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Dipl Conseiller IAF > Fortune > Flashcards

Fortune Flashcards

1
Q

Objectif BNS

A

Mandat Constitutionnel : Conduite d’une politique monétaire servant les intérêts du pays (99 Cst).

Objectif : Stabilité des prix

Target : Inflation contrôlée légèrement positive (env 2%)

Agit sur les taux directeurs et interbancaires

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2
Q

Types de marchés financiers

A

Court terme -> marché monétaire (jusqu’à 12 mois)

Long terme -> marché des capitaux (12 mois et +)

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3
Q

Financements à court terme

Caractéristiques ?

A

Risques faibles

Court terme -> Coût de transaction élevé par rapport aux Tx d’Int qui sont faibles
=>Transactions sur montants importants

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4
Q

Financements à court terme

Produits (8) ?

A
  • Argent au jour le jour
  • Dépôt à vue
  • Compte à terme
  • Placement fiduciaire
  • Treasury bills (T-bills)
  • Bankers acceptances (BA)
  • Commercial papers (CP)
  • Certificat of déposit (CD)
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5
Q

Financements à court terme

Argent au jour le jour

A

Argent au jour le jour

  • Surtout interbancaire
  • Remboursable chaque jour
  • Pas de délai de dénonciation
  • Taux d’intérêt correspondant à des maturités très courtes
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6
Q

Financements à court terme

Dépôt à vue

A

Dépôt à vue

Exemple compte courant

  • Restituable à tout moment sur simple demande
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7
Q

Financements à court terme

Compte à terme

A

Compte à terme

Placement financier à court terme rémunéré et sécurisé

  • Taux intérêt fixé à l’avance
  • Résiliable avec pénalité
  • Dépôt dans une banque suisse (Imposée Anticipé 35%)
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8
Q

Financements à court terme

Placement fiduciaire

A

Placement fiduciaire

La banque place des capitaux en son nom mais pour le compte et au risque du son client

  • Mise à disposition de capitaux (des clients) auprès de banques étrangères (CHF ou monnaie étrangère)
  • Le client assume le risque de défaillance de l’intermédiaire financier (risque de ducroire)
  • Le client assume le risque de charge
  • Signature d’un contrat de fiduciaire impératif (raisons fiscales)
  • Revenus des placements fiduciaires non soumis à l’impôt anticipé car débiteur à l’étranger
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9
Q

Financements à court terme

Tresory bills (T-bills)

A

Tresory bills (T-bills)

Bons du trésor émis par le gouvernement américain.

  • Réputés de 1ère qualité => facilement négociables sur les marchés secondaires
  • Intérêts précomptés avec maturité courte (1 mois à 1 an)
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10
Q

Financements à court terme

Banker’s acceptances (BA)

A

Banker’s acceptances (BA)

Moyen de change pour le financement des flux de marchandises internationnaux

  • La banque doit payer un montant à une date déterminé et à une personne désignés ou au porteur.
  • Responsabilité de la banque une fois accepté
  • Emises en Gral en USD et payables à NY
  • Largement utilisées comme instruments du marché monétaire.
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11
Q

Financements à court terme

Commercial papers (CP)

A

Commercial papers (CP)

Billet de trésorerie (obligation) émis par une entreprise lui permettant d’emprunter directement auprès d’investisseurs. En contrepartie l’entreprise donne le papier commercial à l’investisseur.

  • Moyen de financement hors marchés financiers
  • Alternative à moindre coût à la ligne de crédit bancaire
  • Remboursement avec intérêts selon modalités convenues
  • Permet de contourner le système bancaire en cas de difficultés financières
  • Risque important => rémunération + élevée
  • Titre de créance négociable donc revente possible
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12
Q

Financements à court terme

Certificates of déposit (CD)

A

Certificates of déposit (CD)

Reconnaissance de dette sous forme de papier valeur

  • Emis en Gral par des banques US ou GB et en USD
  • Maturités 3 mois à 5 ans
  • Cibles : Autres banques, Investisseurs institutionnels, sociétés commerciales, privés
  • Rachat avant l’échéance de la maturité avec peinalités
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13
Q

Obligations

Généralités

A

Obligations

Instrument de dette matérialisé sous forme de certificat.

