14 Flashcards
Que révèle l’analyse du résultat global? (Produit, charges, bénéfices)
Elle révèle dans quel mesure la direction fait usage des ressource de la société.
Pouvez vous nommer un indicateur important de qualité de placement dans l’analyse du résultat global?
La capacité d’une société a augmenter son produit(revenu)
Nommez des raisons pouvant faire augmenter la croissance du produit d’une société.
- Elle a augmenté les prix ou les volumes de ses produits. • Elle a mis en marché de nouveaux produits.
- Elle a pénétré un nouveau marché géographique.
- Elle a consolidé ses activités avec celles d’une société acquise dans le cadre d’une offre publique d’achat.
- Elle a reçu les premiers apports d’une nouvelle usine ou d’un programme de diversification.
- Elle a acquis une part du marché aux dépens de concurrents.
- Elle a lancé une campagne publicitaire et promotionnelle dynamique.
- Elle a bénéficié de l’effet favorable d’une loi sur le secteur.
- Ses ventes ont temporairement augmenté en raison d’une grève survenue chez un de ses principaux concurrents.
- Le cycle économique est entré dans une phase ascendante.
Quel est l’étape suivant l’étude du produit dans l’analyse du société.
Examiner le cout des ventes
Que permet le calcul du cout des ventes en pourcentage du produit( cout vs revenu )
Permet de verifier si les charges augmentent, diminuent ou reste stable.
Que peut signifier la variation des charges d’une société dans l’analyse du résultat global?
L’efficacité pour la société a controler ses cout ayant un impact important sur les bénéfices.
Que peut signifier une société qui verse un pourcentage élevé des bénéfices en dividendes dans l’analyse du résultat global?
• Un bénéfice stable permettant de verser des dividendes élevés ( revoir cette partie dans les notes)
Que peut signifier une société qui verse un pourcentage faible des bénéfices en dividendes dans l’analyse du résultat global?
• Des bénéfices réinvestis dans une société en croissance ( revoir cette partie dans les notes)
Que révèle l’analyse de la situation financière
aide à comprendre la situation financière globale d’une société. Cet état peut révéler des aspects importants des activités de la société et d’autres facteurs pouvant influer sur les bénéfices.
Une société dont la couverture des intérêts est médiocre, par exemple, sera limitée quant au versement des dividendes et à ses possibilités de financement.
Que désigne la structure du capital d’une société dans l’analyse de la situation financière.
Répartition des dettes et capitaux propre.
Rappel: Équation comptable: ACTIF = PASSIF + CAPITAUX PROPRES
Que révèle l’analyse de la structure du capital dans l’analyse de la situation financière.
Aide a se faire une idée sur la solidité financière de la société.
Révèle les sommes empruntée pour ses activité
Les besoin de financement futures
Le genre de titre qui pourrait être émis
Ex: Des actions ordinaire pour une société avec beaucoup déja beaucoup de dette.
Important facteur a tenir compte lors de l’analyse de la situation financière?
- L’échéance prochaine d’une importante émission de titres d’emprunt pourrait indiquer la nécessité d’un refinancement par une nouvelle émission ou par un autre moyen.
- Les titres encaissables par anticipation peuvent aussi exiger un refinancement si les investisseurs exercent leur droit. La même possibilité existe pour les obligations à échéance prorogeable.
- Les titres convertibles peuvent faire baisser le bénéfice par action ordinaire par suite de la dilution.
- Les options d’achat d’actions ou bons de souscription en circulation peuvent donner lieu à une augmentation du nombre d’actions ordinaires en circulation.
Que signifie l’effet de levier des bénéfices d’une société?
Lorsque la structure du capital d’une société comprend des titres d’emprunt ou actions privilégiées.
La presence de ses titres accentue toute hausse ou baisse cyclique des bénéfices.
Lorsque le capital-action d’une société comporte ce genre de titre, cela réduit le nombre d’action ordinaire en circulation. Une reduction de la liquidité entraine une hausse de la volatilité du cours.
