Derivatives

Question 1

♦DERIV♦

Foward price / value

Answer 1

Price é o valor do futuro. Value é o quanto ele vale hoje (sendo que nasce valendo 0)

Benefícios você tira (o pv ou o fv do dividendo), Custos você soma.

Dívide pelo conversion factor

Accrued Interest já esta em VP!

Question 2

♦DERIV♦

FRA

Answer 2

FRA 2x3 = Foward (2,1) … Praticamente a mesma forma de precificar, só que aqui é linear (360dc)

Expira no começo do loan, ou seja, no mês 2

No vencimento = FRA_LIBOR - FRA_seu * Notional * (1 / 1+FRA_LIBOR * dias / 360)

Antes do vencimento = FRA_{encontrar o novo} - FRA_seu * Notional * (1 / 1+FRA_LIBOR * dias / 360)

Question 3

♦DERIV♦

SWAP

Answer 3

Pagamento da perna fixa (por periodo de z): (1 - Z4) / ( Z1 + Z2 + Z3 + Z4) * Notional

Para encontrar o fixed rate tem que multiplicar a primeira parte por 360 / days

Para avaliar no meio do período: Refaz o fixed pmt e = SUM(Z) * (Fixed rate new - Fixed rate old) * days/360 * notional

Lembrar que o fixed rate esta em formato anual, por isso que você deve multiplicar pela quantidade de dias do exercício

Question 4

♦DERIV♦

Binomial Model - Probability of up and down

Answer 4

πu = 1 + rf - D / U - D πd = (1 - πu)

Question 5

♦DERIV♦

Put-Call Parity

Answer 5

Ativo + Put = Call + bond

Question 6

♦DERIV♦

Covered Call

Answer 6

Covered Call = Long stock + Short Call

Question 7

♦DERIV♦

Protective Put

Answer 7

Protective Put = Long stock + long put

Question 8

♦DERIV♦

Bull Spread / Bear Spread

Answer 8

Compra call com exercicio < e vende call com exercicio > (ou inverso com put)

Question 9

♦DERIV♦

Collar

Answer 9

Covered Call + Protective Put

Question 10

♦DERIV♦

Straddle

Answer 10

Long call + Long put

Question 11

♦DERIV♦

Calendar spread

Answer 11

Short near dated call and long longer dated