Vocabulaire Flashcards
Créance
Prêt qui peut prendre plusieurs formes : crédit traditionnel, titres de créance à court terme ( Bons du Trésor ) ou à long terme ( obligations ). La créance est la contrepartie de la dette.
Valeur mobilière
Actifs échangés sur les marchés financiers. Elles sont également appelées titres. Varient en fonction d’un certain nombre de facteurs : niveau des taux d’intérêts réels, santé financière des émetteurs et la conjoncture économique.
Actions
Parts dans le capital des entreprises
Obligations
Titres de dette pour les agents qui les émettent. Les émetteurs d’obligations => principalement les États mais aussi collectivités locales (villes, régions et universités). - Grandes entreprises peuvent aussi émettre des obligations.
- Leur valeur varie en fonction du niveau des taux d’intérêt
- Échéances => 2 ans à 30 ans ; existe aussi des obligations perpétuelles => ne seront jamais remboursées mais procure des intérêts chaque année
Bons du Trésor
Sont identiques aux obligations. Toutefois ils sont des titres ou valeurs mobilières de court terme ( 1 jour, 1 semaine, 1 mois jusqu’à 1 an )
Agents à besoin de financement
Agents dont les besoins de financement dépassent structurellement les capacités de financement (ex: entreprises; États)
Agents à capacité de financement
Agents dont les besoins de financement sont structurellement inférieurs aux capacités de financement ( ex : ménages )
Investisseurs institutionnels
Organismes dont le rôle est de mettre en contact les agents à capacité de financement avec les agents à besoin de financement. (ex: banques commerciales, sociétés d’assurance, fonds de pension, Hedge funds, sociétés d’investissement)
Euromarché
Désignent 2 situations :
- Lorsque agents (entreprises, banques) font appel à l’épargne dans autre marché que marché domestique. Levée de fonds se fait dans une autre devise que la monnaie nationale.
- Lorsque investisseurs institutionnels octroient des financements sur les marchés de capitaux étrangers.
Titrisation
Fait de transformer un actif, en titre côté afin de disposer immédiatement de liquidités.
Intermédiation de bilan
Les banques reçoivent les dépôts des épargnants et octroient des prêts à leurs clients inscrits à leur actif. Ici, le rôle de l’intermédiaire financier est important. On parle de financement indirecte.
Intermédiation de marché
Le rôle de l’intermédiaire financier se résume à la mise en contact des agents à besoin de financement avec les épargnants. L’intermédiaire financer ne prend aucun risque. Ce risque est assumé par le bailleur de fonds. On parle de finance directe.
Globalisation financière
Fruit de la règle des trois D : décloisonnement, déréglementation et désintermédiation
Décloisonnement
Avant les années 1990 => marchés de capitaux nationaux = cloisonné
- Marchés étaient subdivisés en # compartiments ( marché de crédit, marché monétaire, marché des changes ).
Ajd => il n’y a plus de cloisonnement :
- Fonctionnel ( fin de la spécialisation des banques )
- Géographique ( intervention sur les marchés étrangers )
- Temporel ( certains marchés sont ouverts presque 24/24h )
Désintermédiation
Passage de l’intermédiation de bilan à l’intermédiation du marché.
- Les agents ont accès à des financements directement sur les marchés.
- Les intermédiaires financiers n’interviennent que pour mettre à leurs services des plateformes afin de pouvoir proposer leurs produits aux épargnants.
Déréglementation
Conséquence des réformes économiques des années 1980-1990. Désigne l’atténuation ou la suppression de plusieurs règlementations qui entravaient le bon fonctionnement des marchés (ex : contrôle des changes, rationnement du crédit, levée des limites aux participations étrangères dans le capital des entreprises domestiques).
Intégration financière internationale
- 1ere façon : ( Actifs étrangers + passifs étrangers )/PIB * 100
- 2e façon : Corrélation entre le taux d’épargne et taux d’investissement
2 cas où IFI augmente
- Taux d’épargne augmente et taux d’investissement diminue
- Taux d’investissement augmente et taux d’épargne augmente
Pour qu’il y’ait intégration financière ( mondialisation financière ) il faut que Épargne et I évoluent en sens inverse
Facteurs catalyseurs de la mondialisation (3)
- La chute du bloc soviétique
- La vague mondiale de déréglementation
- L’apport déterminant des nouvelles technologies de l’information
Coefficient d’exportation
Exportations/ PIB
Coefficient d’importation
Importations/PIB
PIB (produit intérieur brut)
Tous les biens et services créés chaque année à l’intérieur d’un pays. C’est le principal indicateur de puissance économique des États.
- Plus le PIB est important, plus le pays a une influence dans le monde.
