Investičné rozhodovanie Flashcards

1
Q

Kritéria vyhodnocovania investičných projektov

A

a) Čistá súčasná hodnota
b) Doba návratnosti
c) Vnútorná výnosová miera
d) Index ziskovosti
e) Priemerný výnos z účtovnej hodnoty

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
2
Q

Čistá súčasná hodnota

A

Rozdiel súčasnej hodnoty a počiatočnej investície, tj. toku hotovosti v roku 0 - C0. Vzorec: Vnp = -C0 + SUMAcez(t)((Ct)/(1+it)^t). Kde it je diskontna sadzba v roku t. A Ct je tok hotovosti v roku t.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
3
Q

Doba návratnosti

A

Počet rokov za koľko sa súčet prognózovaných tokov hotovosti vyrovná počiatočnej investícii.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
4
Q

Vnútorná výnosová miera

A

Taká diskontná sadzba, ktorej zodpovedá nulová čistá súčasná hodnota investície.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
5
Q

Index ziskovosti

A

Pomer súčasných hodnôt prognózovaných budúcich tokov hotovosti s východiskovou investíciou. Index ziskovosti = Vp / C0. Akceptujeme všetky investície, ktorých index ziskovosti > 1.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
6
Q

Priemerný výnos z účtovnej hodnoty

A

Pomer prognózovaných ziskov po odpočítaní daní a odpisov s priemernou účtovnou hodnotou investície sa porovnáva s účtovnou mierou výnosu firmy, alebo nejakým externým ukazovateľom.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
7
Q

Druhy aktív, nad ktorými investori uvažujú v rámci svojich investičných rozhodnutí

A
  1. Finančné aktíva
    a) Cenné papiere (akcie, dlhopisy)
    b) Deriváty cenných papierov (opcie)
  2. Reálne aktíva
    a) Hmotné reálne aktíva (budovy a zariadenia)
    b) Nehmotné reálne aktíva (patenty)
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
8
Q

Cieľ investičného rozhodnutia

A

Nájsť aktíva, ktoré majú vyššiu cenu ako aktuálne stoja.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
9
Q

Oportunitné kapitálové náklady

A

Spájajú sa s investovaním do reálnych aktív a predstavujú výnos, o ktorý investor prichádza investovaním do reálneho projektu miesto cenných papierov.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
10
Q

Prečo vyžaduje kritérium doby návratnosti stanoviť vhodnú dĺžku obdobia?

A

Ak sa používa rovnaká dĺžka obdobia bez ohľadu na životnosť projektov, bude mať kritérium tendenciu akceptovať príliš málo dlhodobých projektov. Ak sú stanovené obdobia v priemere príliš dlhé povedie to k akceptácii projektov so zápornou čistou súčasnou hodnotou. Na druhej strane ak sú stanovené obdobia v priemere príliš krátke, povedie to k zamietnutiu projektov s kladnou čistou súčasnou hodnotou.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
11
Q

Ak pri použití kritéria doby návratnosti poznám štruktúru tokov hotovosti a ich rozdelenie je v priemere rovnako rozdelené, ako nájdem optimálnu dĺžku obdobia pre toto kritérium a maximalizujem tak čistú súčasnú hodnotu?

A

Optimálne obdobie pre kritérium doby návratnosti nájdem použitím vzorca: t = 1/i * 1/(i*(1+i)^n) kde n je životnosť v rokoch.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
12
Q

Nevýhody kritéria doby návratnosti

A

Závisí od výberú dĺžky obdobia a ignoruje toky hotovosti po tomto období.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
13
Q

Nedostatky kritéria priemerného výnosu z účtovnej hodnoty

A

Neexistuje tu možnosť zohľadniť skutočnosť, že bezprostredné príjmy sú cennejšie ako budúce príjmy. Priemerný výnos účtovnej hodnoty závisí od účtovného príjmu a nie od tokov hotovosti investície.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
14
Q

Nedostatok kritéria vnútornej výnosovej miery

A

Neexistuje jednoznačný spôsob ako definovať skutočnú mieru výnosu pre dlhodobé aktíva.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
15
Q

Nedostatok kritéria miery ziskovosti

A

Môže byť zavádzajúce pri výbere medzi 2 navzájom vylučujúcimi sa investíciami.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
16
Q

Najlepšie kritérium pre investičné rozhodovanie?

A

Kritérium čistej súčasnej hodnoty. Najbližšie je k nemu kritérium indexu ziskovosti a v niektorých špeciálnych prípadoch je dokonca lepšie. Všeobecne je však odporúčané využívať čisté súčasné hodnoty, ktoré sú aj aditívne a môžeme ich sčítavať.