ANALYSE DES FINANCEMENTS / CF. ANALYSE DE LA PARTIE « RESSOURCES » DU BILAN FONCTIONNEL Flashcards
Les apporteurs de capitaux prennent un risque plus important que les :
créanciers (le remboursement des prêts est prioritaire sur la préservation des fonds propres), mais espèrent un rendement supérieur. Ils perçoivent des
dividendes si l’entreprise en distribue et voient la valeur de leurs actions ou parts augmenter quand l’entreprise
se développe.
Les fonds propres, aussi appelés :
capitaux propres sont l’ensemble des fonds apportés par les associés ou actionnaires lors de la création de la société (ou lors des éventuelles augmentations de capital)
auxquels s’ajoutent les Résultats Nets (RN) générés par l’activité de la société et conservés en réserves.
L’excédent (ou flux net) de trésorerie d’exploitation :
Il s’agit de la traduction en flux de trésorerie de la richesse créée par l’entreprise (soit la notion d’EBE corrigé de la
variation de BFR, cf. tableau flux de trésorerie). Le flux net de trésorerie d’exploitation montrent l’aptitude de l’entreprise à générer des liquidités découlant du cycle d’exploitation donc de son cœur de métier et, plus largement, des autres opérations se rapportant à l’activité.
Les partenaires financiers :
Il s’agit des fonds mis à la disposition de l’entreprise par un organisme financier, avec obligation de les rembourser
selon un échéancier préalablement défini. En contrepartie de son financement, l’organisme prêteur perçoit des intérêts rémunérant l’apport des fonds.
Les principaux indicateurs financiers à analyser permettant de jauger la soutenabilité de l’endettement financier sont les suivants :
- Fonds Propres / Total du Bilan (idéalement, >25% pr indus ; >20% pr négoce)
- Fonds de Roulement (FR) : En valeur-absolue, en jours de CA et en rapport au BFR (cf. présentation FR ci-après)
- Trésorerie Active en nbre de jours de CA, en comparaison aux échéances de remboursement à moins d’un an,
- Décomposition et analyse de l’endettement (par type : moyen-terme ou court-terme, etc. ; par maturité, etc.)
- ENDETTEMENT FINANCIER NET = Endettement financier brut (∑ des dettes financières – Trésorerie Active)
- DETTES FINANCIERES BRUTES / Capitaux Propres
Le Fonds de Roulement correspond à :
la différence entre les capitaux permanents et les actifs immobilisés. Il permet de vérifier que les actifs immobilisés sont financés par des ressources de long terme.
Quand il est positif, il constitue un excédent de ressources permettant de financer une partie de l’activité court terme de l’entreprise. Négatif, il peut révéler un déséquilibre financier préjudiciable, notamment si l’entreprise est en phase de croissance.
Trésorerie Nette =
FR – BFR = Trésorerie Active – Dettes financières court-terme
En permettant d’identifier les flux de trésorerie entrant et sortant, le tableau des
flux de trésorerie participe à :
évaluer l’aptitude de l’entreprise à générer des liquidités et complète l’analyse des états
financiers traditionnels que sont le bilan et le compte de résultat.
Cash flow d’exploitation :
Ce sont les revenus et les dépenses directement lié à l’activité de l’entreprise
Cash flow lié à l’investissement :
achat ou revente d’une machine …
Cash flow lié au financement :
dettes, levée de fonds, remboursement des échéances…
CFE + CFI =
FREE CASH FLOW
Free cash flow + CFF + trésorerie initiale =
Trésorerie finale
Trois moyens de financer un flux de trésorerie négatif :
- Capitaux propres (actionnaires),
- Dettes financières
- Ou, Trésorerie historique (si elle existe)
Plan de financement :
Il s’agit d’une projection du tableau des flux de trésorerie sur les exercices à venir. Il permet de valider la cohérence financière d’un projet et de challenger les hypothèses du porteur de projet en prenant en compte différents scénarios
