A Procura de Moeda

Question 1

Quais as duas teorias da procura de moeda e as abordagens associadas?

Answer 1

1- Teoria Clássica
- abordagem quantitativa
- abordagem neo-quantitativa
2- Teoria Keynesiana
- abordagem Keynesiana
- abordagens neo-keynesianas

Question 2

Explique a teoria quantitativa de Irving Fisher.

Answer 2

Irving Fisher explica a relação entre a quantidade de moeda (M- massa monetária) e a despesa total nominal em bens e serviços finais (PY- rendimento nominal).
A sua teoria quantitativa diz-nos que “A quantidade de moeda multiplicada pelo número de vezes que essa moeda é gasta num determinado período deverá ser igual ao rendimento nominal.” -> V=PY/M

Question 3

Tendo em conta estas hipóteses, explique a relação entre as variáveis: V, Y, M, PY e TX JURO
- A economia funciona em pleno emprego de fatores de produção
- A velocidade de circulação da moeda é estável a cp
- O Banco Central controla a oferta de moeda

Answer 3

V e Y são constantes
As variações em M sentem-se no nível médio dos preços.
O rendimento nominal é determinado apenas pela quantidade de moeda
A taxa de juro não tem influência sobre a procura de moeda.

Question 4

O que nos diz a lei de Say?

Answer 4

“toda a oferta cria a sua procura”
Quem produz tem interesse em vender rapidamente e quando vende tem interesse em procurar outro bem, pois deter moeda não produz qualquer remuneração.
A moeda é neutra ao volume de transações e os preços dos bens ajustam-se de modo a que qualquer excesso de oferta/procura seja eliminado.
MV(V constante)=PY(Y constante)
MS=MD-> nível dos preços

Question 5

Enuncie o princípio da dicotomia.

Answer 5

Princípio da dicotomia: “independência do equilíbrio do setor real e do equilíbrio no setor monetário”

Question 6

Qual a limitação da teoria quantitativa apresentada por Irving Fisher?

Answer 6

Não explica a motivação que leva os agentes económicos a utilizarem o montante adicional de moeda quando este não tem qualquer efeito nas quantidades transacionadas. (sabe-se que a moeda é neutra ao volume de transações)

Question 7

Explique a abordagem quantitativa adotada por Cecil Pigou e Alfred Marshall. Identifique as suas limitações.

Answer 7

EM equilíbrio a massa monetária corresponde à quantidade procurada de moeda.
Equação de Cambridge: MD=k x PY
Os agentes económicos procuram deter encaixes monetários reais (MD/P) correspondentes a uma proporção constante k, do seu rendimento real, Y.
Existem 2 limitações:
1- Criação de moeda: endividamento à banca por parte do setor não financeiro
2- Alterações do valor real da moeda: redistribuição da riqueza

Question 8

Faça a síntese da teoria clássica

Answer 8

• A procura de moeda depende do rendimento
• As taxas de juro não influenciam a procura de moeda
  Equação das trocas: MV=PY
  Equação de Cambridge: MD= k x PY

Question 9

Relativamente à Teoria Keynesiana, Keynes apresenta a procura de moeda com preferência pela liquidez, ressaltando 3 motivos. Quais?

Answer 9

• Motivo Transação (depende do rendimento)
• Motivo Precaução (depende do rendimento)
• Motivo Especulação (depende da taxa de juro)

Question 10

Como é determinada a procura especulativa de moeda?

Answer 10

Pela incerteza em relação à evolução das taxas de juro.

Question 11

Que dois ativos podem ser utilizados como reserva de valor?

Answer 11

• Moeda
• Obrigações

Question 12

Os agentes económicos podem optar por aplicar a sua moeda em 2 casos distintos. Quais?

Answer 12

• Encaixes monetár
• Obrigações

Question 13

A rendibilidade das obrigações tem duas componentes. Identifique.

Answer 13

A taxa esperada (iET) é determinada pelo somatório de:
- Taxa de juro (i)
- Taxa de ganho esperado de capital (g)

Question 14

Qual a decisão do agente no caso de iET>0.

Answer 14

Aplicar em obrigações

Question 15

Tendo em conta a Função Procura de Moeda Individual. Se o valor da i > ic qual a decisão do agente? E no caso da i<ic?

Answer 15

i>ic: Aplica tudo em obrigações
<ic: Aplica tudo em moeda

Question 16

Qual a expressão da procura de moeda apresentada pela teoria de keynes?

