Régime de retraite: vocabulaire

Question 1

Qu’est-ce que les obligations au titre des prestations constituées (OCP)?

Answer 1

• C’est la valeur actuarielle des prestations payables aux employés à la retraite basée sur leur rémunération actuarielle et leur expérience au sein de l’entreprise
  –> Basically, le montant que sera reçu à la retraite est basé sur les meilleures années de service (cela survient généralement plus tard dans la carrière)

Question 2

C’est quoi les obligations au titre des prestations projetées (OPP)?

Answer 2

C’est ce que devrait avoir l’entreprise maintenant pour pouvoir donné les prestations prédéterminées aux retraités dans le futur (selon l’âge de retraite des employés, leur salaire anticipé, le rendement attendu…)
–> C’est une valeur théorique
–> OCP et statut de capitalisation a une relation inverse
-

Question 3

C’est quoi les actifs du régime?

Answer 3

C’est ce que l’entreprise a réellement
–> C’est la valeur marchande de ses actifs de fonds

Question 4

C’est quoi le statut de capitalisation?

Answer 4

C’est la différence entre la valeur marchandes des actifs du régime et de l’OPP
- Cette différence représente la position économique nette du régime
- A une relation positive avec le taux d’actualisation

Statut de capitalisation = actifs du régime - OPP

NB: Le statut de capitalisation doit être positif, sinon l’entreprise peut pas verser de prestations aux retraités (c’est bad)

Question 5

Comment on fait pour savoir si le régime à prestations prédéterminées est assez capitalisé?

Answer 5

Si Actifs du régime/OPP > 1, le régime est assez capitalisé

Si Actifs du régime/OPP < 1, le régime n’est pas assez capitalisé

** Le résultat de cette division donne le statut de capitalisation
–> Donc si le statut de capitalisation est positif, le régime est assez capitalisé

Question 6

Que faire si une entreprise est sous-capitalisée (le statut de capitalisation est négatif)?

Answer 6

Elle doit accélérer ses cotisations pour combler le déficit actuariel en:
- Augmentant ses cotisations dans le régime de retraite
–> Vu qu’elle débourse plus, ce sont des flux monétaires négatifs ($ en moins)

Question 7

Que faire si une entreprise est sur-capitalisée?

Answer 7

L’entreprise a pas le droit de piger dans le fond de pension pour retirer de l’argent.
Donc, si elle est sur-capitalisée, elle doit réduire ses cotisations. Cela donne plus d’$ à l’entreprise, donc flux monétaires positifs

Question 8

Quelles sont les 3 étapes pour analyser des régimes de retraites?

Answer 8

1. Évaluer les hypothèses actuarielles
   –> Taux d’actualisation
   –> Rendement anticipé
   –> Taux de croissance
2. Examiner l’exposition au risque des fonds
3. Considérer les impacts qu’ont les régimes de retraite sur les flux monétaires

Question 9

C’est quoi le taux d’actualisation?

Answer 9

• Le taux d’actualisation est le taux utilisé pour actualiser pour connaitre le montant que l’entreprise doit avoir aujourd’hui (soit les OPPs)
• Le taux d’actualisation et les OPP ont une relation inverse
• Le taux d’actualisation et le statut de capitalisation ont une relation positive pcq:
  Si le taux d’actualisation augmente, ça veut dire que les prestations sont actualisées à un taux plus élevé, donc les OPP sont plus petits, même si les actifs du régime reste pareille. Donc, le statut de capitalisation s’améliore (pcq les actifs du régime bouge pas et les Opps diminuent.)

NB: un taux de référence c’est pour des obligations de risque similaire

Question 10

C’est quoi le taux de rendement anticipé?

Answer 10

• C’est le taux de performance anticipé du fonds
• Meilleure est la performance de mon fonds, moins l’entreprise aura besoin de mettre de l’argent dedans
• Il dépend des actifs (titres) sélectionnées dans le fonds
• Plus le taux de rendement anticipé est élevé, moins nous devons cotiser à chaque année pour accumuler le montant nécessaires
• A une relation inverse avec le statut de capitalisation

EX: Si l’entreprise réussit à faire du 10% de rendement au lieu du 6%, le montant des prestations sera accumulé plus vite, donc l’entreprise pourra moins cotiser dans les années à venir

Question 11

C’est quoi le taux de croissance des primes?

