Geldpolitische Strategien von Zentralbanken

Question 1

Situation

Answer 1

Beeinflussung volkswirtschaftlicher Zielgrößen (Preisniveau, BIP, Beschäftigung) über Instrumente wie Offenmarkt-, Mindestreserve-, und Diskontpolitik unter Unkenntnis der gesamtökonomischen Struktur und der exakten Transmissionsmechanismen

Question 2

Anwendung zweistufiger Geldpolitik

Answer 2

• wenn zuverlässige statistische Daten über den Wirtschaftsprozess erst mit time lag vorliegen
  -> Daten über monetäre Aggregate stehen schneller & verlässlicher zur Verfügung
  -> deswegen: Steuerung einer Variable aus dem monetären Bereich statt der Zielvariable
  -> “Zwischenzielvariable”, “Targets”
• Deutsche Bundesbank bis 90er Jahre

Question 3

Charakteristika der Zwischenzielvariable

Answer 3

• muss Vorausinformationen über die zukünftige Entwicklung der Zielvariablen liefern
• muss in einem engen Zusammenhang mit der Zielvariable stehen
• muss durch geldpolitische Elemente steuerbar sein

Question 4

Funktionsmechanismus zweitstufige Geldpolitik

Answer 4

• Ausgangspunkt: Quantitätstheorie
  -> delta mS + delta v = delta y + delta p
• delta mS ist Zwischenziel und delta p ist Endziel

Question 5

einstufige Geldpolitik

Answer 5

• seit neunziger Jahren primär Inflationssteuerung: Steuerung kurzfristiger Geldmarktzinsen durch ZBs
• Beschreibung des Verhaltens der ZB anhand der Taylor-Regel
  -> beschreibt wie ZBs auf Abweichungen der Zielvariablen (Inflationsrate, Wachstum des Realoutputs) von ihren Zielwerten zinspolitisch reagieren

Question 6

Zinssteuerung

Answer 6

ZB legt Konditionen fest mit denen sich Geschäftsbanken bei der ZB refinanzieren
-> durch Veränderung der Opportunitätskosten wird Einfluss auf die Geldnachfrage der Nichtbanken genommen
-> Geldmenge ist daher nicht exogen (vertikale Geldangebotsfunktion) sondern endogen (horizontale Geldangebotsfunktion)