpolitiken och således ha rationella inflationsförväntningar
- Trovärdighet är viktigt för inflationsbekämpning enl. Sargent
