chapitre 11 Flashcards
La monnaie est
l’actif que les agents économiquesutilisent pour mener à bien les transactions liées auxbiens et services produits dans le monde.
Aujourd’hui, la monnaie remplit trois fonctions :
moyen d’échange ;
réservoir de valeur ;
une unité de compte.
Moyen d’échange
Actif qui peut s’échanger contre des biens et services, et qui facilite ainsi le commerce.
Réservoir de valeur
Permet aux agents économiques de reporter
leur pouvoir d’achat dans le temps.
Unité de compte
Étalon universel qui exprime le prix de divers biens et services.
Monnaie fiduciaire
Instrument financier qui a valeur de monnaie légale par décret gouvernemental sans que cette valeur repose sur un bien physique, comme l’or ou l’argent.
Aussi appelée numéraire.
Masse monétaire
Englobe le numéraire hors banques, les dépôts dans les comptes-chèques et dans les comptes d’épargne, ainsi que dans la plupart des autres types de comptes bancaires.
Au Canada, on l’appelle M2.
PIB nominal
Valeur marchande totale des biens et services finals produits dans un pays au cours d’une période donnée
PIB réel
Valeur totale de la production à prix constants,c’est-à-dire au prix d’une année de base.
La théorie quantitative de la monnaie
n’est pas exacte,
mais elle est néanmoins une bonne approximation dela façon dont l’économie se comporte
à long terme.
La théorie quantitative de la monnaie peut donc prédire
le taux d’inflation :
Inflation
Hausse des prix.
Déflation
Baisse des prix (inflation négative).
Hyperinflation
Lorsque le niveau général des prix double en trois ans
Les prix et les salaires
ne fluctuent pas
nécessairement
de manière
synchronisée
Lorsqu’il y a de l’inflation,
les prix relatifs, incluant le salaire réel et le taux d’intérêt réel, peuvent changer.
Des gagnants bénéficient alors de gains non anticipés,et des perdants souffrent de pertes non anticipées.
L’inflation génère des coûts sociaux :
des coûts logistiques ;
des distorsions des prix relatifs.
L’inflation conduit parfois à des politiques contre-productives, comme le contrôle des prix.
L’inflation engendre aussi des bénéfices sociaux :
Lorsque la banque centrale émet de la monnaie, les recettes du gouvernement augmentent.
L’inflation peut parfois stimuler l’activité économique
La banque centrale est l’institution gouvernementale qui
-supervise les institutions financières ;
-influe sur certains taux d’intérêt clés ;
-indirectement, détermine la masse monétaire.
Ces activités constituent ce qu’on appelle lapolitique monétaire.
La Banque du Canada est
la banque centrale
du pays. Aux États-Unis, il s’agit de la Federal Reserve Bank, ou Fed.
La Banque du Canada, dans une entente conjointe
avec le gouvernement fédéral, s’est donnéun mandat unique :
maintenir l’inflation basse, stable et prévisible
La gestion des réserves bancaires permet à la Banquedu Canada d’influer sur plusieurs variables économiques :
les taux d’intérêt à court terme, en particulier le taux cible du financement à un jour ;
la masse monétaire et le taux d’inflation ;
les taux d’intérêt réels à long terme.
Pour bien comprendre ces trois variables économiques, nous aborderons, dans l’ordre :
-le rôle des réserves bancaires dans l’économie ;
-l’équilibre du marché des réserves bancaires ;
-l’influence de la Banque du Canada sur la masse monétaire et sur l’inflation ;
-la façon dont le taux d’intérêt à court terme influesur les taux d’intérêt à long terme.
Les réserves d’une institution financière comprennent
les dépôts qu’elle fait à la banque centrale et le numéraire qu’elle détient dans ses coffres.
Les réserves bancaires représentent
les liquidités des banques.
Marché du financement à un jour
Marché où les institutions financières se prêtent
et s’empruntent mutuellement des réserves,généralement pour 24 heures, d’où le terme
marché des fonds à un jour.
Taux cible du financement à un jour
Taux d’intérêt auquel la Banque du Canada
souhaite voir les institutions financières se prêter
et s’emprunter mutuellement des fonds sur le
marché du financement à un jour. Aussi appelé
taux directeur de la Banque du Canada.
La courbe de demande de réserves
décrit la quantité totale de réserves exigées par les institutions financières pour chaque niveau du taux cible du financement à un jour.
La courbe de demande de réserves a une pente négative, car
les institutions financières (qui optimisent la valeur de leurs avoirs) choisissent de détenir plus de réserves lorsque le coût de ces réserves diminue.
La courbe de demande de réserves se déplace lorsqu’ily a :
expansion ou contraction économique ;
variation des besoins de liquidités ;
modification de la base de dépôts ;
variation de la quantité de réserves obligatoires.
Opérations d’open market
Échanges (achats ou ventes) de titres du gouvernement canadien entre la Banque du Canada et les institutions financières visant à faire varier les réserves bancaires (ou les soldes de règlement) et à modifier ou à soutenir le taux des fonds à un jour.
Achats : pour augmenter les réserves bancaires.
Ventes : pour diminuer les réserves bancaires.
Pourquoi la Banque du Canada ne peut-elle pas contrôler directement la masse monétaire ou le taux d’inflation ?
la Banque du Canada détermine
la quantité des réserves bancaires ; et ces dernières ne font pas partie de la masse monétaire.
Les décisions d’investissement des entreprises sont basées sur le
taux d’intérêt réel à long terme.
