Thème 1 : Théorie du portefeuille et des marchés

Question 1

Définition du risque :

Answer 1

Le risque correspond à l’incertitude qui existe sur les valeurs futures, sur les taux de rentabilité futurs et donc sur la valeur de demain d’un actif financier.

Question 2

Les risques industriels, commerciaux, sociaux :

Answer 2

Risques nombreux et de natures diverses

Question 3

Le risque de liquidité :

Answer 3

correspond au risque de ne pas pouvoir vendre un titre financier à sa valeur intrinsèque

Question 4

Le risque de solvabilité ou risque de contrepartie :

Answer 4

C’est le cas où un emprunteur ne peut pas rembourser ses dettes

Question 5

La valeur d’un titre peut être affecté par :

Answer 5

• Le risque de change
• Le risque de taux d’intérêt
• Le risque politique
• Le risque réglementaire
• Le risque d’inflation
• Le risque d’escroquerie
• Les risques naturels
• Le risque conjoncturel

Question 6

Prophétie auto réalisatrice

Answer 6

Si on pense que une action va baisser, elle baisse

Question 7

Actif financier :

Answer 7

Biens qu’on souhaite posséder pour les revenus qu’ils procurent

Question 8

Portefeuille :

Answer 8

ensemble d’actions, obligations, produits monétaires, actifs dérivés, actif alternatifs

Question 9

La formule mathématique du rendement d’un titre est égale à :

Answer 9

R = (P₁+D₁–P₀)/P₀

Question 10

Le rendement d’un titre est égale à :

Answer 10

le taux sans risque + la prime de risque

Question 11

Espérance d’un rendement E(R) =

Answer 11

E(R) = p₁R₁ + p₂R₂ + p₃R₃ + ….

p = probabilité
R = rendement

Question 12

Variance V(R) =

Answer 12

V(R) = [ (R₁-E(R))² + (R₂-E(R))² + … + (Rn-E(R))² ] ÷ ( n-1 )

Question 13

Espérance de deux titres :

Answer 13

X₁E(R₁) + X₂E(R₂)

Question 14

Variance de deux titres :

Answer 14

X₁²𝛔₁² + X₂²𝛔₂² + 2X₁X₂cov(1,2)
ou
X₁²𝛔₁² + X₂²𝛔₂² + 2X₁X₂ 𝛔₁𝛔₂ ƿ₁,₂

ƿ₁,₂ = coefficient de corrélation

Question 15

Coefficient de corrélation :

Answer 15

ƿ₁,₂ = (𝛔₁,₂) / (𝛔₁𝛔₂)

Question 16

Pente :

Answer 16

= (E(Ra) - Rƿ) / 𝛔a

Question 17

La théorie du portefeuille :

Answer 17

traite un problème de décision financier en situation de risque : il s’agit de choisir des placements dans des actifs financiers dont les rendements sont aléatoires.

Question 18

Il existe cinq catégories d’actifs :

Answer 18

• actions
• obligations
• produits monétaire
• actif dérivés
• actif alternatifs

Question 19

Le Rendement corespond au :

Answer 19

taux d’actualisation

Question 20

Risque :

Answer 20

Est représenté par la variance, l’écart type ou le beta.

Question 21

Cov > 0 cela signifie que :

Answer 21

Les 2 titres évoluent dans le même sens

Question 22

Cov

Answer 22

Les 2 titres évoluent dans des sens contraire

Question 23

Coefficient de corrélation :

Answer 23

si > 0 : 2 rendements positivement corrélés.

si

Question 24

Comment interpréter la corrélation ?

Answer 24

si = 1 : pas d'effet de diversification => risque maximal
si = 0 : on a diversifié => élimination d'une partie du risque
si = -1 : effet de diversification maximal

Donc si coef Il y a corrélation

Question 25

X𝘹

Answer 25

La proportion

Question 26

Théorème de séparation :

Answer 26

Un investisseur ne devrait placer son argent que dans deux actifs avec, d’une part, un portefeuille risqué et d’autre part un actif sans risque.
Le choix par l’investisseur de ses titres risqué est indépendant de son attitude vis-a-vis du risque, la seule question pour eux est : combien prêter et combien emprunter ?

Tous les portefeuilles efficients ne sont pas identiques (≠ proportions)