Exemple effet de levier sur les bénéfices attribuable.
Société A:
Capital action total = 1 000 000$
Action ordinaire = 100 000 total
Titre emprunt = Aucun
Société B:
Capital-action total = 1 000 000$
Action privilégiées = 50 000 à 5% valeur nominal de 10$ = 500 000$
Action ordinaire = 1 000 000$ - 500 000$ = 500 000$
Exercice 1 = 100 000$ bénéfice:
Société A:
Bénéfices attribuable aux actions ordinaires = 100 000$ / 1 000 000$ = + 10 %
Société B:
Bénéfices attribuable aux actions privilégiées = 5% * 500 000$ = 25 000$
Bénéfices attribuable aux actions ordinaires = 100 000$ - 25 000$ = 75 000$ / 500 000$ = 15%
Nommer un exemple d’analyse qualitative dans l’analyse d’une société?
Évaluer l’éfficacité de la direction
La qualité de gestion
Que signifie l,analyse de suivi du contenu dans l’analyse d’une société ?
Études des activité afin d’être au courant des changements susceptible d’influer le cours.
Rapport financier, prospectus, journeaux d’affaire, publication financière.
Quel sont les signaux d’alarme dans les notes afferents aux états financiers?
Changement des méthode comptable:
Voyez si les Nouvelles méthode entrainent une augmentation/ diminution des produits et charges.
La société peut essayer de sous ou surévaluer leur bénéfices pour divers raisons.
Fusion et acquisition en cascade:
Une multitude de fusion et acquisition d’une société peut cacher le fait qu’elle n’est pas rentable.
Comment peut-on analyser les tendances d’une société et les comparer avec ceux de société similaires ?
Avec le calcul du ratio des tendances.
Apprendre calcul dans les note de cours
Que peut signaler une baisse du bénéfices dans le calcul du ratio des tendances?
Cela peut simplement indfiquer l’acquisitiond e nouvelle machine ou matériaux entrainant une diminution temporaire du bénéfices.
Quel outils de comparaison sont les plus utiles pour comparer les résultats de société similaires?
Les ratios
Quel est la difference entre une norme sectorial et un ratio sectoriels.
Norme: Norme statiques ayant souvent la forme de fourchette plutot qu’un nombre précis.
Ratio: Représente la moyenne sectorial qui varie selon le rendement du secteur.
**Pour une analyse précise, les investisseurs doivent comparer le ratio de la société avec la moyenne actuelle du secteur et la norme historique de celui-ci.
A quoi servent les ratios de liquidité?
Déterminer la capicité de l’entreprise a remplir ses obligations.
Aide l’investisseur à évaluer la capacité d’une entreprise à convertir en espèces ses éléments d’actif de façon a satisfaire a ses obligations à court terme.
Ex: Fond de roulement
Ratio de liquidité relative
Que démontre les ratios d’analyse du risque?
La facilité de l’entreprise a remplir ses obligations financières. (remplir sa dette sur obligations,débentures, intérêt,etc)
Ex: Ratio couverture par l’actif
Ratio de couverture des intérêts
Ratio capitaux empruntés-capitaux propres
Ratio marge brute d’autofinancement-endettement
Que reflate les ratios de rentabilité?
Comment la direction fait un usage judicieux de ses ressources.
Ex: Marge bénéficiaire brute
Marge bénéficiaire nette
Rendement des capitaux propres
Ratio de rotation des stocks
Qu’indique les ratios de rendement des titres?
La valeur d’une l’entreprise ou les rendements qu’elle obtient..
Ex: Ratio de distribution des dividends
Bénéfice par action ordinaire
Rendement des actions (Rendement boursier)
Valeur des capitaux propres par action ordinaire
Ratio cours-bénéfice
Que doit faire une société pour demeurer solvable a court terme?
Elle doit pouvoir régler son passif court terme et donc disposer d’un fond de roulement.
Comment calcul t-on le fond de roulement? (liquidité générale)
Actif a court terme - Passif court terme = fond de roulement
Comment calcul t-on le ratio du fond de roulement ?
