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CFA Level 1 (1Nov) Flashcards

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CFA flashcards
1
Q

RANDOM

A

RANDOM

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2
Q

FSA) Formula Working capital

A

current assets - current liabilities

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3
Q

AI) Em limited partnerships, o gestor do fundo é o GP ou LP?

A

GP (lembrar Gestor com G e GP tbm)

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4
Q

ECONO) Fator multiplicativo que ajusta taxa forward para spot em bps

A

10.000

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5
Q

FSA) long lived asset intangivel pode ser amortizado?

A

Não (entendendo-se long lived asset com undefinitive life). No IFRS é testado para Impairment anualmente e no US GAAP eventualmente.

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6
Q

AI) Diferenca performance private equity fund: american e european style

A

American: conta fee de performance apenas nos ganhos (retorno de cada deal - investido) x fee
European: conta fee em cima de todo capital que eh retornado tendo ganho ou nao (retorno total - investido) x fee

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7
Q

ETHICS) (V/F) De forma geral, os padrões de eticas são recomendáveis apenas à clientes já existentes na base?

A

Falso, os padrões de ética devem ser levados para clientes e prospectos

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8
Q

AI) Como se calcula a “higher water mark” de um fundo?

A

Medida é feita para um período em específico e é a MÁXIMA posição net of fees da alocação ao final de um determinado período (dentro da série de períodos)

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9
Q

QM) Como calcular a time weighted return

A

É a raiz n da múltiplicação dos Retornos de cada ano (final/inicial), subtraida de 1

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10
Q

EI) Formula DDM multistage

A

P_0 = D_t/(1+k_e) + P_n/(1+k_e) ; Sendo P_n = D_n/k_e - g

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11
Q

AI) 3 categorias de natural resources

A

Plants and animals; energy and minerals; metals and industrial goods

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12
Q

FI) Principal diferenca entre estimar o YTM de uma nova emissao de bond vs emissao existente utilizando o método de matrix pricing

A

Quando a emissão é nova, as estimativas são feitas em cima do spread entre o bond corp e a risk free rate

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13
Q

ECO) (V/F) Independente do tipo de mercado competitivo ou tipo de industria, a empresa sempre tenderá a maximizar os lucros por igualar a receita marginal com custo marginal.

A

Verdadeiro

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14
Q

AI) Formula do MOIC

A

MOIC = (Realized value of investment + Unrealized value of investment) / Total amount of invested capital (which is paid-in capital less management fees and fund expenses)

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15
Q

QM) Formula do percentile

A

Ly = (n + 1) × (y / 100); Sendo n o tamanho da amostra e y o lugar a ser procurado

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16
Q

AI ) (v/f) real estate owners can reduce their taxable income using non-cash property depreciation expenses and tax-deductible interest expenses ?

A

Verdadeiro

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17
Q

ETHICS) Um bom motivo para colocar uma ação em uma lista restrita por uma empresa

A

Se alguém da empresa tiver material non public informations da referida ação

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18
Q

ETHICS) Se uma empresa tem menos de 5 anos de existencia, qual tempo necessário para se apresentar aos padrões do GIPS?

A

Since inception

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19
Q

FSA) Goodwill é amortizavel?

A

Não, é periodicamente testado para impairment

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20
Q

FSA) residual value conta na estimativa de gain/loss na venda de um long lived asset?

A

não. Apenas depreciacao acumulada

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21
Q

AI) Fee structure para private equity (2 mais populares)

A

American (Deal by deal) e Europeia (whole of fund waterfall)

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22
Q

FSA) IFRS permite LIFO no balanço?

A

Não

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23
Q

FI) Definicao repo margin (de repurchase agreement)

A

Diferença entre preço da venda do repo agreement e do market value desse ativo

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24
Q

CI) O que está implicito no conceito de no agency cost do MM1?

A

Não há conflito de interesse entre shareholder e o management da empresa

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25
Q

FSA) definição de valuation allowance

A

contra conta para abater DTA (def. Tax. Asset) quando o mesmo não será 100% realizado

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26
Q

ECONO) O que relaciona a IS curve

A

Relaciona nivel de income com interest rate

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27
Q

EI) Em qual cenário ocorre um margin call?

