Seance 7

Question 1

Qu’est-ce qu’une échéance rapprochable?

Answer 1

Le détenteur peut encaisser la valeur nominale avant échéance. Interessant lorsqu’on anticipe une hausse de taux.

Question 2

Qu’est ce qu’une échéance reportable?

Answer 2

Obligation renouvelée à son échéance avec les mêmes termes. Intéressant quand des baisses sont prévues.

Question 3

Qu’est-ce qu’une agence de notation?

Answer 3

Organisme qui évalue le crédit des sociétés émettant des titres à revenu fixe.

Question 4

Quelles sont les catégories de côtes?

Answer 4

1- qualifiées pour l’investissement: AAA,AA +, AA, AA -, etc
2- nettement spéculatives: BB+, BB,etc
3- principalement spéculative: CCC+,CCC,etc

Question 5

Quels sont les 3 principaux facteurs considérés dans l’analyse de crédit?

Answer 5

1- provisions de l’émission
2- garanties de l’émission
3- capacité de payer la firme

Question 6

Qu’est-ce qu’une obligation à coupons différés?

Answer 6

Une obligation à haut rendement avec la possibilité de repousser le paiement de certains coupons.

Question 7

Qu’est-ce qu’une obligation step-up?

Answer 7

Obligation à haut rendement avec un taux qui augmente graduellement.

Question 8

Qu’est-ce qu’une obligation payment in kind?

Answer 8

Obligation à haut rendement avec la possibilité de refinancer les coupons aux mêmes conditions que l’obligation.

Question 9

Quest ce que le marché externe?

Answer 9

Titre négociable à moyen et long terme émis en eurodevises. Placée par un syndicat international de banques dans une devise synthétique comme l’eurodollar. Permet d’éviter les restrictions monétaires

Question 10

Marché interne étranger

Answer 10

Titre négociable à moyen long terme émis sur un marché autre que celui de l’émetteur et en devises locales. Placée par un syndicat bancaire.

Question 11

Quels instruments financiers peut on trouver sur le marché externe?

Answer 11

1- obligation standard: coupon annuel, souvent remboursable avant l’échéance et émise 95% du temps dans une des 10 devises les plus importantes
2- note à taux variable. Souvent avec taux plancher/plafond. Souvent taux libor(London interbank offered rate)
3- obligation a double devises:
Coupons et principal payes en devises différentes
4- obligation a devise optionnelle: choix de devise pour émetteur et investisseur

Question 12

Quels sont les émetteur sur le marché international?

Answer 12

Gouvernements souverains et non souverains. Agences supranationales( banque mondiale) institutions financières, corporations

Question 13

Quelles sont les trois institutions financières internationales?

Answer 13

Banque mondiale, fonds monétaire international, banque des règlements internationaux