Actif a court terme / Passif court terme = ratio fond de roulement.
Ex: Actif = 12 238 000
Passif = 4 313 000
Ratio fond de roulement = 12 238 000 / 4 313 000
Ratio fond de roulement = 2.84/1
Signifie que la société en question possède 2.84$ d’espèces pour chaque dollar de passif a court terme.
Que représente l’actif a court terme?
L’encaisse et les autres avoirs normalement convertibles immédiatement en espèce ou susceptibles de l’être dans un délai d’un an.
Que représente le passif a court terme?
Dette de la soiciété devant être payees au cours des 12 prochains mois.
Comment interpreter le ratio du fond de roulement?
Un ratio 2:1 est jugé bon
Par contre, si 2 société démontre ce même ratio, la société qui aura le plus grand % en espèces plutot quand stock sera jugé meilleur.
Bien que 2:1 soit jugé bon, un ratio de 20:1 ne sera pas 10 x meilleur car une société peut accumuler des fonds inutilement.
Qu’indique le ratio de liquidité relative ?
2 ieme ratio le plus couramment utilise pour determiner la liquidité d’une entreprise.
Calcul = Actif court terme - stocks / passif court terme
Il est plus rigoureux que le fond de roulement.
Dans ce ratio, les stock sont déduit de l’actif è court terme car il peuvent être difficile è convertir en espèces.
Un ratio de 1:1 de liquidité relative laisse supposer une bonne qualité.
Qu’indique le ratio de couverture par l’actif dans les ratio d’analyse de risque.
L’aptitude de la société a couvrir sa dette par son actif une fois que tous ses engagements autres que les dettes ont été honorés.
Actif corporel = Total actif moins actifs incorporels (ex:écart d’Acquisition)
Formule:
Actif corporel - (passif court terme - dette court terme) / total de la dette en cours.
La dette totale comprend tous les emprunts è court terme et a long terme.
Qu’indique le ratio capitaux empruntés-capitaux propres dans les ratio d’analyse de risque.
Montre la proportion de fonds empruntés qui est utilisée en regard des capitaux que les actionnaires ont investis dans l’entreprise.
Calcul: Total dette en cours / capitaux propre
Si ce ratio est trop élevé, il peut signaler que les emprunts de la société sont excessifs, ce qui augmente le risque d’investir dans cette société.
Souvent exprimer comme pourcentage d’endettement par rapport au capitaux proper.
Qu’indique le ratio marge brute d’autofinancement-endettement dans les ratio d’analyse de risque.
Marge brute autofinancement-endettement: La capacité d’une société a rembourser les fonds qu’elle a empruntés.
Marge brute autofinancement( ou flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation) : la capacité d’une société à générer elle-même les fonds nécessaires à son exploitation.
Bénéfice de la société + Toutes les charges hors trésorerie, notamment la dépréciation – Tous les produits hors trésorerie + Les variations nettes au fonds de roulement = La marge brute d’autofinancement
Ratio brute autofinancement-endettement =
marge brute d’autofinancement / total de la dette en cours
Un Ratio brute autofinancement-endettement élevé est considéré comme positif.
Qu’indique le ratio de couverture des intérêts dans les ratio d’analyse de risque.
Il révèle la capacité d’une société è payer les intérêt sur sa dette par le bénéfices pouvant server è les acquitter.
** Le ratio courture des intérêts est généralement considéré comme la mesure quantitative la plus importante du risque lié aux titre d’emprunts.
Formule:
Bénéfice avant intérêts débiteur et impôt / intérêt débituer.
Plus ce ratio est faible, plus la société a de lourds intérêts a verser pour couvrir sa dette.
Une lecture de 8 pour 1 pour un exercice veut dire que les intérêts débiteurs était couvert 8 fois par le bénéfices disponible.
Les normes variant d’un secteur a l’autre.
Qu’indique le ratio de marge bénéficiaire brute dans les ratios de rentabilités.