Le certificat établi :

  • La dette de l’emprunteur (Emetteur)
  • L’obligation de rembourser au prêteur (Investisseur)
  • Le montant (Principal)
  • Les intérêts (revenus du coupon en % du principal)
  • la date remboursement (date de maturité)
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14
Q

Obligations

Différences entre obligations domestiques, étrangères et Euro-obligations

A

Obligations

Obligations domestiques (Suisse)
- Débiteur dans le pays (Suisse)
- Emetteur (consortium d’émition) dans le pays (Suisse)
- Intérêts généralements imposés à la source dans le pays (en Suisse 35%)
- Cotation et négoce dans le pays (Suisse)
_________________________________

Obligations Etrangères
- Débiteur à l’étranger
- Emetteur (consortium d’émition) dans le pays (Suisse)
- Pas d’imposition à la source
- Cotation et négoce dans le pays d’émission (Suisse)
_________________________________

Euro-obligations

  • Débiteur à l’étranger
  • Emetteur (consortium d’émition) à l’étranger
  • Pas d’imposition à la source
  • Cotation et négoce à l’étranger
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15
Q

Obligations

Différents types d’obligations (6)

A

Obligations

  • Obligations à haut rendement “Junk bonds”
  • Obligations convertibles
  • Obligations à option
  • Obligations zéro coupon
  • Obligations taux variable (Floating rate notes)
  • Obligation de caisse
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16
Q

Obligations

Obligations à haut rendement

A

Obligations à haut rendement

  • Emises par des Stés ou états avec un risque de défaut élevé
  • Risques importants => rendements élevés
17
Q

Obligations

Obligations convertibles

A

Obligations convertibles

  • Peut-être convertie en actions selon modalités du contrat d’émission
  • Taux d’int. < Obligations ordinaires

Note ————————————————————————–
Exemple : le cours de l’action associé doit approcher ou dépasser le cours de conversion prédéfini. Di le cours de l’action reste inférieur, l’obligation sera remboursée à sa valeur nominale (effet parachute obligataire)
-> Protection en cas de baisse du sous-jacent (action associée)
->

18
Q

Obligations

Obligations à option

A

Obligations à option

Permet d’acheter des actions selon modalités du contrat d’émission (prix et délai fixés). L’obligation subsiste même si l’option a été exercée.

  • Droit d’option matérialisé par un titre (Warrant) négociable séparément
  • Prix plus bas que les options ordinaires (coût de l’option)
  • 3 cotations boursières
    • Cours de l’obligation avec l’option
    • Cours de l’obligation sans l’option
    • Cours de l’option

Note ————————————————————————–
Possibilité de spéculer sur les augmentations cours (du sous-jacent) avec un capital relativement bas comparé à une obligation convertible. Le bon s’option est sans valeur à l’échéance sine cours de l’action est sous le prix d’option. L’effet de levier (leverage) permets la spéculation sur augmentation de cours.
Pour spéculateurs, pas pour buy &hold

19
Q

Obligations

Obligations zéro coupon

A

Obligation zéro coupon

Coupons payés à l’échéance

  • Intérêts thésaurisés et payés lors du remboursement (échéance)
  • Prix inférieur à la valeur nominale et remboursée à la valeur nominale à l’échéance (delta= gain)
  • Peux être traité sur le marché gris (de gré à gré) avant l’échéance
  • Risque plus élevé que pour obligations classiques (si émetteur fait défaut)
20
Q

Obligations

Obligations à taux variable (Floating rate notes)

A

Obligations à taux variable

Coupons indexés à un taux de référence (Ex Euribor)

  • Servis sur une base trimestrielle
  • Taux s’adapte en permanence au marché des capitaux => cours proche du pair
  • Emetteurs cibles : lever des capitaux en profitant des baisses de taux
  • Acheteurs cibles : intérêt si taux montent
21
Q

Obligations

Obligations de caisse

A

Obligations de caisse

Titre de créance à moyen terme et à revenu fixé émis par les banques.

  • Montants minimums (CHF 1’000/5’000, etc…)
  • Emise au porteur en gral en CH
  • Maturité 2 à 8 ans
  • Emise à valeur nominale et remboursée à valeur nominale (au pair)
  • Non négociées en bourse => pas de fluctuation de cours
  • Emission en continu à des taux différents selon besoin de banques
22
Q

Marché des devises

Définition et conditions de base

A

Marché des devises

2ème marché en volume derrière le marché des taux d’intérêts. (3’200 Miard USD / jour)

Devises = créances comptables libellées en monnaies étrangères et payables à l’étranger.

Conditions de base :

  • Trafic de payement libre
  • Convertibilité des monnaies
23
Q

Marché des devises

FOREX

A

FOREX

FOREX (FOReign Exchange) = Marché des changes.

Marché décentralisé sans place boursière attitrée 
=> Fonctionne H24
- Un arrêt hebdomadaire entre 
  Vendr 22h GMT West Coast USA et
  Dim 22h GMT New Zeland

Suisse : Pas de bourse de devise, marché libre entre Bk et BK/Clts

24
Q

Marché des devises

Participants

A

Marché des devises - Participants

  • Privés (rare)
  • PME / Multinationales
  • Banques commerciales, banques d’investissement
  • Courtiers
  • Banques centrales, autorités monétaires
  • Institutions (FMI, OCDE,…)
  • Fonds d’investissement
25
Q

Fortune

Si un Put est dit “in the money”, le sous-jacent est ?

A

Fortune

Si un Put est dit “in the money”, le sous-jacent est inférieur au prix d’exercice

Dipl Conseiller IAF (8 decks)

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