Kapitel3: Von ökonomischen Prinzipien zur Projektbewertung(Fallstudie) -Ökonomische Prinzipien; Investitionsentscheidungen und Kapitalwert

Question 1

Was sind ökonomische Prinzipien?

Answer 1

Ökonomische Prinzipien sind Prinzipien, die das rationale Handeln von Wirtschaftssubjekten zu deren individueller Nutzenmaximierung erklären.

Question 2

Welche “Studienstrategie” ist ökonomisch?

Answer 2

Jeder der - bewusst oder unbewusst - ein günstiges Verhältnis von Aufwand und Ertrag anstrebt, handelt ökonomisch.

Question 3

“Die 4.0 muss stehen”

Welche Strategie wird angewendet?

Answer 3

Minimierung des Aufwandes, um einen festgelegten Betrag zu erreichen.

Question 4

“Einen möglichst guten Abschluss erreichen.”

Answer 4

Fixierung des Aufwandes (gesamtes freies Leistungsvermögen) und die Maximierung des “Ertrags”

Question 5

“Sinnvoller Ausgleich von Lernen und Freizeit”

Answer 5

Lernaufwand und Notenergebnis sollen in einem günstigen Verhältnis stehen.

Question 6

Erläutere das Minimumprinzip?

Answer 6

Der nötige Aufwand, um einen angestrebten (vorgegebenen) Ertrag zu erzielen, wird möglichst gering gehalten.

“Ein festgelegtes Ziel wird mit möglichst wenig Aufwand erreicht”

Question 7

Nenne Bespiele für das Minimumprinzip!

Answer 7

Transportdienstleister: Lieferungen mit minimalem Benzinverbrauch.

Question 8

Elektrizitätswerk: Stadt soll zu minimalen Kosten versorgt werden.
Um welches Prinzip handelt es sich?

Answer 8

Minimumprinzip

Question 9

Erläutere das Maximumprinzip?

Answer 9

Mit einem gegebenem Aufwand an Wirtschaftsgütern wird ein möglichst hoher Ertrag (=Nutzen) erzielt.

“Mit festgelegtem Aufwand möglichst viel erreichen”

Question 10

Nenne Bespiele zur Realisierung des Maximumprinzips bei wirtschaftlichen Problemstellungen!

Answer 10

Mit einem Haushaltsbudget soll die größtmögliche Bedürfnisbefriedigung erreicht werden.

Question 11

Nenne ein Beispiel des Maximumsprinzips!

Answer 11

Ein gegebenes Vermögen soll durch geschickte Strategien maximiert werden.

Question 12

Welche Grenzen stellen das Minimum- und Maximumsprinzip dar?

Answer 12

Meistens ist der nötige Aufwand, um ein bestimmtes Ziel zu erreichen unbekannt.
Meistens ist auch das Ergebnis unklar, welches mit den zur Verfügung stehenden Mitteln erreicht werden kann.
Maximum- und Minimumprinzip sind nicht simultan anwendbar.

Question 13

Erkläre, warum das Minimu- und Maximumprinzip widersinnig ist!

Answer 13

“Mit einem Minimum an Rohstoffen ein Maximum an Produkten erzeugen”

ist widersinnig.!!!

Question 14

Wann ist das Minimum- und Maximumprinzip anwendbar?

Answer 14

Minimum- und Maximumprinzip ist nur bei relativ einfachen wirtschaftlichen Problemen anwendbar.
Ökonomisches Prinzip auf problem individuelle Weise definieren.

Question 15

Was ist die Wirtschaftlichkeit?

Answer 15

Wirtschaftlichkeit Verhhältnis von Ertrag und Aufwand.

Ertrag geteilt durch Aufwand = Wirtschaftlichkeit

Question 16

Was ist Gewinnmaximierung?

Answer 16

Differenz zwischen Ertrag und Aufwand.

Ertrag-Aufwand ist zu maximieren.

Question 17

Was ist bei einer Entscheidung für eine Alternative zu beachten?

Answer 17

Man kann unterschiedliche Priorisierungen setzen.

Zum Beispiel nach aufwandsminimal,ertragsmaximal,maximierte Wirtschaftlichkeit oder maximierter Gewinn.

Question 18

Woran orientiert sich zielgerichtetes und rationales unternehmerisches Handeln?

Answer 18

Zielgerichtetes und rationales unternehmerisches Handeln kann sich an unterschiedlichen ökonomischen Prinzipien orientieren.

Question 19

Wo liegt das Problem bei einer Entscheidungsfindung?

