Thema 3.1: Managementkontrolle Flashcards
Theorie Management nach Baumol?
ANNAHME: TM orientiert sich an der Größe Unternehemen bzw. am Umsatz statt am Gewinn.
WEIL dadurch: Bekanntheitsgrad, Karrierechancen, Status
ABER: Unternehmensgewinn als Nebenbedingung (Mindestgewinn erzielen), um Konkursfall
und Entlassung zu verhindern
PROBLEM: Umsatzerhöhung zulasten des Gewinns
Theorie Management nach Marris
ANNAHME: TM an Maximierung der Wachstumsrate des Unternehmens orientiert
WEIL: Vergütung, Einfluss, Prestige
ABER: Sicherung der Arbeitsplätze als Nebenbedingung, um Konkursfall und Absinken des
Unternehmenswertes und daraus resultierend eine Unternehmensübernahme samt
Auswechslung des TM zu verhindern
Management Probleme bei Aktiengesellschaften
Arbeitseinsatz:
TM Nutzenzuwachs durch reduziertes Arbeitsleid
Risikokonflikt:
TM weniger diversifiziertes Einkommen => weniger risikobereit
Zeitpräferenzkonflikt:
TM: kurzfristige Inv. mit hohen Einzahlungsüberschüssen
AE: langfristige Inv. mit hohem Kapitalwert
Wachstumskonflikt:
TM: bevorzugt bekannte Branchen (Spezialwissen)
AE: wollen alles Erfolgspotentiale nutzen
Free-Cash-Flow-Hypothese:
TM nicht verpflichtet, Überschüsse als Dividenden auszuschütten
Annahmen Modell von Willamson
- AE wollen Gewinn pi maximieren
- TM will großen Mitarbeiterstab s
- für niedriges s-Niveau steigt Gewinn zunächst, irgendwann Lohnkosten jedoch so hoch das wieder sinkt
- Asy. Inf.: TM kennt Verlauf pi(s), AE nicht
Zielkonflikt Modell Willamson
- TM nutzt diskretionären Handlungsspielraum
- TM wählt s(A) höher als AE würde s(B)
- Dadurch Second-Best-Lösung
- Effizienzverlust in Höhe Agency-Kosten s(B) - s(A)
Sollgewinn pi‘
- AE erzwingen höheren Gewinn mit kleinerem s
- pi‘ > pi(s(A))
PROBLEM: Informationsdefizit AE verhindert gezielte Wahl pi‘
Institutionen und Akteure der Managerkontrolle
Unternehmensintern:
- Aufsichtsrat
- Betriebsrat
- Hauptversammlung
Unternehmensextern:
- Märkte
- Banken
- Abschlussprüfer
Möglichkeiten Banken als Kontrollorgan
- haben Informationsstand durch Kreditbeziehung, Partizipation am UN und HK der Analysespezialisten
- hohe Kontroll- und Disziplinierungsmöglichkeit bei Fehlverhalten des TM (Kreditver…)
- Als AE Stimmrechte in Hauptversammlung und Mitwirkung im Aufsichtsrat
Kontrollanreiz bei Banken
- Ziel regelmäßiger Zins- und Tilgungszahlungen
- Vermeidung zu riskanter Inv.
- höher wenn Bank AE
Voraussetzungen und Probleme Banken als Kontrollorgan
Vorraussetzungen:
- Kredithöhe für ausreichenden Kontrollanreiz
- Unternehmen auf FK angewiesen
Probleme:
- Kollusion mit anderen Interessengruppen/ TM
- Banken selbst Groß-UN mit Agency-Problemen
Möglichkeiten Gütermärkte als Kontrollorgan
Möglichkeiten:
- schlechte Entscheidungen gefährden Gewinne, Marktanteile und Existenz
- diskretionärer(Ermessen TM) Handlungsspielrraum durch Wettbewerb beschränkt
- Disziplinierung durch Konkurrenzdruck
Probleme/ Einschränkungen Gütermärkte als Kontrollorgan
Neue Institutionsökonomie: Märkte mit Funktionsschwächen
- Wettbewerb durch Asy. Inf. verzerrt
- Ausnutzung zuvor aufgebauter Reputation möglich
- Politische Rettungsmaßnahmen in Krisenzeiten werden antizipiert
Externer Managermarkt als Kontrollorgan (Möglichkeiten und Einschränkungen)
Möglichkeiten:
- TM investiert über UN-Erfolg in eigene Reputation
Einschränkung/ Problem:
- Wegen Reputation evtl. Wahl von Projekten die nicht im Sinne AE (Baumol/ Marris)
Übernahmedrohung als Kontrollorgan (Möglichkeiten und Einschränkungen)
Möglichkeiten:
- TM antizipiert Aktienkurs sinkt => feindliche Übernahme => Auswechslung TM
- Einschränkung des diskretionären
Entscheidungsspielraums
Einschränkungen:
- Häufigkeit Übernahmen/ Umfang frei gehandelter UN-Anteile
- Abwehrmechanismen TM: z.B. Rückkauf UN-Anteile (Übernahme erschwert)
- Trittbrettfahrerproblematik bei AE, halten Aktien, antizipieren nach Ün. steig. Kurs => Ün. könnte scheitern