Elle présente le taux de profit réalisé après deduction du cout des vente. Utile dans les secteurs ou la comparaison est très forte comme l’alimentation/ cosmétique)
Marge bénéficiaire brute: Produit - coût des ventes / produit
Comment calcul t-on la marge bénéficiaire net dans les ratio de rentabilité?
Bénéfice - participation aux bénéfices affiliés / produit.
Qu’indique le rendement des capitaux propres attribuable aux actionnaires ordinaires?
Montre le ratio net du montant des bénéfices produit pour chaque dollar investi par les actionnaires ordinaires.
Bénéfice / total des capitaux propres
Une tendances è la baisse signale une diminution de l’efficience des activités.
Qu’indique le ratio de rotation des stock?
Il évalue la rapidité de la rotation des stocks
Cout des vente / stocks
Rotation des stock en jours:
Ratio de rotation / 365
Ex: Cout des vente = 28 250 000
Stock = 9 035 000
Ratio de rotation = 28 250 000/ 9 035 000 = 3.13/1
En jours = 365/ 3.13 = 116.61 jours
Le résultat indique que la société a enregistré une rotation de 3.13 fois dans une année ou tous les 116.61 jours.
Nommez des exemples de secteur ou les société on un ratio de rotation élevé?
Boulangerie
Cosmétiques
Produit laitiers
Épicerie
etc
Qu’indique le ratio de distribution des dividendes dans les ratios de rendement des titres?
Pourcentage de benefice versé aux actionnaire sous forme de dividende.
Dividende sur action ordinaire / benefice x 100
Ex: Un résultat de 30% indique que 70% de bénéfices a été réinvestis dans l’entreprise.
Que mesure le benefice par action ordinaire(BPA) ?
Il mesure le benefice attribuable a chaque action ordinaire.
Formule: Bénéfice / Moyenne pondérée du nombre d’actions ordinaire en circulation.
Le ratio est important dans l’évaluation du cours qu’il convient de payer sur le marché.
Quel son les facteurs a prendre en consideration afin d’évaluer la possibilité de toucher un dividende.
- Le bénéfice pour l’exercice écoulé
- La stabilité du bénéfice au cours d’un certain nombre d’exercices
- Le montant des bénéfices non répartis et le taux de rendement de ces bénéfices
- La situation du fonds de roulement de la société
- La politique du conseil d’administration
- Les projets d’expansion (ou de rationalisation) des activités
- Les restrictions gouvernementales relatives aux dividendes (le cas échéant)
Que signifie le rendement d’une action (Ou rendement boursier)?
Le rendement d’une action ordinaire est le taux du dividende annuel indiqué, exprimé en pourcentage du cours de l’action. Il représente le pourcentage de rendement que l’investisseur tire de son placement, comme suit :
Dividende annuel indiqué par action / Cours de l’action x 100
Qu’indique le ratio valeur des capitaux propres par action dans les ratios de rendement des titres?
Aussi appelé valeur comptable par action ordinaire, il sert a évaluer la couverture par l’actif pour chaque action ordinaire, si tous les actifs étaient vendus et que les passifs étaient payés.
Formule = capitaux propres / nombre d’actions ordinaires
***Qu’indique le ratio cours-bénéfices dans les ratios de rendement des titres?
** Le ratio cours-bénéfice est le plus largement utilisé de tous les ratios financiers.
Il combine en fait tous les autres ratios en un seul chiffre. Il représente l’évaluation finale que fait le public investisseur d’une société et de ses actions. Le ratio cours-bénéfice ne se calcule que pour les actions ordinaires, comme suit :
Cours actuel de l’action ordinaire/ (BPA)benefice par action
Note: Le BPA indiqué est celui des 12 dernier mois
Un ratio 8/1 indiquerait que le cours actuel est 8 fois la valeur du benefice par action ordinaire.
Quel est la limite supérieur du ratio de fonds de roulement(Liquidité Générale) qui peut indiquer qu’une société accumule des fonds inutilement ?
+ de 5/1
Quel est la limite inférieur du ratiop de liquidité juger bon?
2/1 et +