Calcul PIB
C+I+G+(X-M)
PIB nominal
Les produits sont comptabilisés aux prix de l’année en cours
PIB réel
Multiplier la quantité de biens et services dans l’année par les prix d’une année de base => indicateur pertinent
PIB par habitant
Mesure le revenu moyen des habitants dans un pays. Il dépend de la croissance de la production ( du PIB ) et de la croissance démographique.
- Pays mieux classés en termes de revenu par habitant => développés et moins peuplés
- Faiblesse : moins pertinent dans les pays émergents
- Utile pour évaluer le niveau de vie.
Son évolution dépend principalement de la croissance économique.
Dépenses publiques
Dépenses effectués par l’État, que ça soit par un des paliers du gouvernement (fédéral, provincial ou municipal) ; écoles, universités, hôpitaux etc…
=> importantes pdt tps de récession => compensent la baisse des dépenses des agents privés
Types de dépenses publiques
- Dépenses d’infrastructures
- Services publics ( éducation, santé, justice )
- Transferts sociaux ( ex : allocations familles )
Effet d’éviction
Hausse des dépenses publiques dans contexte de pénuries d’épargne domestique => hausse des taux d’intérêt à long terme
=> sera plus grande pour entreprises privées => incités à différer voire annuler leurs investissements
Autrement dit, elles sont évincées du marché.
Solde budgétaire
Différence entre les dépenses et les recettes de l’État ( incluant le service de la dette )
- Solde positif => excédent budgétaire
- Solde négatif => déficit budgétaire ou déficit public
Solde primaire
Différence entre les recettes fiscales et les dépenses publiques ( sans inclure le service de la dette )
Solde budgétaire en pourcentage du PIB
(Solde budgétaire/PIB)*100
Service de la dette
Somme que l’État paie eu titre de sa dette.
- Comprend le remboursement de la partie du capital arrivée à échéance + intérêts sur l’encours total de la dette
Dette publique
Dette totale de l’État et de toutes les institutions publiques, y compris celle des entreprises publiques. Résultat du cumul des déficits budgétaires à travers les années.
Dette extérieure
Dette d’un pays libellée dans une ou plusieurs devises étrangères ( s’appliquent surtout aux pays émergents qui émettent dettes dans 1 devise autre que l’a leur ).
2 raisons :
- Insuffisance de l’épargne domestique
- Manque de confiance des investisseurs non-résidents dans évolution de la valeur de la monnaie nationale de ce pays.
Tarif douanier
Taxe qui ne s’applique qu’aux produits importés et qui a pour effet de rendre les produits locaux plus concurrentiels
2 types de tarifs douanier
- Pourcentage de prix ( tarifs ad valorem )
- Montants fixes ( tarifs spécifiques )
- Combinaison des deux ( tarifs composés )
Tarif prohibitif
Effet d’exclusion des produits étrangers
Loi des avantages comparatifs
Spécialisation internationale => meilleure utilisation des ressources => accroissement de la production => efficacité accrue => baisse des prix et meilleure bien-être du monde
Quotas ( ou contingentements des importations )
Quantités maximales de produits pouvant être importées pendant une période donnée
Subventions à l’exportation
Sorte de tarif inversé : au lieu de faire augmenter le prix du produit étranger, la subvention a pour effet de faire baisser le prix du produit local
Licences d’importation
Prétexte pour limiter la concurrence étrangère
Politiques d’achat préférentiel
En favorisant certaines entreprises locales, les gouvernements font une sorte de protectionnisme (ex: Buy American Act)
Établissement de normes abusives
La plupart des produits sont soumis à des normes d’hygiène et de qualité. Normalement justifiée, elle porte souvent prétexte pour éliminer une concurrence étrangère.
Barrières protectionnistes (3)
- Tarifs douaniers
- Quotas
- Subventions à l’exportation
Autres barrières protectionnistes
- Licences d’importation
- Politiques d’achat préférentiel
- Établissement de normes abusives
Mauvais prétextes aux barrières protectionnistes
- Défense d’intérêts particuliers
- Relance de la demande intérieure
- Protection contre les pays à bas salaire
Dumping social
Consiste à baisser les coûts de production en exploitant la main d’oeuvre et en affaiblissant les normes de travail
Délocalisation
Transférer une partie des activités productives à l’étranger.
Externalisation
Faire appel à des sous-traitants
Cas où protectionnisme peut être justifiable
- Industries naissantes
- Sécurité nationale
- Diversification de l’économie
- Droits imposés à des fins de revenus
Grands principes de base du GATT ( et de l’OMC )
- Traitement non discriminatoire
- Élimination des quotas et des autres barrières non tarifaires
- Réduction des tarifs par des négociations multilatérales
Principales fonctions de l’OMC
- La mise en place, et la gestion des accords signés par ses membres
- L’encadrement des discussions en vue de négocier de nouvelles ententes
- L’arbitrage des conflits commerciaux entre les membres
- La surveillance des politiques commerciales nationales