Answer 16

MD= Y + i
- crescente com o rendimento, Y
- decrescente com a taxa de juro i
- as variações na taxa de juro traduzem-se em flutuações da velocidade de circulação de moeda. V não é constante. (variam no mesmo sentido)

Question 17

Identifique as 3 teorias neo-keynesianas.

Answer 17

• Baumol (transação)
• Tobin (especulação)
• Whalen (precaução)

Question 18

Explique o modelo de Baumol, referindo o problema associado.

Answer 18

Os encaixes monetários são sensíveis à taxa de juro.
O problema da determinação do encaixe monetário médio ótimo passa por duas opções:
1- manter moeda em stock (custo de oportunidade, pois poderia estar a aplicar)
2- Aplicar moeda (obtém uma remuneração mas suporta custos de transação)
Os custos de transação não podem superar as remunerações recebidas.

Question 19

Identifique a expressão da procura de moeda dada por Baumol.

Answer 19

M= raiz de (Yb/2i)
- negativamente relacionada com a taxa de juro
- positivamente relacionada com o rendimento

Question 20

Explique o modelo de Tobin a nível teórico.

Answer 20

Esta teoria complementa o modelo proposto por Keynes, com uma medida de risco capital dos títulos.
Ou seja, os agentes económicos preocupam-se com o risco associado aos rendimentos de cada ativo. Grande parte dos agentes é avesso ao risco (=expõe-se menos ao risco).
Características:
- Quanto menos concentradas forem as aplicações, menor é o risco inerente à carteira de títulos
- Os agentes só aceitam maiores riscos se receberem um retorno real maior.
- As preferências dos agentes são representadas por um conjunto de curvas de indiferença entre o rendimento e riscos assumidos, com as diferentes combinações para o mesmo grau de satisfação.
- As aplicações dos agentes são limitadas por uma restrição orçamental.
- Os agentes vão procurar diversificação dos ativos na carteira -> Carteira ótima.
- Os investidores aplicam simultaneamente parte da sua riqueza xM e parte em obrigações xB -> somados =1

Question 21

Explique o efeito-substituição e o efeito-riqueza.

Answer 21

O efeito de variações da taxa de juro (afeta negativamente a procura de moeda) sobre a composição da carteira depende:
Efeito-substituição: mede a modificação da composição da carteira que o investidor faria se fosse obrigado a manter o nível de satisfação.
Efeito-riqueza: mede a alteração da composição da carteira que resulta da possibilidade do investidor atingir um outro nível de satisfação.
Normalmente, o 1º é mais forte que o 2º pelo que o indivíduo coloca maior parte da riqueza em obrigações, ficando com menos moeda.

Question 22

Explique teoricamente o modelo de Whalen.

Answer 22

Este modelo diz-nos que no problema de otimização dos encaixes monetários por motivo de precaução (Cp) devem ser considerados:
1- custo de oportunidade de manter os encaixes monetários
2- custo de liquidez ou falta de liquidez (varia inversamente com o Cp)
Quanto menor a taxa de juro, menor a procura de moeda.

Question 23

Que nome é também dado à teoria neo-quantitativa de Milton Friedman?

Answer 23

Teoria monetarista

Question 24

Explique a procura de moeda segundo Friedman.

Answer 24

A procura de moeda depende:
- do montante de recursos disponíveis
- das diferentes opções de investimento em ativos alternativos à moeda (ações, obrigações, ativos reais.)
Rendimento permanente = valor atualizado de todos os rendimentos esperados no futuro.

Question 25

Que fatores influenciam o rendimento da moeda (Rm) de acordo com a teoria de Friedman?

Answer 25

• serviços proporcionados pelos bancos (liquidez, pagamentos automáticos e por transferência bancária)
• taxa de juro associada à detenção de moeda (taxas associadas aos depósitos bancários)

Question 26

O que representa :
Rb-Rm
Re-Rm

Answer 26

Rendimento esperado das obrigações (Rb) e ações (Re) relativamente ao Rendimento da moeda.

Question 27

Quais as conclusões de Friedman?

Answer 27

• A procura de moeda é estável
• A velocidade de circulação de moeda é relativamente constante e previsível
• A procura de moeda é pouco sensível a variações da taxa de juro
• Variações na oferta de moeda apenas alteram o rendimento nominal, e não o real.

Question 28

Indique as 7 diferenças entre as abordagens clássicas e keynesianas.

Answer 28

1- Diversidade de ativos considerados
2- Substituibilidade
3- Rm>0
4- Várias taxas de juro
5- Estabilidade da procura de moeda e da velocidade de circulação
6- Impacto das variações da taxa de juro na economia
7- Eficácia da política monetária