Answer 11

• C’est le taux de croissance des primes de retraites versées en fonction de l’évolution des salaires des employés
• C’est le plus stable des hypothèses actuarielles
• Il dépend de l’inflation et des augmentations salariales moyennes
• A une relation positive avec le statut de capitalisation
• Si les primes augmentent, l’entreprise va devoir débourser plus d’argent pour pouvoir les payer

Question 12

Quel est la relation entre le sens du changement et la contribution future pour le taux d’actualisation?

Answer 12

Relation Inverse

Question 13

Quel est la relation entre le sens du changement et la contribution future pour le taux de rendement anticipé?

Answer 13

Relation Inverse

Question 14

Quel est la relation entre le sens du changement et la contribution future pour le taux de croissance de primes?

Answer 14

Relation positive

Question 15

L’étape 2 est d’évaluer l’exposition au risque de fonds. Qu’est-ce qu’un risque de fonds?

Answer 15

C’est la probabilité que l’entreprise soit incapable d’honorer ses engagements financiers liés au régime de retraite

Question 16

Quels sont les éléments à regarder si on veut évaluer cette exposition au risque?

Answer 16

On regarde:
1. Si le régime est sous ou sur capitalisé
2. L’importance relative au régime de retraire versus les actifs de la firme
3. Le profil de risques des actifs du régime VS profils de risque des passifs du régime

Question 17

Quelle est l’interprétation d’un régime sous capitalisé et sur capitalisé?

Answer 17

Sous capitalisé:
L’entreprise n’a pas assez d’argent en ce moment par rapport à ce qu’elle devrait techniquement avoir dans le futur, en fonction de ses besoins

Sur capitalisé:
L’entreprise a assez d’argent en ce moment par rapport à ce qu’elle devrait techniquement avoir dans le futur, en fonction de ses besoins

Si un régime de retraite est sous capitalisé le ratio OPP/A sera plus grand que le ratio Actifs du régime/Actifs de l’entreprise, mais en général, les 2 donnent une réponse similaire

Question 18

Ça veut dire quoi l’importance relative du régime de retraite VS les actifs de la fimre?

Answer 18

• C’est qu’on va comparer les OPPs par rapport aux actifs de l’entreprise, en terme relatif
  EX:
• Lululemon a des OPPs de 1M$ et des actifs de 900M$, donc en terme relatif, c’est pas beaucoup 1M$ d’OPPs. Cependant, si les actifs étaient de 2M$, là en terme relatif les OPPs seraient énormes.

–> C’est important de comparer les OPPs avec les actifs de l’entreprise
–> Si le ratio OPP/A > 60% ou 70%, c’est une régime de retraite qui est relativement important par rapport à l’entreprise

Question 19

Ça veut dire quoi de comparer le profil de risque des actifs VS le profils de risque des passifs du régime?

Answer 19

Les actifs (dans ce cas) sont soit des actions ou des obligations
–> Les actions sont bcp plus risqués que les actifs toutes choses étant égal par ailleurs. Cela n’est pas nécessairement mauvais, car plus de risque = plus de rendement.

Question 20

La 3e étape consiste à évaluer l’impact sur les flux monétaires. Comment on fait ça?

Answer 20

On doit regarder si le régime est sur capitalisé ou sous capitalisé pour voir l’effet sur les flux monétaires

S’il est sous capitalisé:
Il y a plus de cotisations à faire pour combler le manque à ce qu’on devrait théoriquement avoir
–> Alors les flux monétaires de l’entreprise diminuent (pcq on perd de l’argent en cotisant plus)

S’il est sur capitalisé:
Il y a moins de cotisations à faire pcq on est déjà au montant qu’on doit théoriquement avoir
–> Alors les flux monétaires augmentent pour l’entreprise, car on cotise moins)

Question 21

Quel est le problème aujourd’hui en lien avec les régimes de retraite?

Answer 21

Les gens prennent leur retraite plus tôt et vivent plus longtemps. Donc, les entreprises ont besoin de mettre plus d’argent dans leur régime