A

Quando o % de ativos em margem ficam abaixo do nível de margem de manutenção

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28
Q

EI) (V/F) number of fixed-income securities is many times larger than the number of equity securities

A

Verdadeiro

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29
Q

FSA) Formula comprehensive income

A

net income + other comp. income

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30
Q

ETHICS) Definição flat fee

A

Fee que é fixa, não depende, por exemplo, da performance de uma empresa após um relatório pago à um analista para escrever ser publicado

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31
Q

EI) Qual tipo de setor industrial é mais afetado por movimentos economicos?

A

Cyclical sectors

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32
Q

QM) Diferença entre semideviation e desvio padrão

A

Semideviation se preocupa mais com os dados abaixo da média para explicar a variação de observações em torno da média. Desvio padrão utiliza todos os dados

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33
Q

FSA) impairment é feito com que frequencia no ifrs?

A

anualmente

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34
Q

FI) Conceito da formula de value of basis point

A

price value of a basis point (or PVBP) is an estimate of the change in the full bond price given a 1 bp change in the yield-to-maturity

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35
Q

EI) (V/F) O beta eh uma medida de risco sistemico?

A

Verdadeiro

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36
Q

EI) (V/F) real assets are characterized by heterogeneity, not homogeneity

A

Verdadeiro

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37
Q

FSA) o impacto de realizar um revaluation em um ativo é bookado em qual parte do balanço?

A

shareholder equity

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38
Q

PM) Eixos da indiference curve

A

E(R) x Desvio padrao (risco)

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39
Q

ECONO) Exemplos de estabilizadores automaticos fiscais em tempos de recessão (2)

A

aumento de gastos com seguro desemprego; diminuição da carga tributaria

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40
Q

QM) Definição de unsupervised learning

A

Computers are not given labeled data but instead are given only data from which the algorithm seeks to describe the data and their structure

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41
Q

CI) O que esta descrito no MM 1

A

The value of a firm is unaffected by its capital structure (los 34.c)

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42
Q

FSA) definição conceitual impairment

A

quando depreciação foi mal reconhecida em períodos anteriores

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43
Q

QM) (V/F) Quanto maior o tamanho da amostra, maior o desvio padrao do resultado predito?

A

Não. O tamanho da amostra vai no denominador da fórmula de desvio padrao do resultado predito

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44
Q

ECONO) Definição conceitual do multiplicador fiscal

A

Para cada aumento na unidade monetária de gasto publico, qual a variação na mesma unidade monetária no PIB

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45
Q

QM) Formula SFRatio e seus paramentros

A

(R_p - R_L)/sigma_p; sendo R_L o retorno limite exigido de um portfolio

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46
Q

FSA) valuation allowance é reportado separadamente no balanço no ifrs? E no US GAAP?

A

Não e sim

47
Q

QM) Relação SFRatio e Sharpe Ratio

A

Na fórmula de SFRatio o R_L pode ser qualquer exigência, para Sharpe ratio R_L = risk free rate

48
Q

PM) (V/F) O beta eh uma medida de risco sistemico?

A

Verdadeiro

49
Q

EI) Valor da acao para formula de gordon com taxa de crescimento do dividendo constante

A

D1/(k_e - g_c); sendo D1 = D0*(1+g_c)

50
Q

PM) Quanto menos risk averse eh o investidor, a indiference curve eh mais inclinada?

A

Não. Quanto menos risk averse (mais agressivo), mais flatter eh a indiference curve

51
Q

ECONO) O oposto de dizer que estabilizadores de politica fiscal são automáticos é ….

A

… dizer que são discricionários

52
Q

ETHICS) (V/F) Segundo o standard (III) Fair dealing, é permitido dar um atendimento mais ‘privativo’/’acurado’ para clientes que pagam mais?

A

Sim

53
Q

EI) Quem define a ex-dividend date: empresa ou security exchange?

A

security exchange

54
Q

FI) Formula Effective duration

A

EffDur = [(PV_) – (PV+)]/[2 × (ΔCurve) × (PV0)]

55
Q

FI) Mecanismo de funcionamento basico de um repo agreement

A

Contrato em que a parte vendedora acorda recomprar um titulo no futuro a uma taxa pre-estabelecida

56
Q

ECONO) Definição do crowding-out effect

A

Efeito que ocorre quando o governo pega mais dinheiro emprestado que setor privado, levando a desaceleração da economia

57
Q

DER) Formula Premium Value basica

A

Intrisic Value + Time value

58
Q

ETHICS) Quantos anos são sugeridos para reter documentação de interações com clientes?

