CFA Level 1 (1Nov) Flashcards
RANDOM
RANDOM
FSA) Formula Working capital
current assets - current liabilities
AI) Em limited partnerships, o gestor do fundo é o GP ou LP?
GP (lembrar Gestor com G e GP tbm)
ECONO) Fator multiplicativo que ajusta taxa forward para spot em bps
10.000
FSA) long lived asset intangivel pode ser amortizado?
Não (entendendo-se long lived asset com undefinitive life). No IFRS é testado para Impairment anualmente e no US GAAP eventualmente.
AI) Diferenca performance private equity fund: american e european style
American: conta fee de performance apenas nos ganhos (retorno de cada deal - investido) x fee
European: conta fee em cima de todo capital que eh retornado tendo ganho ou nao (retorno total - investido) x fee
ETHICS) (V/F) De forma geral, os padrões de eticas são recomendáveis apenas à clientes já existentes na base?
Falso, os padrões de ética devem ser levados para clientes e prospectos
AI) Como se calcula a “higher water mark” de um fundo?
Medida é feita para um período em específico e é a MÁXIMA posição net of fees da alocação ao final de um determinado período (dentro da série de períodos)
QM) Como calcular a time weighted return
É a raiz n da múltiplicação dos Retornos de cada ano (final/inicial), subtraida de 1
EI) Formula DDM multistage
P_0 = D_t/(1+k_e) + P_n/(1+k_e) ; Sendo P_n = D_n/k_e - g
AI) 3 categorias de natural resources
Plants and animals; energy and minerals; metals and industrial goods
FI) Principal diferenca entre estimar o YTM de uma nova emissao de bond vs emissao existente utilizando o método de matrix pricing
Quando a emissão é nova, as estimativas são feitas em cima do spread entre o bond corp e a risk free rate
ECO) (V/F) Independente do tipo de mercado competitivo ou tipo de industria, a empresa sempre tenderá a maximizar os lucros por igualar a receita marginal com custo marginal.
Verdadeiro
AI) Formula do MOIC
MOIC = (Realized value of investment + Unrealized value of investment) / Total amount of invested capital (which is paid-in capital less management fees and fund expenses)
QM) Formula do percentile
Ly = (n + 1) × (y / 100); Sendo n o tamanho da amostra e y o lugar a ser procurado
AI ) (v/f) real estate owners can reduce their taxable income using non-cash property depreciation expenses and tax-deductible interest expenses ?
Verdadeiro
ETHICS) Um bom motivo para colocar uma ação em uma lista restrita por uma empresa
Se alguém da empresa tiver material non public informations da referida ação
ETHICS) Se uma empresa tem menos de 5 anos de existencia, qual tempo necessário para se apresentar aos padrões do GIPS?
Since inception
FSA) Goodwill é amortizavel?
Não, é periodicamente testado para impairment
FSA) residual value conta na estimativa de gain/loss na venda de um long lived asset?
não. Apenas depreciacao acumulada
AI) Fee structure para private equity (2 mais populares)
American (Deal by deal) e Europeia (whole of fund waterfall)
FSA) IFRS permite LIFO no balanço?
Não
FI) Definicao repo margin (de repurchase agreement)
Diferença entre preço da venda do repo agreement e do market value desse ativo
CI) O que está implicito no conceito de no agency cost do MM1?
Não há conflito de interesse entre shareholder e o management da empresa
FSA) definição de valuation allowance
contra conta para abater DTA (def. Tax. Asset) quando o mesmo não será 100% realizado
ECONO) O que relaciona a IS curve
Relaciona nivel de income com interest rate
EI) Em qual cenário ocorre um margin call?
Quando o % de ativos em margem ficam abaixo do nível de margem de manutenção
EI) (V/F) number of fixed-income securities is many times larger than the number of equity securities
Verdadeiro
FSA) Formula comprehensive income
net income + other comp. income
ETHICS) Definição flat fee
Fee que é fixa, não depende, por exemplo, da performance de uma empresa após um relatório pago à um analista para escrever ser publicado
EI) Qual tipo de setor industrial é mais afetado por movimentos economicos?
Cyclical sectors
QM) Diferença entre semideviation e desvio padrão
Semideviation se preocupa mais com os dados abaixo da média para explicar a variação de observações em torno da média. Desvio padrão utiliza todos os dados
FSA) impairment é feito com que frequencia no ifrs?
anualmente
FI) Conceito da formula de value of basis point
price value of a basis point (or PVBP) is an estimate of the change in the full bond price given a 1 bp change in the yield-to-maturity
EI) (V/F) O beta eh uma medida de risco sistemico?
Verdadeiro
EI) (V/F) real assets are characterized by heterogeneity, not homogeneity
Verdadeiro
FSA) o impacto de realizar um revaluation em um ativo é bookado em qual parte do balanço?
shareholder equity
PM) Eixos da indiference curve
E(R) x Desvio padrao (risco)
ECONO) Exemplos de estabilizadores automaticos fiscais em tempos de recessão (2)
aumento de gastos com seguro desemprego; diminuição da carga tributaria
QM) Definição de unsupervised learning
Computers are not given labeled data but instead are given only data from which the algorithm seeks to describe the data and their structure
CI) O que esta descrito no MM 1
The value of a firm is unaffected by its capital structure (los 34.c)
FSA) definição conceitual impairment
quando depreciação foi mal reconhecida em períodos anteriores
QM) (V/F) Quanto maior o tamanho da amostra, maior o desvio padrao do resultado predito?
