Základné koncepcie investičného rozhodovania Flashcards
Základné axiómy teórie a praxe financií
- Koruna dnes je cennejšia ako koruna v budúcnosti.
- Pre racionálneho investora je cennejšia istá koruna, ako koruna s ktorej nadobudnutím je spojená nejaká podmienka - riziko.
Podstata investovania.
Podstata: Vyžaduje porovnávať súčasné množstvo peňazí s budúcou platobu, alebo sériou budúcich platieb - potreba adekvátnej koncepcie pre zmenu hodnoty peňazí v čase. Musíme porovnávať zmenu hodnoty peňazí v čase v prostredí rôznych úrokových mier.
Istina
Kapitál investovaný do úrokovej transakcie.
Akumulovaná hodnota
Súčet istiny a prislúchajúceho úroku.
Úroková transakcia
Je definovaná úrokovou mierou ako podiel úroku zarobeného za jednotku času a istiny.
Jednoduchý úrok
Úrok sa počíta za celé obdobie pôžičky z pôvodnej istiny pri stanovenej ročnej úrokovej miere.
I = Prt
A = P + I = P + Prt = P * (1 + r*t)
Dátumová hodnota
Peniaze majú hodnotu v čase. Každá peňažná suma musí mať priradený moment splatnosti.
Definícia rovnice ekvivalencie pri porovnávaní dátumových hodnôt
X splatných v danom časovom momente je pri jednoduchej úrokovej miere r ekvivalentných s Y splatných o t rokov ak: Y = X * ( 1 + r*t)
Vlastnosti dátumových hodnôt
- Súčet dátumových hodnôt splatných v rôznych časoch nedáva žiadny zmysel.
- Všetky dátumové hodnoty musia byť nahradené ekvivalentnými dátumovými hodnotami splatnými v tom istom časovom momente. Súčet takýchto hodnôt nazývame dátumový súčet.
- Dve množiny platieb pri danej úrokovej miere sú ekvivalentné ak sú ich dátumové hodnoty rovnaké v ľubovolnom spoločnom časovom momente.
Postup aplikácie rovnice ekvivalencie
- Konštrukcia časového harmonogramu dátumových hodnôt záväzkov a platieb.
- Výber ohniskového dátumu a prepočítanie všetkých dátumových hodnôt k ohniskovému dátumu pri špecifikovanej úrokovej miere.
- Konštrukcia rovnice ekvivalencie a jej riešenie pre ohniskový dátum.
Ekvivalencia úrokovej a diskontnej sadzby
Úroková a diskontná sadzba sú si ekvivalentné ak obidvom mieram zodpovedá rovnaká súčasná hodnoty istiny pre akumulovanú hodnotu splatnú v budúcnosti.
A(1 - dt) = A(1 + rt)^-1
Zložený úrok
Ak úrok pripisujeme k istine na konci každého úrokovacieho obdobia a potom prináša tiež úrok, takýto úrok sa nazýva zložený. Tzv. úrok z úroku. Rozdiel medzi akumulovanou hodnotou a istinou sa nazýva zložený úrok. Úrokovacie obdobie nemusí byť iba 1 rok.
A = P * (1 + i)^n = P * (1 + jm/m)^m*t
Zdroje rizika
a) úrokové riziko
b) trhové riziko
c) podnikateľské riziko
d) finančné riziko
e) inflačné riziko
Druhy rizika
a) systematické - úrokové, trhové, inflačné napr.
b) nesystematické - je mimo kontrolu emitentov aktív
Portfólio
Skladba aktív, ktorá je v držbe konkrétneho investora.