Finanzierungskosten Einzelner Finanzierungsarten Flashcards
1
Q
Die Kosten des Eigenkapitals - Probleme
A
- Eigenkapital hat keine festen und bekannten Zahlungsverpflichtungen
- Es ist nicht einfach herauszufinden, welchen Alternativertragssatz Eigenkapitalgeber fordern bzw. benötigen
2
Q
Vorteile der Aktienfinanzierung
A
- beschränkte Haftung der Eigentümer
- Fungibilität der Eigenkapitalanteile
- Möglichkeit der Diversifikation durch Eigenkapitalgeber
- unbefristete Kapitalbereitstellung durch Emission
- Hohe Zahl potentieller Eigenkapitalgeber
3
Q
Nachteile der Aktienfinanzierung
A
- Geringe Überwachungsanreize bei Streubesitz
- Fehlende Identifikation mit Unternehmenssachzielen
- Negative Anreizeffekte beschränkter Haftung
- Einflussnahme durch starke Investoren auf die Geschäftspolitik
4
Q
Zusammenfassung Eigenkapitalkostensatz
A
Der Eigenkapitalkostensatz entspricht
- dem Kalkulationszinssatz für die Aktienbewertung gemäß dem Dividendenbarwertmodell
- der erwarteten Aktienrendite
- dem Kalkulationszinssatz für die Beurteilung von unsicheren Investitionen bei reiner Eigenkapitalfinanzierung
5
Q
Basisdaten einer Kapitalerhöhung
A
- Anzahl bislang umlaufender „alter“ Aktien
- Anzahl im Zuge der Emission neu ausgegebener Aktien
- Bezugsverhältnis
- Börsenkurs vor der Kapitalerhöhung (alter Kurs)
- Börsenkurs nach der Kapitalerhöhung (neuer Kurs)
- Emissionskurs (Kurs, zu dem neue Aktien ausgegeben werden)
- Wert des Bezugsrechts
6
Q
Schlussfolgerung
A
Bei vollkommenem Kapitalmarkt sind Aktionäre unter Berücksichtigung des Bezugsrechtes indifferent, selbst neues Eigenkapital zu geben oder durch neue Aktionäre geben zu lassen
Diese Indifferenz ist unabhängig vom gewählten Emissionskurs (Ausgleich über das Bezugsrecht)
7
Q
Die Kosten der Fremdfinanzierung
A
Kosten=Zins ist abhängig von
- Fristigkeit
- Art des Fremdkapitalgebers
- Art der Verzinsung
- Art der Besicherung
