Ch. 4 : Les taux d'intérêt

Question 1

4 Types d’instruments financiers - Titres de dette ?

Answer 1

Le prêt simple
Le prêt à paiements fixes
L’obligation à coupons
L’obligation à escompte

Question 2

Le prêt simple ?

Answer 2

Ex. 1000 $ échéance dans un an avec intérêts à 5 % = 1050 $ de remboursement.

Question 3

Prêt à paiement fixes ?

Answer 3

Remboursement de ce prêt est amorti de manière égale sur la totalité de son terme. L’emprunteur reçoit le capital ajrdhui qu’il rembourse en versements égaux jusqu’à échéance. Le montant d’intérêt à chaque versement diminue parce que le capital a été réduit.

Question 4

Obligation à coupons ?

Answer 4

Montant d’intérêt fixe à chaque période à son propriétaire, jusqu’à échéance.

Question 5

Obligation à escompte ?

Answer 5

obligation sans coupon. Son proprio reçoit la valeur nominale de cette obligation à l’échéance, mais débourse un montant moins élevé pour se la procurer en premier lieu. Ex. Une obligation à coupons dont la valeur nominale est de 1000 est vendue à 952.38, ce qui correspond à un taux d’intérêt implicite de 5 %.

Question 6

Valeur présente ?

Answer 6

Mesurer la valeur en date d’aujourd’hui d’un instrument de crédit.

Question 7

Taux de rendement à l’échéance ?

Answer 7

Trouver le taux d’intérêt qui permet d’égaliser la valeur présente de tous les versements d’un produit à son prix, ce qui en fait une sorte de mesure de son véritable taux d’intérêt, que l’on pourrait qualifier d’implicite.
RENDEMENT POUR UN INVESTISSEUR QUI DÉTIENT L’INSTRUMENT FINANCIER JUSQU’À ÉCHÉANCE SANS LE REVENDRE.

Question 8

Si le tx d’intérêt augmente, la VP d’un paiement futur ________

Answer 8

Si le tx d’intérêt augmente, la VP d’un paiement futur diminue

Question 9

Si le tx d’intérêt diminue, la VP d’un paiement futur ________

Answer 9

Si le tx d’intérêt diminue, la VP d’un paiement futur augmente.

Question 10

Qu’est-ce qu’un consol ?

Answer 10

Un instrument de crédit qui donne droit à des paiements en coupons à l’infini.

Question 11

Quand l’obligation se transige à sa valeur nominale, le taux de rendement à l’échéance est ____ au taux de coupon.

Answer 11

ÉGAL

Question 12

Le prix auquel une obligation se transige et le taux de rendement sont reliés négativement. Pourquoi ?

Answer 12

La Valeur présente des paiements futures DIMINUE quand les taux d’intérêts augmentent.
Prix + élevé quand taux faible
Prix Faible quand taux plus élevé.

Question 13

Le taux de rendement à l’échéance est plus _______ que le taux de coupon lorsque le titre financier se transige à un prix ____ élevé que sa valeur nominale

Answer 13

Le taux de rendement à l’échéance est plus ÉLEVÉ que le taux de coupon lorsque le titre financier se transige à un prix MOINS élevé que sa valeur nominale

Question 14

Pourquoi est utilisé le taux de rendement actuel ?

Answer 14

Pour pouvoir avoir une approximation du taux de rendement à l’échéance des obligations à coupons.

Question 15

Dans le taux de rendement actuel, il y a aussi une relation inverse, laquelle ?

Answer 15

Ic = C/ P donc si P augmente, ic diminue.

Question 16

Dans quelles conditions l’approximation du taux de rendement actuel est bonne ?

Answer 16

Quand l’échéance du titre est éloignée.

Question 17

Le taux d’intérêt devrait être ________ que le taux d’inflation.

Answer 17

Le taux d’intérêt devrait être au moins égal au taux d’inflation. Ce qui permettrait au prêteur de se procurer la même quantité de biens et services au moment du remboursement que ce qu’il aurait pu acheter avant d’émettre le prêt.

Question 18

Formule de calcul du taux d’intérêt réel.

Answer 18

IR (taux intérêt réel) = I (taux intérêt nominal) - πe (inflation).

Question 19

Lorsque la taux d’intérêt réel est bas… incitatif à emprunter ?
incitatif à prêter ?

Answer 19

Lorsque le taux d’intérêt est bas, on veut emprunter, mais on ne veut pas prêter !

Question 20

Qu’est-ce qui est utile (calcul) pour évaluer les instruments de crédit ?

Answer 20

Calculer la valeur présente de tous les paiements futurs auxquels l’instrument donne droit.

Question 21

Qu’est-ce que le taux de rendement à l’échéance ?

Answer 21

Le taux d’intérêt qui égalise la valeur présente de tous les paiements futurs de l’instrument au prix de cet instrument. Il s’agît de la mesure la plus juste du taux d’intérêt d’un instrument.

Question 22

Qu’est-ce que le taux de rendement actuel ?

Answer 22

Approximation du vrai taux, mais plus facile à calculer

Question 23

Qu’est-ce que le taux d’intérêt réel ?

Answer 23

Taux d’intérêt nominal - taux d’inflation anticipé