Séance 6-8: décision de financement Flashcards
Entreprise sous-endettée : changer de SC (hausse dette) (2)
- Augmente VM entreprises
- Firmes sous-endettées proies pour OPA hostiles
Entreprise sous-endettée : ne pas changer SC (2)
- Ne pas perdre de la flexibilité en augmentant dette
- Faible tolérance au risque (fonction utilité des gestionnaires & act)
Entreprise sur-endettée : changer de SC (diminuer dette)
- Augmente VM entreprise
- Diminue probabilités de faillite
Changer SC rapidement : avantage
Augmentation VM entreprise rapidement (prix actions augmente erapidement)
Changer graduellement : avantage
- Déstabilise pas l’environneent de l’entreprise (permet de s’adapter)
4 facteurs à considérer pour déterminer la vitesse de changement
- Confiance au calcul de SC optimal
- Comparaison au niveau d’endettement de l’industrie
- Menace d’une OPA hostile
- Besoin de flexbilité
Confiance au calcul de la SC optimale : incertain du niveau exact = ?
Changement graduel
Confiance au calcul de la SC optimal: certain niveau exact =
Changement rapide
Comparaison au niveau d’endettement de l’industrie : SC optimal différente de l’industrie = ?
Changement graduel
Comparaison au niveau d’endettement de l’industrie : SC optimal semblable à l’industrie = ?
Changement rapide
Menace d’une OPA hostile : oui = ?
Changement rapide
Menace d’une OPA hostile : non
Changement graduel
Façons de changer la SC (4)
- Restructuration financière
- Vente actifs
- Financement nouveaux projets
- Changer politique de dividende
Restructuration financière : sous-endettée (3)
- Émettre dette
- Verser des dividendes
- Rachat d’actions
Restructuration financière : surendettée (2)
- Émettre FP
- Rembourser dette