A

7 anos

59
Q

AI) Definicao de divida mezanino (mezzanine loans)

A

Dívidas subordinadas (menos senior) com potenciais clausulas de conversao

60
Q

ECONO) (V/F) Standardization é um processo colaborativo entre países

A

Verdade. Standardization occurs when relevant parties agree to follow these protocols together

61
Q

ETHICS) GIPS são padrões desenhados para empresas ou empregados?

A

Empresas

62
Q

FSA) Formula financial leverage

A

total assets / total equity

63
Q

Econo) Formula simples para taxa neutra de juros

A

Tx neutra = tx crescimento GDP + target inflacao

64
Q

EI) Quem define a holder of record date: empresa ou security exchange? E o que significa essa data?

A

A empresa. Record date is when a company officially records current stockholders entitled to receive the dividend payment

65
Q

FSA) carrying value aparece na formula de impairment?

A

sim.

66
Q

FSA ) Tipos de other comp. income

A

forng currency, pension liability, derivatives contracts, unrealized gain/losses on OCI (other compreensive income) securities

67
Q

FSA) definição matematica impairment

A

excesso de (fair value - selling costs OU value in use) em relacao ao carrying value

68
Q

EI) Formula do valuation da preferred stock

A

D_p/k_p

69
Q

EI) Definicao free float shares

A

Free float refers toshares of a company that are not restricted and are available to the public for trading in the secondary market

70
Q

FSA) é permitido fazer reversal de impairment losses no US GAAP?

A

Não

71
Q

FSA) impariment passa pelo DRE? Despesa caixa ou nao?

A

sim, como despesa não caixa

72
Q

QM) Uma possível analogia para indicator variable é…

A

Dummy variable. Ou é 0 ou 1

73
Q

ECONO) Definição conceitual do multiplicador de impostos

A

Para cada aumento na unidade monetária de imposto, qual a variação na mesma unidade monetária no PIB. Variacao eh inversamente proporcional (quanto mais o MPI, menor o valor agregado no PIB)

74
Q

QM) Como a semideviation é utilizada em finanças?

A

Como a semideviation foca em retornos abaixo da média, ela explica movimentos de quedas no portfolio

75
Q

ECONO) Três formas comuns de discretionary fiscal policy (3 lags)

A

Recognition lag, action lag, impact lag

76
Q

ETHICS) Está de acordo com os padrões profissionais a divulgação NECESSÁRIA do amount, nature, and duration of all additional compensation arrangements para empregador, time de compliance e clientes/prospectos?

A

Não, apenas ao empregador e ao time de compliance

77
Q

ETHICS) (V/F) Os princípios de Loyalty, Prudence e Care se aplicam apenas a clientes atuais e não antigos.

A

Verdadeiro

78
Q

QM) Pelo menos um uso comum de um parametric test

A

Dados em formato simetrico (não rankeados); population variance desconhecida

79
Q

QM) Um teste estatistico é baseado no level de significancia?

A

Não, o level de significancia é utilizado para determinar o ponto de rejeição das hipóteses testadas

80
Q

ETHICS) Para adotar o padrão GIPS, quanto tempo uma empresa precisa apresentar de histórico de performance no mínimo?

A

5 anos de histórico

81
Q

FSA) Três exemplos de efficiency ratio

A

Inventory turnover, accounts receivable turnover, accounts payable turnover, asset turnover, days sales in inventory

82
Q

EI) Pecking order theory hierarquia para captacao de recursos

A

Do metodo que menos permite divulgação de informações da empresa para o mecanismo que mais expoe (recursos internos -> divida -> equity)

83
Q

ECONO) Fórmula multiplicador de impostos

A

MPC/(1 - MPC*(1-T))

84
Q

AI) Clawback provision tende a ser benefica para o investidor GP?

A

Sim

85
Q

EI) two of the most researched cross-sectional anomalies in financial markets

A

size effect and the value effect

86
Q

ECONO) Qual a formula do MPC

A

VAR.Consumo/VAR.Renda. Para um aumento em unidade na renda, quanto que varia o consumo da pessoa

87
Q

EI) Também conhecido como seasoned equity offering

A

Secondary offer (realizada no mercado PRIMÁRIO)

88
Q

ECONO) Fórmula multiplicador fiscal

A

1/(1 - MPC*(1-T))

89
Q

ECONO) (V/F) oligopolist structure have a well-defined supply function

A

Falso, em um oligopólio, a quantidade que cada empresa decide ofertar depende fortemente das estratégias e reações das outras empresas no mercado

90
Q

FI) Definicao repo rate (de repurchase agreement)

A

Taxa que resulta do preço da recompra/preço da venda inicialmente

91
Q

ECONO) Duas principais variáveis para interpretar ciclos economicos

A

GDP e taxa de desemprego

92
Q

FSA) como impairment afeta CFO?