Não. O tamanho da amostra vai no denominador da fórmula de desvio padrao do resultado predito
ECONO) Definição conceitual do multiplicador fiscal
Para cada aumento na unidade monetária de gasto publico, qual a variação na mesma unidade monetária no PIB
QM) Formula SFRatio e seus paramentros
(R_p - R_L)/sigma_p; sendo R_L o retorno limite exigido de um portfolio
FSA) valuation allowance é reportado separadamente no balanço no ifrs? E no US GAAP?
Não e sim
QM) Relação SFRatio e Sharpe Ratio
Na fórmula de SFRatio o R_L pode ser qualquer exigência, para Sharpe ratio R_L = risk free rate
PM) (V/F) O beta eh uma medida de risco sistemico?
Verdadeiro
EI) Valor da acao para formula de gordon com taxa de crescimento do dividendo constante
D1/(k_e - g_c); sendo D1 = D0*(1+g_c)
PM) Quanto menos risk averse eh o investidor, a indiference curve eh mais inclinada?
Não. Quanto menos risk averse (mais agressivo), mais flatter eh a indiference curve
ECONO) O oposto de dizer que estabilizadores de politica fiscal são automáticos é ….
… dizer que são discricionários
ETHICS) (V/F) Segundo o standard (III) Fair dealing, é permitido dar um atendimento mais ‘privativo’/’acurado’ para clientes que pagam mais?
Sim
EI) Quem define a ex-dividend date: empresa ou security exchange?
security exchange
FI) Formula Effective duration
EffDur = [(PV_) – (PV+)]/[2 × (ΔCurve) × (PV0)]
FI) Mecanismo de funcionamento basico de um repo agreement
Contrato em que a parte vendedora acorda recomprar um titulo no futuro a uma taxa pre-estabelecida
ECONO) Definição do crowding-out effect
Efeito que ocorre quando o governo pega mais dinheiro emprestado que setor privado, levando a desaceleração da economia
DER) Formula Premium Value basica
Intrisic Value + Time value
ETHICS) Quantos anos são sugeridos para reter documentação de interações com clientes?
7 anos
AI) Definicao de divida mezanino (mezzanine loans)
Dívidas subordinadas (menos senior) com potenciais clausulas de conversao
ECONO) (V/F) Standardization é um processo colaborativo entre países
Verdade. Standardization occurs when relevant parties agree to follow these protocols together
ETHICS) GIPS são padrões desenhados para empresas ou empregados?
Empresas
FSA) Formula financial leverage
total assets / total equity
Econo) Formula simples para taxa neutra de juros
Tx neutra = tx crescimento GDP + target inflacao
EI) Quem define a holder of record date: empresa ou security exchange? E o que significa essa data?
A empresa. Record date is when a company officially records current stockholders entitled to receive the dividend payment
FSA) carrying value aparece na formula de impairment?
sim.
FSA ) Tipos de other comp. income
forng currency, pension liability, derivatives contracts, unrealized gain/losses on OCI (other compreensive income) securities
FSA) definição matematica impairment
excesso de (fair value - selling costs OU value in use) em relacao ao carrying value
EI) Formula do valuation da preferred stock
D_p/k_p
EI) Definicao free float shares
Free float refers toshares of a company that are not restricted and are available to the public for trading in the secondary market
FSA) é permitido fazer reversal de impairment losses no US GAAP?
Não
FSA) impariment passa pelo DRE? Despesa caixa ou nao?
sim, como despesa não caixa
QM) Uma possível analogia para indicator variable é…
Dummy variable. Ou é 0 ou 1
ECONO) Definição conceitual do multiplicador de impostos
Para cada aumento na unidade monetária de imposto, qual a variação na mesma unidade monetária no PIB. Variacao eh inversamente proporcional (quanto mais o MPI, menor o valor agregado no PIB)
QM) Como a semideviation é utilizada em finanças?
Como a semideviation foca em retornos abaixo da média, ela explica movimentos de quedas no portfolio
ECONO) Três formas comuns de discretionary fiscal policy (3 lags)
Recognition lag, action lag, impact lag
ETHICS) Está de acordo com os padrões profissionais a divulgação NECESSÁRIA do amount, nature, and duration of all additional compensation arrangements para empregador, time de compliance e clientes/prospectos?
Não, apenas ao empregador e ao time de compliance
ETHICS) (V/F) Os princípios de Loyalty, Prudence e Care se aplicam apenas a clientes atuais e não antigos.
Verdadeiro
QM) Pelo menos um uso comum de um parametric test
Dados em formato simetrico (não rankeados); population variance desconhecida
QM) Um teste estatistico é baseado no level de significancia?
