Portföljbolag Flashcards
iBinder
Sales: 300 miljoner kronor
Den organiska tillväxten uppgår till 16 procent och resterande del är förvärvad.
Erbjudandet är paketerat i en Saas-modell med dryga 90 procent återkommande intäkter.
Acquisitions: REQS System, Sokopro, Sundahus, Byggnet
iBinder offers a digital platform designed for the construction and real estate industry, providing solutions for information management, environmental compliance, and productivity. Here are the key features:
iBinder is a Swedish Software as a Service company that develops and provides the construction and real estate industries with digital solutions for efficient and sustainable collaboration through the entire life cycle of properties.
The company’s core solution is a cloud-based collaboration platform that ensures efficient and easy sharing of information within construction projects and property management.
iBinder’s core market is the Nordics, and it has recently expanded into other European markets.
Den amerikanska marknaden är nästa steg för Ibinders plattform för bygg- och fastighetsaktörer.
”I USA är branschen är underdigitaliserad och i stort behov av effektivisering”, säger bolagets vd Per Hedebäck.
Hemfrid
Sales: 854.2
EBIT: 52
Allt du behöver på ett ställe.
Hos oss ska det vara enkelt att vara kund. Du hittar allt du behöver för att boka, hantera och anpassa dina tjänster i vår app. Där kan du bland annat:
”Vi närmar oss ju 1 miljard i omsättning nu. Det har tagit 25 år, och jag tänker att det ska inte ta 25 år till innan vi når 2 miljarder.”
Se dina bokningar
Boka tjänster med Timbanken
Av- och omboka
Uppdatera dina städinstruktioner
Lämna feedback och betyg
Hantera fakturor
Ta del av personliga erbjudanden
Inspireras av smarta tips och guider
Monica Lindstedt säger att valet föll på Fidelio som köpare bland annat på grund av att bolaget har en längre investeringshorisont jämfört med traditionella riskkapitalbolag.
In 2021 Fidelio invested in Hemfrid to support the company on its accelerated growth journey.
Odevo
Under 2021 omsatte Odevo drygt 1,5 miljarder kronor och gjorde en vinst efter skatt på 65 miljoner kronor.
M&A: brittiska fastighetskoncernen Vegner, finska fastighetsförvaltarna ISTO och M3 Isännöinti
– Globalt finns en ny generation bostadsägare som efterfrågar digitala lösningar som förenklar boendet och här ligger vi i framkant. För att tillgodose dessa kundbehov krävs betydande investeringar inom innovation och teknikutveckling. Detta är en utmaning för hela branschen men vi har över 100 utvecklare dedikerade till att kontinuerligt förbättra vår tekniska plattform och tjänsteutbud, fortsätter Daniel Larsson.
”Vi kommer att bli för stora för att det ska finnas någon rimlig köpare, så det troliga är ju att det i slutänden bara finns en väg framåt: börsen. Men vi tycker bara att vi är i början på vår resa och att vi kan skapa jättemycket mer värde i den privata miljön. Så en notering ligger inte två-tre år bort, utan längre fram”, säger Daniel Larsson.
”Det finns ingen officiell värdering, eftersom vi inte tagit in något kapital utöver det som Fidelio gått in med. Men det är väl ingen hemlighet att vi är värderade till mer än 1 miljard dollar, även om det inte finns några säljplaner”, säger han.
”Fidelio är det enda investmentbolag jag känner till som inte har någon bortre horisont på sina fonder. Det är därför vi kunnat bygga det här från ingenting till en global ledare på kort tid. Vi behöver inte krama ut synergier för att optimera bolaget för en försäljning, utan kan fokusera alla våra krafter och resurser på att utveckla affären”, säger han.
I Sverige förvaltar Odevo ungefär en tredjedel av alla bostadsrätter i sin plattform. Dels genom de helägda dotterbolagen Nabo och SBC, dels genom att vara teknikleverantör till Riksbyggen och JM.
Under 2021 omsatte Odevo drygt 1,5 miljarder kronor och gjorde en vinst efter skatt på 65 miljoner kronor. Efter förvärvet av KWPMC ökar dock koncernens intäkter i ett slag till 3,1 miljarder kronor, medan antalet medarbetare stiger till 3.800.
Vid utgången av 2021 hade Odevo till exempel ett lån på drygt 1,2 miljarder kronor hos den amerikanska finansjätten Ares Management, enligt bokslutet.
