BME - Modelo de Mercado - Subasta

Question 1

Precios (4)

Answer 1

Precio de Apertura de Sesión
Precio de Cierre de Sesión
Precio Estático (PE)
Precio Dinámico (PD)

Question 2

Rangos

Answer 2

Rango Estático (RE)

Rango Dinámico (RD)

Question 3

Precio de Apertura de Sesión

Answer 3

• Precio de apertura de la sesión corriente = precio de resolución de la subasta de apertura de la sesión corriente. Si dicho precio invade alguno de los límites del rengo estático vigentes antes de tal resolución, se extiende la subasta de apertura 2 minutos más un máximo de 30 segundos de cierre aleatorio.
• En defecto de lo anterior -> precio de apertura de la sesión corriente = precio de referencia de la sesión corriente = precio estático a las 8.30 h. = precio de la última subasta (generalmente será el precio de cierre de la sesión anterior, esto es, el precio de resolución de la correspondiente subasta de cierre).

Question 4

Precio de Cierre de Sesión

Answer 4

• Si el número de títulos involucrados en la subasta de cierre de la sesión corriente es mayor o igual que determinado números que prefijado por la autoridad bursátil (esto es, si hay volumen suficiente de títulos), el precio de cierre será el de resolución de dicha subasta; en caso contrario se calcula un precio medio ponderado (PMP) entre las pujas sometidas a subasta y el precio de cierre será el de puja más cercano a ese PMP. Si el precio resultante invadiese los límites del rango estático o dinámico vigente, se extendería la subasta de cierre 2 minutos más un máximo de 30 segundos de cierre aleatoria.
• En defecto de los anterior, el precio será el resultante de la última subasta de la sesión corriente (que puede ser la de apertura o la última de volatilidad).

Question 5

Precio Estático (PE)

Answer 5

• Es el precio resultante de la última subasta celebrada (apertura, cierre, volatilidad).
• En subasta de volatilidad por ruptura del rango estático el precio detonante de la subasta tiene la consideración de precio estático hasta la resolución de dicha subasta.

Question 6

Precio Dinámico (PD)

Answer 6

• Es el precio de la última negociación (última operación realizado en el sistema informática) en mercado abierto en subasta.
• Coincide con el precio estático al resolverse una subasta (puesto que al precio de resolución de subasta el sistema cierra operaciones).

Question 7

Rango Estático (RE)

Answer 7

• Es el intervalo (simétrico) de variación permisible con relación al precio estático. Lo determina la autoridad bursátil.
• Está activo durante toda la sesión (esto es, en periodos de subastas de apertura, de mercado abierto, de subastas de volatilidad y de subastas de cierre, lo que implica que podría detonarse subasta de volatilidad por ruptura del rango estático en cualquier momento).

Question 8

Rango Dinámico (RD)

Answer 8

• En el sistema (simétrico) de variación permisible con relación al precio dinámico, de modo que en condiciones normales la amplitud de dicho intervalo deberá ser igual o menor que la correspondiente al rango estático. Lo determina la autoridad bursátil.
• Está activo solo en periodo de mercado abierto (excluyendo subastas de volatilidad) y de subasta de cierre, lo que implica que: a) podría detonarse subasta de volatilidad por ruptura del rango dinámico solo en tales periodos; b) el rango dinámico no está activo durante el periodo de resolución de una subasta de volatilidad.

Question 9

Subastas: (4)

Answer 9

Subasta de Apertura de Sesión
Subasta de Cierre de Sesión
Subasta de volatilidad por ruptura del rango estático (RE)
Subasta de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)

Question 10

Duración del Substa de Apertura de Sesión

Answer 10

30 minutos (8.30 a 9.00 horas) más un máximo de 30 segundos para la resolución de la subasta (aleatoriamente en algún momento de dicho intervalo de 30 segundos).

Question 11

Objetivo del Subasta de Apertura de Sesión

Answer 11

Generalmente su resolución (de 9.00 a 9.00.30h.) determina el precio de apertura de la sesión corriente.

Question 12

¿Cuando exista la posibilidad de extensión de la subasta durante 2 minutos más un máximo de 30 segundos (resolución aleatoria) en la Subasta de Apertura de Sesión?

Answer 12

Cuando el precio resultante de la subasta invada alguno de los límites del rango estático vigente antes de la resolución (el rango dinámico no está activo durante la apertura).

Question 13

Duración de la Subasta de Cierra de Sesión

Answer 13

5 minutos (17.30 a 17.35h.) más un máximo de 30 segundos para la resolución de la subasta (aleatoriamente en algún momento de dicho intervalo de 30 segundos).

Question 14

Objetivo de la Subasta de Cierre de Sesión

Answer 14

Generalmente su resolución (de 17.35.00 h. a 17.35.30 h.) determina el precio de cierre de la sesión corriente

Question 15

¿Cuando existe la psoibilidad de extensión de la subasta en 2 minutos más un máximo de 30 segundos (resolución aleatoria) en la Subasta de Cierre de Sesión?

Answer 15

Cuando el precio resultante de la subasta invada alguno de los límites del rango estático o dinámico vigentes antes de la resolución.