Não, o level de significancia é utilizado para determinar o ponto de rejeição das hipóteses testadas
ETHICS) Para adotar o padrão GIPS, quanto tempo uma empresa precisa apresentar de histórico de performance no mínimo?
5 anos de histórico
FSA) Três exemplos de efficiency ratio
Inventory turnover, accounts receivable turnover, accounts payable turnover, asset turnover, days sales in inventory
EI) Pecking order theory hierarquia para captacao de recursos
Do metodo que menos permite divulgação de informações da empresa para o mecanismo que mais expoe (recursos internos -> divida -> equity)
ECONO) Fórmula multiplicador de impostos
MPC/(1 - MPC*(1-T))
AI) Clawback provision tende a ser benefica para o investidor GP?
Sim
EI) two of the most researched cross-sectional anomalies in financial markets
size effect and the value effect
ECONO) Qual a formula do MPC
VAR.Consumo/VAR.Renda. Para um aumento em unidade na renda, quanto que varia o consumo da pessoa
EI) Também conhecido como seasoned equity offering
Secondary offer (realizada no mercado PRIMÁRIO)
ECONO) Fórmula multiplicador fiscal
1/(1 - MPC*(1-T))
ECONO) (V/F) oligopolist structure have a well-defined supply function
Falso, em um oligopólio, a quantidade que cada empresa decide ofertar depende fortemente das estratégias e reações das outras empresas no mercado
FI) Definicao repo rate (de repurchase agreement)
Taxa que resulta do preço da recompra/preço da venda inicialmente
ECONO) Duas principais variáveis para interpretar ciclos economicos
GDP e taxa de desemprego
FSA) como impairment afeta CFO?
Não afeta. É despesa não caixa
FI) Formula da change in full bond price tem relação com qual outra formula para sensibilidade na precificação de bonds
Analogo a isolar o “V0” da formula de convexidade
FI) Formula da change in full bond price
%ΔPV = (–AnnModDur × ΔYield) + (0.5 × AnnConvexity × ΔYield²)
ECONO) Ciclos de credito e economicos costumam coincidir?
Não; quando coincidem os efeitos são maiores de expansão ou contração. Ciclos de credito costumam ser mais longos.
ECONO) Definicao de soft power
It means of influencing another country’s decisions without force or coercion
DER) value contracti de futuros sofre ajuste diario? Se sim, para qual valor?
Todo dia o value contrac vai para zero, compensando MtM positivo ou negativo das posições abertas
EI) Três exemplos de efficiency ratio
Inventory turnover, accounts receivable turnover, accounts payable turnover, asset turnover, days sales in inventory
FI) Value of a basis point formula
PVBP = (PV–– PV+)/2
EI) (V/F) Quick ratio se difere da cash ratio por conter no numerador a conta de receivables
Verdadeiro
FSA) impairment é necessario anualmente no US GAAP?
Não, apenas quando há indícios de que a empresa não irá recuperar seu carrying value
AI) Definicao conceitual clawback provision
É o saldo que o investidor pode pedir de volta caso a fee de performance exceda os 20% de fee (caso que pode ocorrer com European style fee) Exemplo Los 59.b - watrefall structure)
ECONO) Definicao conceitual da Ricardian Equivalence
a forma de financiamento dos gastos públicos — seja por meio de impostos ou dívida — não afeta o consumo agregado da economia. Em outras palavras, a teoria afirma que os indivíduos antecipam as consequências futuras da dívida pública e ajustam seu comportamento de consumo atual de forma a neutralizar o impacto do gasto público.
AI) Qual investimento é mais tradicional: farmland ou timberland
Timberland, investimentos em terras de florestas
FI) Metodo step by step matrix pricing
Aplica a formula: YTM_X = YTM_1+(YTM_2-YTM_1)*[(MTY_X - MTY_1)/(MTY_2 - MTY_1)] -> Utiliza HP para achar P_X a partir do YTM_X ; Sendo X a referencia para o bond que estamos estimando
FSA) (V/F) Quick ratio se difere da cash ratio por conter no numerador a conta de receivables
Verdadeiro
FSA) impairment formula detalhes
maior entre (fair value - selling costs; value in use) - carrying value
AI) Diferença entre soft hurdle e hard hurdle
Soft hurdle: perf. Fee é aplicada sobre o ganho como um todo; hard hurdle: perf. fee é aplicada apenas se a performance for acima da hurdle rate
FSA) long lived asset intangivel ao inves de ser amortizado é tratado como no balanço?
Historical cost e eh testado anualmente para impairment
FSA) é necessario reportar estimativas de D&A no US GAAP? E no IFRS?
Sim e sim
AI) Diferença entre Management buyout e management by in
In management buyouts (MBOs), the current management team is involved in the acquisition, and in management buy-ins (MBIs), the current management team is being replaced
FSA) Tres tipos basicos de equity dilutivo (denominador eps dilutivo)
Conv e no-conv pref. shares; conv. e no-conv bonds; stock options
FI) Formula convexity adjustment
Convexity adjustment = (0.5 × AnnConvexity × ΔYield2)
QM) Tipo de distribuição que só possui valores positivos e skewness positiva
Lognormal