”Vi vågar låna eftersom det inte finns någon bransch som är lika stabil som vår när konjunkturen viker. Den sista kostnaden människor drar ned på är sitt boende och vi påverkas heller inte av att bopriserna sjunker. Däremot flyttar färre nu när boräntorna stiger, vilket gör att vi hanterar färre överlåtelser än tidigare”, säger Daniel Larsson.
”Utmaningarna för förvaltningsbolag är desamma över hela världen: jag tänker framförallt på digitalisering, innovation av tjänsterna samt möta kundernas ständigt ökade behov. Som grupp har vi betydligt bättre förutsättningar att möta dessa tillsammans. Vi är mycket glada över beslutet att anta den här utmaningen som en del av Odevo”, säger Duncan Rendall, VD på** Rendall & Rittner.
**
Bolagen i Odevo erbjuder traditionella förvaltningstjänster men utvecklar också nya tjänster och produkter för både boende och fastighetsägare. Ett exempel är finansiella tjänster där SBC är först ut genom att erbjuda sina kunder marknadsledande sparränta på överlikviditet.
”Vi utforskar också nya områden, såsom finansiella tjänster. De finansiella flödena kopplade till fastigheterna är enorma och som förvaltare av dessa kan vi skapa stora värden för kunderna genom exempelvis inlåning och utlåning. Försäkringar är ett annat intressant område att titta närmare på”, säger Daniel Larsson.
Greenfood
2020 omsatte Greenfood Group 4,3 miljarder kronor,
Greenfood is a leading European healthy fresh food company.
The company was created under Fidelio’s ownership through the merger of Picadeli (a concept of salad bars) and STC Greenfood (an importer and distributor of fruits and vegetables).
From its origin as a Swedish-based company focused on fruits and vegetables, Greenfood has under the ownership of Fidelio embarked on a European expansion and repositioned itself as a provider of fresh and convenient food to health-conscious consumers.
The group now consists of Picadeli (self-service salad bars), Food Solutions (fresh cut and washed salads, modern and innovative prepared food such as vegan and vegetarian foods), and Fresh Produce (import and distribution of F&V).
In 2016, Greenfood was partially divested to Nordic Capital.
Investment case
In August 2012 Fidelio Capital acquired a majority shareholding in Picadeli (then Salladsbaren i Sverige) from its founders, having followed the company since early 2011. The founders remained significant shareholders after the acquisition. Fidelio Capital was attracted by the low cyclicality in combination with supportive underlying trends such as focus on healthy eating, convenience and freedom of choice. At the time Picadeli had a proven and scalable business model that could be transferred to new customer segments and geographies. To further improve food safety and efficiency in store handling Fidelio ensured Picadeli invested significant resources in a new packaging solution and a digitalised salad bar. Meanwhile Picadeli continued to expand rapidly in Sweden and subsequently Finland which resulted in a rapid expansion from 200 locations in 2012 to 1,000 locations in 2014. In the summer of 2015 Fidelio Capital acquired STC Greenfood, a fruit & vegetable group, which was merged with Picadeli to form the Greenfood group. STC Greenfood was active in three business areas: (1) production of pre-cut and washed salad and related products (the main ingredient in Picadeli’s salad bar concept), (2) a salad bar concept similar to Picadeli (but substantially smaller) and (3) import and distribution of fruit and vegetables in the Nordic region (retail chain-independent).
Fidelio identified substantial cost synergies realisable by transferring Picadeli’s salad and fruit volumes from external suppliers to STC Greenfood as well as synergies in the operations of the salad bar concepts. There was also potential to vastly improve the customer offering by leveraging Picadeli’s installed base of salad bars, logistical set-up, and digital platform to distribute the combined group’s offering. The combined company created a clear Nordic market leader and a stable partner within the fragmented industry of healthy foods. In the spring of 2016, Fidelio divested parts of its shareholding in Greenfood to Nordic Capital which became the new majority investor. The Greenfood Group has since continued its growth and profitable expansion and the Picadeli concept has subsequently been launched in Denmark, France, Germany and Belgium. Fidelio remains committed to the investment through considerable minority ownership and board representation.
”Det vi försöker åstadkomma är ett modernt ekosystem för innovation, produktion och distribution av hälsosam mat. Det blir det största centret för hållbar livsmedelsproduktion i norra Europa, vilket känns superspännande”, säger David von Laskowski.
