BME - Modelo de Mercado - Orden

Question 1

Tipos de Ordenes (generalización y particularización al caso español)

Answer 1

• Orden sin precio (equivalente en SIBE - orden de mercado M)
• Orden con precio (equivalente en SIBE - orden limitado L)
• Orden al mejor precio (equivalen en SIBE - orden por la mejor P)

Question 2

Orden sin Precio

Answer 2

El ordenante comunica la cantidad de acciones a comprar o vender (volumen)
El ordenante no especifica precio de compra o venta
El sistema informática no limita el precio de la orden

Question 3

Procedimiento Orden sin precio (4)

Answer 3

• Si no existe contrapartida (esto es, si no existen órdenes de sentido contrario), la orden entrante permanece como tal (de mercado) en el sistema informático hasta que exista contrapartida en la sesión corriente o en sesión futura.
• Si existe contrapartida y la orden entrante pudiera satisfacerce por su volumen total a un único precio, éste será el mejor precio (para la entrante) del lado contrario (mejor precio de compra para el vendedor o mejor precio de venta para el comprador).
• Si, existiendo contrapartida, al mejor precio (para la entrante) no hubiese volumen suficiente, la orden se iría ejecutando sucesivamente al que en cada tanda resultase mejor precio (para la entrante), en la sesión corriente o en sesión futura, hasta su agotamiento.
• El mejor precio se establece mediante Reglas Generales y Reglas Específicas

Question 4

Otras características del orden sin precio

Answer 4

Puede ser introducida en mercado abierto y en subasta

Question 5

Orden con precio

Answer 5

El ordenante comunica la cantidad de acciones a comprar o vender (volumen).
El ordenante fija el precio máximo de compra o mínimo de venta.
La orden queda límitada (fijada) en el sistema informático al precio indicado por el ordenante

Question 6

Procedimiento Orden con Precio (4)

Answer 6

• Si no existe contrapartida (no existen ordenes de sentido contrario o existen pero a precios extralímite, esto es, mayores que el precio máximo de compra o mínimo de venta), la orden entrante permanece como tal (limitada) en el sistema informática hasta que exista contrapartida (en la sesión corriente o en sesión futura) manteniendo el precio límite fijada.
• Si existe contrapartida y la orden entrante pudiera satisfacerse por su volumen total a un único precio, éste será el mejor precio (para el entrante) no-extralimite del lado contrario -> la orden limitada de compra entrante se ejecutaría al precio límite o inferior, y la orden limitada de venta entrante se ejecutaría al precio límite o superior.
• Si, existiendo contrapartida, al mejor precio (para la entrante) no hubiese volumen suficiente, la orden se iría ejecutando sucesivamente al que en cada tanda resultase mejor precio (para la entrante), en la sesión corriente o en sesión futura, hasta su agotamiento, aunque nunca a precio peor (para la entrante) que el precio límite fijado.
• El mejor precio se establece mediante Reglas General y Reglas Específicas

Question 7

Otras características de Orden con Precio (2)

Answer 7

• Puede ser introducida en mercado abierto y en subasta, siempre que el precio límite no viole el rango estático
• En subasta, la orden se casará al precio resultante de la subasta si éste es mejor (para la entrante) que el precio límite

Question 8

Orden al mejor precio

Answer 8

El ordenante comunica la cantidad de acciones a comprar o vender (volumen).
El ordenamiento no especifica precio de compra o venta.
El sistema informático eventualmente limita el precio o rechaza la orden (lo que permite su diferenciación respecto a la orden de mercado).

