Le marché financier Flashcards
Sur quoi se concentre le marché monétaire et quel est son point d’équilibre?
On cherche à analyser l’effet de la politique monétaie sur les taux d’intérêts et le lien avec la création monétaire. L’équilibre se trouve;
Md=Ms ,soit l’équilibre sur le marché de la monnaie
Bd=Bs ,soit l’équilibre sur le marché des titres obligataires.
Qu’indique le taux d’intérêt?
Le taux d’intérêt (i) indique le coût d’opportunité de détenir une partie de WE (richesse réelle) en monnaie. Si (i) augmente alors on va réduire la fraction de WE détenue sous forme de B. On demande la monnaie, car elle est nécessaire pour transiger. On va supposer que le besoin de monnaie augmente avec Y et P.
Quelle est la fonction de demande de monnaie?
Md= L (Y , P, i)
Y; revenu national
p; niveau général des prix
i; taux d’intérêt
L; liquidité
Qu’arrive-t-il si Y augmente à Y1?
La demande de monnaie se déplace, elle augmente faisant augmenter le taux d’intérêt d’équilibre.
Qu’arrive-t-il si Po augmente à P1?
Si le niveau des prix augmente à P1, la demande de monnaie va augmenter également, en faisant augmenter le niveau des taux d’intérêts.
Comment l’offre de monnaie se modifie-t-elle?
Le processus débute à la banque centrale, si elle achète des bons du trésor, la demande de titre augmente avec les prix de ceux-ci. Le lien avec i? un bon du trésor est un titre de dette émis par les gouvernement qui à une échéance de moins d’un an et qui ne paie presque pas d’intérêt. Une politique monétaire expansionniste (open market) consiste à acheter des titres, ce qui fait augmenter le prix et diminuer le rendement.
Qu’arrive-t-il si les taux d’intérêt s’approche de 0?
Dans ce cas-ci, la monnaie et les bons du Trésor deviennent des substituts presque parfaits; ils protègent très bien la valeur et ils ne procurent aucun rendement. Une augmentation ou diminution de l’offre monétaire n’a plus d’effet sur les taux d’intérêt, car la demande de monnaie tend à devenir parfaitement élastique, c’est ce qu’on appel la trappe de liquidité.
Qu’est-ce qu’une trappe de liquidité?
La trappe à liquidité, est un phénomène économique qui se produit lorsque le taux d’intérêt tombe en dessous d’un certain niveau. Dans ce cas, la préférence pour la liquidité devient si forte qu’elle devient absolue, ce qui signifie que presque tout le monde préfère conserver de la monnaie plutôt que de détenir de la dette, en raison du taux d’intérêt très bas. Ce phénomène arrive quand la banque centrale devient incapable de stimuler l’économie par la voie monétaire. Une trappe à liquidité se produit lorsque les gens thésaurisent de la monnaie, souvent parce qu’ils s’attendent à de la déflation, une demande agrégée insuffisante. Cependant, en dessous d’un certain taux d’intérêt, cela ne fonctionne plus : les individus préfèrent conserver de l’argent liquide plutôt que des obligations. Passé le seuil de la trappe à liquidité, l’expansion monétaire ne conduit plus qu’à l’augmentation d’une demande de monnaie pour motif de spéculation et non de transaction, et ne peut dès lors plus alimenter une relance par la consommation
Que signifit M2 en terme d’agrégat monétaire?
M2 = monnaie hors banque + dépôts des particuliers + dépôts à vue et à préavis autres que ceux des particuliers dans les banques à chartes.
Qu’est-ce que le multiplicateur monétaire et quelle est son équation?
Le multiplicateur monétaire est le rapport entre M (quantité de monnaie) et H (base monétaire - high powered money)
M/H = 1/(c +θ(1+c))
Pourquoi dit-on que le crédit bancaire crée la monnaie?
Lorsqu’une banque accorde un prêt, elle crédite l’emprunteur du montant du prêt. L’octroi du crédit créer donc simultanément dans le bilan un dépôt ET un prêt. L’augmentation de M2 découle ainsi directement de la hausse du total du crédit.
Quelles sont les opérations de la banque centrale qui permettent de faciliter le crédit et abaisse les taux d’intérêt?
open market (achat de titre), opération de refinancement, prise en pension