Vimian
Vimian säljer medicin, kirurgiska produkter och olika tjänster för husdjur. Nu görs en nyemission för att trappa upp tillväxttakten genom förvärv.
Specialty Pharma (43% av omsättningen). Utvecklar och säljer läkemedel av nischkaraktär för sällskapsdjur. Särskilt inriktning på allergi, vaccin och hud. Kunder är veterinärkliniker. Vimian äger ett 100-tal patent och har hög produktlanseringstakt.
MedTech (36% av omsättningen). Utvecklar och säljer ortopediska produkter som implantat för sällskapsdjur. Både enklare ”skruvar och plattor” och mer avancerade system. Bolaget utbildar varje år 1000-tals veterinärer på produkterna vid sina enheter i Boston och Zurich.
Diagnostics (6% av omsättningen). Labb-tjänster åt veterinärkliniker. Jobbade mycket med covid-relaterade tester 2020-21. Vimian har inte expanderat denna affär särskilt mycket under senare år.
Veterinary Services (14% av omsättningen). Tjänster för veterinärkliniker som inte ingår i större kedjor. Vimian har nu ca 5 000 medlemskliniker. Man hanterar inköp och erbjuder olika stödtjänster. Ca 30% av omsättningen kommer från kliniker Vimian själva äger.
Alla områden har höga rörelsemarginaler på 20-30% och hade bortsett från Diagnostics en organisk tillväxt på 7-10% 2022.
Redan 2015 hade de börjat bygga upp det som blev Vimian som en mer diversifierad rörelse inom djurhälsa.
Fidelio är klart största ägare, med 56% av aktierna, följda av Handelsbanken Fonder (4,9%)
Verksamheten är uppbyggd genom förvärv. 31 företagsköp har gjorts bara sedan noteringen 2021.
Husdjurshälsa är dessutom en marknad med tillväxt på 5-7% per år. Vimian har en organisk tillväxt på 16%, 4% och 11% de senaste tre åren.
Även om bolaget har en decentraliserad struktur sker en omfattande integration av förvärvade enheter, särskilt inom MedTech. Till exempel tar Vimian gärna in försäljning i egen regi.
Högst på önskelistan står företagsköp inom Vimians område MedTech där man vill ”replikera framgången inom ortopedi”. Men förvärv är aktuella också inom läkemedel och stödtjänster för veterinärklinker.
Jämfört med andra nordiska noterade bolag inom djurhälsa som Musti eller Swedencare har Vimian en betydligt mer diversifierad rörelse. Detta sett till geografier men också till produktutbud och affärsmodeller.
Vimians strategi är att bli globalt ledande i ett urval nischer inom djurhälsa. Koncernen drivs i fyra segment, som framgår i grafiken. Områden där man har extra stark position är ortopedi och allergitester och -läkemedel. Europa står för 47% av intäkterna och Nordamerika för 43%.
Justerat Ebita ska överstiga 300 miljoner euro 2030. Detta ska nås mer än till hälften genom organisk tillväxt och utan ytterligare kapitaltillskott.
Vimian (31,1 kr ink. emission) är en koncern inom husdjursprodukter och -tjänster med ca 331 miljoner euro (3,7 mdr kr) i årsomsättning. Bolaget tog form 2015 då PE-bolaget Fidelio Capital köpte upp ett antal europeiska företag inom mediciner för sällskapsdjur, till exempel mot allergi och hudåkommor.
Sedan dess har ett stort antal förvärv skapat dagens Vimian som nu drivs i fyra olika segment med stor del av verksamheten i USA. Aktien noterades 2021 (direktlistning) med en skyhög initial värdering. Nu är prislappen lägre.
Förvärv, GlobalOne (US), Bova (UK), Viking Blues (AUS)
Anicura
Arkitekt bakom Vimian-bygget är PE-bolaget Fidelio Capital och dess VD tillika grundare Gabriel Fitzgerald. Fidelio gjorde en kanonaffär på att bygga upp och sälja en stor kedja av djursjukhus till amerikanska Mars 2018. Affären lär varit värd mer än** 2 mdr dollar.**
I början av november 2011 blev det officiellt att Stiftelsen Djursjukhus i Stor-Stockholm sålde Stockholms Regiondjursjukhus till Fidelio. Förutom det sjukhuset ingick även Västra Djursjukhuset i Göteborg och Falu Djursjukhus. Stiftelsen kvarstod som investerare i den nya djursjukhusgruppen och fusionen skapade i ett slag en stor aktör inom svensk djursjukvård med närmare 300 anställda veterinärer och djursjukvårdare. Detta var startskottet för veterinärkedjan Anicura, som Peter Dahlberg var VD för under sju expansiva år.