Question 16

Objetivo del Subasta de Volatilidad por ruptura del rango estático (RE)

Answer 16

Encauzar el precio en el rango estático a lo largo de la sesión corriente

Question 17

Detonación de la Subasta de volatilidad por ruptura del rango estático (RE)

Answer 17

Es el hecho de que se pretendiese una casación de posiciones de oferta o demanda a precio igual o mayor que el límite superior o igual o menor que el límite inferior del rango estático

Question 18

Precio detonante de la Subasta de volatilidad por rupture del rango estático (RE)

Answer 18

El correspondiente límite superior o inferior igualado o traspasado del RE. A dicho precio no se producirá negociación alguna en el momento de la detonación.

Question 19

Nuevo precio estático (hasta la resolución de la subasta de volatilidad por ruptura del rango estático)

Answer 19

Será el precio detonante

Question 20

Duración del subasta de Volatilidad por ruptura del rango estático (RE)

Answer 20

5 minutos a partir de la detonación, más un máximo de 30 segundos parra la resolución de la subasta (aleatoriamente en algún momento de dicho intervalo de 30 segundos). Durante esos 5 minutos el precio detonante actúa como precio estático por lo que a lo largo de tal periodo podrá producirse cruce (simulado) de operaciones a cualquier precio del correspondiente rango estático. En el momento de resolución de la subasta el correspondiente precio de resolución pasa a ser el nuevo precio estático, determinando un nuevo rango estático.

Question 21

La subasta de Volatilidad por ruptura del rango estático (RE) predomina frente a subasta por ruptura del rango dinámico:

Answer 21

Éste no esta activo durante el periodo de subasta de volatilidad por ruptura del rango estático (lo cual es lógico: si se rompe el rango estático se rompe el rango dinámico, ya que éste está inscrito en aquél).

Question 22

¿Se permite la extensión de la substa de volatilidad por ruptura del rango estático (RE)?

Answer 22

No bajo condiciones normales.

Question 23

Objetivo del Subasta de Volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)

Answer 23

Encauzar el precio en el rango dinámico a lo largo de la sesión corriente.

Question 24

Detonación de la substa de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)

Answer 24

Es el hecho de que se pretendiese una casación de posiciones de oferta o demanda a precio igual o mayor que el límite superior o igual o menor que el límite del rango dinámico.

Question 25

Precio detonante de la substa de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)

Answer 25

Aquel al que, igualando o traspasando algún límite de RD, se pretendiese la casación. Al precio detonante no se producirá negociación alguna en el momento de la detonación.

Question 26

¿Que no tiene la consideración de precio estático en la subasta de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)?

Answer 26

El precio detonante. (Se mantiene como precio estático el correspondiente al rango estático el correspondiente al rango estático vigente antes de la resolución de la subasta).

Question 27

Duración del subasta de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)

Answer 27

5 minutos a partir de la detonación más un máximo de 30 segundos para la resolución de la subasta (aleatoriamente en algún momento de dicho intervalo de 30 segundos).

Question 28

El rango dinámico no está activo durante el periodo de substa de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)

Answer 28

A lo largo del periodo de resolución el precio derivado del cruce simulado de operaciones podría sobrepasar el rango estático (excepto en el momento de la resolución de tal subasta). En el momento de resolución de la subasta el correspondiente precio de resolución pasa a ser el nuevo precio estático, determinando un nuevo rango estático en el que, por definición, estará inscrito un nuevo rango dinámico en el que inicialmente el precio dinámico coincidirá con el precio estático (puesto que al precio de resolución de la subasta el sistema cierra operaciones).

Question 29

No se activa el substa de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD) si…

Answer 29

además hay ruptura del rango estático (se activa subasta de volatilidad por ruptura del rango estático).

Question 30

¿Se permite la extensión del substa de volatilidad por ruptura del rango dinámico (RD)?

Answer 30

No, en condiciones normales.

Question 31

En cualquier subasta es posible introducir, modificar y cancelar órdenes, pero no se casa ninguna hasta el momento de la resolución

Answer 31

Operatoria (cruce de operaciones) simulada hasta la resolución

Question 32

En cualquier subasta, información durante la substa, antes de su resolución:

Answer 32

Solo el precio al que se resolvería (virtualmente) la substa en cada momento, el correspondiente número de órdenes de compra y de venta y el número global de títulos (volumen) involucrados en cada lado (compras y ventas). Por tanto, no se publica la estructura completa de profundidad (número de órdenes y de títulos a cada precio de puja). Si en un momento dado no existiese casación (virtual) a precio de subasta, se mostrarían los mejores precios de compra y venta con sus volúmenes asociados.

Question 33

Pujas Admisibles en cualquier subasta:

Answer 33

Órdenes anteriores (de sesiones pasados) no casados que permanecen en el sistema, más órdenes nuevas (introducidas durante el periodo de subasta, antes de su resolución). En SIBE se admiten órdenes de mercado, limitadas y por lo mejor. El precio de puja puede indicarse expresamente en la orden; en caso contrario la orden sería, en su caso, casado al precio de resolución de la subasta.

Question 34

Tras la resolución en cualquier subasta

Answer 34

Se inicia la fase de asignación de títulos, en la que no es posible introducir, modificar o cancela órdenes. Las órdenes no ejecutadas en la resolución de la substa permanecen en el sistema (en su caso, según el tiempo de orden).

Question 35

Precio de resolución de una subasta

Answer 35

Será aquel al que se negociase un mayor número de títulos.

Question 36

Si hubiera varios de los anteriores, el previo de resolución sería

Answer 36

entre aquéllos, el que generase un menos desequilibrio en cuadro a la diferencia entre el número de títulos demandados y ofrecidos.

Question 37

Situaciones excepcionales:

Answer 37

la resolución queda en manos de la autoridad