A

Não afeta. É despesa não caixa

93
Q

FI) Formula da change in full bond price tem relação com qual outra formula para sensibilidade na precificação de bonds

A

Analogo a isolar o “V0” da formula de convexidade

94
Q

FI) Formula da change in full bond price

A

%ΔPV = (–AnnModDur × ΔYield) + (0.5 × AnnConvexity × ΔYield²)

95
Q

ECONO) Ciclos de credito e economicos costumam coincidir?

A

Não; quando coincidem os efeitos são maiores de expansão ou contração. Ciclos de credito costumam ser mais longos.

96
Q

ECONO) Definicao de soft power

A

It means of influencing another country’s decisions without force or coercion

97
Q

DER) value contracti de futuros sofre ajuste diario? Se sim, para qual valor?

A

Todo dia o value contrac vai para zero, compensando MtM positivo ou negativo das posições abertas

98
Q

EI) Três exemplos de efficiency ratio

A

Inventory turnover, accounts receivable turnover, accounts payable turnover, asset turnover, days sales in inventory

99
Q

FI) Value of a basis point formula

A

PVBP = (PV–– PV+)/2

100
Q

EI) (V/F) Quick ratio se difere da cash ratio por conter no numerador a conta de receivables

A

Verdadeiro

101
Q

FSA) impairment é necessario anualmente no US GAAP?

A

Não, apenas quando há indícios de que a empresa não irá recuperar seu carrying value

102
Q

AI) Definicao conceitual clawback provision

A

É o saldo que o investidor pode pedir de volta caso a fee de performance exceda os 20% de fee (caso que pode ocorrer com European style fee) Exemplo Los 59.b - watrefall structure)

103
Q

ECONO) Definicao conceitual da Ricardian Equivalence

A

a forma de financiamento dos gastos públicos — seja por meio de impostos ou dívida — não afeta o consumo agregado da economia. Em outras palavras, a teoria afirma que os indivíduos antecipam as consequências futuras da dívida pública e ajustam seu comportamento de consumo atual de forma a neutralizar o impacto do gasto público.

104
Q

AI) Qual investimento é mais tradicional: farmland ou timberland

A

Timberland, investimentos em terras de florestas

105
Q

FI) Metodo step by step matrix pricing

A

Aplica a formula: YTM_X = YTM_1+(YTM_2-YTM_1)*[(MTY_X - MTY_1)/(MTY_2 - MTY_1)] -> Utiliza HP para achar P_X a partir do YTM_X ; Sendo X a referencia para o bond que estamos estimando

106
Q

FSA) (V/F) Quick ratio se difere da cash ratio por conter no numerador a conta de receivables

A

Verdadeiro

107
Q

FSA) impairment formula detalhes

A

maior entre (fair value - selling costs; value in use) - carrying value

108
Q

AI) Diferença entre soft hurdle e hard hurdle

A

Soft hurdle: perf. Fee é aplicada sobre o ganho como um todo; hard hurdle: perf. fee é aplicada apenas se a performance for acima da hurdle rate

109
Q

FSA) long lived asset intangivel ao inves de ser amortizado é tratado como no balanço?

A

Historical cost e eh testado anualmente para impairment

110
Q

FSA) é necessario reportar estimativas de D&A no US GAAP? E no IFRS?

A

Sim e sim

111
Q

AI) Diferença entre Management buyout e management by in

A

In management buyouts (MBOs), the current management team is involved in the acquisition, and in management buy-ins (MBIs), the current management team is being replaced

112
Q

FSA) Tres tipos basicos de equity dilutivo (denominador eps dilutivo)

A

Conv e no-conv pref. shares; conv. e no-conv bonds; stock options

113
Q

FI) Formula convexity adjustment

A

Convexity adjustment = (0.5 × AnnConvexity × ΔYield2)

114
Q

QM) Tipo de distribuição que só possui valores positivos e skewness positiva

A

Lognormal

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