Nordic Capital köpte en majoritet i Anicura år 2014 som värderades till två miljarder kronor. Då omsatte Anicura en knapp miljard. Med Nordic Capital i ryggen expanderade Anicura kraftigt i Europa, inte minst i Dach-regionen. Man växte årligen med 50%, varav 10% organiskt.
Det är inte särskilt svårt att förstå. Inköp, HR, marknad, IT, redovisning, skatt… Ett genomsnittligt djursjukhus har flera hundra leverantörer: alltifrån mediciner och förbrukningsartiklar till el, hyra och snöskottning. Kanske med anledning av den fragmenterade marknaden var också många inköpspriser högre än de inom humanvården”
Vård av djur har funnits sedan urminnes tider men i takt med ökat välstånd och urbanisering skedde ett skifte inom veterinärvården. Det var inte längre enbart jordbrukets djur utan även nya tidens sällskapsdjur som skulle behandlas. Husdjuren betraktades mer som en familjemedlem, man tog bättre hand om dem varpå de blev äldre och vårdbehovet ökade. Samtidigt blev djursjukvården alltmer sofistikerad.
En ökad omvårdnad av våra fyrbenta vänner ledde till att klinikerna blev större och stora djursjukhus växte fram i Sverige. Medan priskänsligheten var stor för lantbrukets djur uppstod en ny kategori av djurägare som var villiga att betala mycket mer för vård av sina sällskapsdjur. Dessutom skulle svenskarna bli bäst i världen på att försäkra sina husdjur. Det var viktigt för framväxten av den nya veterinärmarknaden där all vård är privatfinansierad.
I Sverige är det framför allt fyra private equity-aktörer som har drivit marknaden genom bildandet av de, som numera är Europas två största veterinärkedjor, Anicura och Evidensia. Medan Fidelio Capital och senare Nordic Capital låg bakom Anicura så skulle Valedo och därefter EQT driva upp veterinärkedjan Evidensia (numera IVC Evidensia).
Lyko
Sales: 3 054 MSEK
Rörelseresultat: 68 MSEK
Fidelio Capital 13,00%
Lyko is one of the leading destinations for haircare and beauty in the Nordic region.
In December 2010 Fidelio Capital acquired Bellbox, Sweden’s leading retailer of professional hair care products. In November 2014, Bellbox merged with Lyko to form the leading omni-channel retailer within its segment. Today, Lyko’s customer offering comprises of more than 55,000 products cross haircare, skincare, colour cosmetics and fragrance, in addition to high quality in-salon treatments.
Lyko was listed on the Stockholm Stock Exchange in December 2017.
”Lyko säljer hårvårdsprodukter och smink framför allt på nätet och under andra kvartalet växte onlineförsäljningen med 100%. De har haft en fantastisk tillväxt och också** expanderat i Norge, Finland och Danmark.** Där har tillväxten också varit oerhört stark. Jag tror också att Lyko kommer expandera söder om Danmark. Nu har de investerat i en högre automatiseringsgrad och skulle kunna leverera dit från lagret i Vansbro på en dag. Dessutom har ledningen aviserat ytterligare investeringar i automatisering vilket säger mig att de tror på fortsatt hög tillväxttakt.”
NN07
Valu8
Sales: 83.6
EBIT: 40.1
NN07 is a fast-growing clothing brand within the casual premium menswear segment.
The company was founded in 2007 in Copenhagen, Denmark, and has built a strong position in the Nordic region. NN07 has grown every year since the beginning and maintained best-in-class profitability thanks to the combination of a strong team, a successful hero product (the Chino) and a balance between the creative process and commercial considerations.
The company was acquired by Fidelio in 2016 and has since then executed on a European as well as an online expansion.
In 2019, Fidelio partly divested NN07 to Litorina.
Litorina invests in NN07, an international clothing brand in the premium casual segment. Since Fidelio entered as a majority owner in NN07 three years ago, the company has shown strong growth in sales as well as in profitability. Growth has been fuelled by increased market shares in existing markets, accelerated online growth as well as an international expansion. Fidelio will remain as a significant minority owner in NN07 and will, together will Litorina, continue to support the company in its growth journey.