Question 9

Procedimiento Orden al mejor Precio (4)

Answer 9

• Si no existe contrapartida (esto es, si no existen ordenes de sentido contrario), la orden entrante es rechazada
• Si existe contrapartida y la orden entrante pudiera satisfacerse por su volumen total a un único precio, éste será el mejor precio (para la entrante) del lado contrario (mejor precio de compra para el vendedor o mejor precio de venta para el comprador).
• Si, existiendo contrapartida, al mejor precio (para la entrante) no hubiese volumen suficiente, la orden ser iría ejecutando sucesivamente al que en cada tanda resultase mejor precio (para la entrante), en la sesión corriente o en sesión futura, hasta su agotamiento, aunque nunca a precio peor (para la entrante) que al que comenzó a ejecutarse (que actúa por tanto como precio límite sobrevenido, fijado por el sistema).
• El mejor precio se establece mediante Reglas Generales y Reglas Específicas.

Question 10

Otras características de Orden al Mejor Precio (4)

Answer 10

• Se asemeja por tanto a una orden de mercado con precio limitado al mejor inicialmente existente.
• Puede ser introducida en mercado abierto y en subasta.
• En subasta: si la orden no se negocia o queda parcialmente negociada al resolverse la subasta, su precio se limita al precio de asignación de la subasta; si la orden no fija precio en la subasta (ausencia de contrapartida) es rechazada.
• No puede ser cauda de activación de subastas de volatilidad.

Question 11

Condiciones de Ejecución Instantánea de cualquier tipo de Orden en Mercado abierto, en función del volumen de la orden (número de Acciones) (5)

Answer 11

1. • Sin Condiciones
2. • Ejecutar o anula. Se fija un volumen total.
3. • Volumen mínimo. Se fija un volumen total y se determina un volumen mínimo
4. • Todo o nada. Se fija un volumen total que se determina simultáneamente como mínimo y máximo.
5. • Volume Oculto. Introducción de una orden en tandas sin revelar el volumen total.

Question 12

1.- Sin condiciones

Answer 12

• Si no existe contrapartida, la orden permanece, en su caso, expectante.
• Si existe contrapartida, la orden entrante se ejecuta según Reglas Generales y Reglas Específicas

Question 13

2.- Ejecutar o anular. Se fija un volumen total.

Answer 13

• Si no existe contrapartida, la orden entrante es directamente rechazada.
• Si existe contrapartida (volumen menor, igual o mayor que el total), la orden entrante se ejecuta de inmediato por el volumen posible; el resto (hasta el volumen total) es, en su caso, rechazado.

Question 14

3.- Volumen mínimo. Se fija un volumen total y se determina un volumen mínimo.

Answer 14

• Si no existe contrapartida o está es insuficiente (volumen menor que el mínimo fijado), la orden entrante es directamente rechazada.
• Si existe contrapartida suficiente (volumen igual o mayor que el mínimo), la orden entrante se ejecuta de inmediato por el volumen mínimo indicado; el resto (hasta el volumen total) se ejecuta, en su caso, siguiendo las reglas del mercado.

Question 15

4.- Todo o nada. Se fija un volumen total que se determina simultáneamente como mínimo y máximo.

Answer 15

• Si no existe contrapartida o esta es insuficiente (volumen menor que el total), la orden entrante es directamente rechazada.
• Si existe contrapartida suficiente (volume igual o mayor que el total), la orden entrante se ejecuta de inmediato por el volumen total.

Question 16

5.- Volumen Oculto. Introducción de una orden en tandas sin revelas el volumen total.

Answer 16

• Se anuncia en cada tanda un volumen parcial (un número determinado de títulos), manteniendo prioridad de precio per no de tiempo.
• Se admite con cualquiera de las tres condiciones anteriores (Ejecutar o Anular, Volumen Mínimo o Todo o Nada).

Question 17

En Subasta:

Answer 17

• Las condiciones Ejecutar o Anular, Volumen Mínimo o Todo o Nada no pueden ser usadas, durante las subastas.
• Las condiciones Ejecutar o Anular y Todo o Nada no pueden activar subastas de volatilidad (serán rechazadas); no obstante, la condición Ejecutar o Anula negociará el volumen posible antes de ser rechazada por detonación de subasta de volatilidad.
• La condición Volumen Mínimo puede activar subasta de volatilidad si previamente se ha ejecutado el mínimo establecido.