Answer 19

1. Unternehmer verhalten sich genauso wenig wie andere Menschen immer rational/vernünftig.
2. Zur Entscheidung benötigte Informationen sind nicht immer bekannt oder nur subjektiv bewertbar.

Question 20

Shareholder Value?

Shareholder/Aktionäre=Anteilseigner eines Unternehmens.

Answer 20

Er entspricht vereinfacht gesagt dem Unternehmenswert und dem davon abhängigen Kurswert der jeweiligen Aktie.
Mit Ziel der Steigerung des Eigenkapitals
durch Kurssteigerung der Aktie

Question 21

Woran orientieren sich Eigenkapitalgeber, wenn sie Investitionsauszahlungen tätigen?

Answer 21

Sie orientieren sich primär an den damit verbundenen künftigen Einzahlungen.
Unternehmenswertsteigerung als Ziel jeglicher Unternehmung.
Konzentration auf bewertungsunabhängige Stromgrößen –>Einzahlungen/Auszahlungen
“Chancen-potential”!

Question 22

Was ist der Unternehmenswert?

Answer 22

Der Unternehmenswert entspricht vereinfacht gesagt der Summe aller Projektwerte.

Question 23

Wozu dienen Investitionsentscheidungen?

Answer 23

Investitionsentscheidungen über Projekte sollen das Chancenpotential und damit den Wert des Unternehmens erhöhen.
(Folie F3.12) Formel!

Question 24

Einzahlung/Auszahlung

Answer 24

Zahlungsmittel=Kasse und Bank
Einzahlungs-/Auszahlungsüberschuss=
Einzahlungen-Auszahlungen
bewertungsunabhängig

Question 25

Einzahlung/Auszahlung

Answer 25

Zahlungsmittel=Kasse und Bank
Einzahlungs-/Auszahlungsüberschuss=
Einzahlungen-Auszahlungen
Bewegungsunabhängigkeit

Question 26

Ertrag/Aufwand

Answer 26

Reinvermögen= Geldvermögen+Sachvermögen
Erfolg(Gewinn/Verlust) = Ertrag - Aufwand
Betriebserfolg=Betriebsertrag- Zweckaufwand
Neutraler Erfolg= Neutraler Ertrag - Neutraler Aufwand

Question 27

Ertrag/Aufwand

Bewertungsabhängig!

Answer 27

Reinvermögen= Geldvermögen+Sachvermögen
Erfolg(Gewinn/Verlust) = Ertrag - Aufwand
Betriebserfolg=Betriebsertrag- Zweckaufwand
Neutraler Erfolg= Neutraler Ertrag - Neutraler Aufwand

Question 28

Was sind Leistungen?
Was sind Kosten?
Bewertungsabhängig!

Answer 28

Leistung = Ertrag - neutraler Ertrag
Kosten = Aufwand - neutraler Aufwand+Kalkulatorische (Zusatz)kosten.

Question 29

Betriebsergebnis

Bewertungsabhängig!

Answer 29

Leistung - Kosten = Betriebsergebnis

Question 30

Wie lautet die Formel für den Cashflow?

Answer 30

Laufende Einzahlungen
-laufende Auszahlungen
-(Fremdkapital-)zinsen
- (Steuern - Subventionen)
= Cash-Flow

Question 31

Was ist der Projektcashflow einer Periode?

Answer 31

ist der erwirtschaftete Einzahlungsüberschuss (bzw. Auszahlungsüberschuss falls negativ), der vor allem für Gewinnausschüttungen und zur Deckung von Investitionszahlungen verwendet werden kann.

Question 32

Was ist der Vorteil vom Cash-Flow?

Answer 32

1. Er ist eine bewertungsunabhängige Größe und kann nicht schön gerechnet werden.
   2.Cashflow basiert auf real beobachtbaren Vorgängen und führt somit zu bewertungsunabhängigen Maßgrößen.
   (ImGegensatz zu GuV und dem Betriebsergebnis)

Question 33

Normalerweise treten Ein und Auszahlungen laufend (und ggf. unregelmäßig) innerhalb einer Periode auf.

Answer 33

Dazu werden folgende Annahmen getroffen:

• -Anfangsauszahlung im Zeitpunkt t=0
• • Alle weiteren Zahlungen treten immer am Periodenende (nachschüssig) in den Zeitpunkten t=1, t=2, t=3 auf
• -Eine Periode =]t-1;t] meist einem Jahr

Question 34

Wie lauten die Phasen eines Investitionsprojektes?

Answer 34

Phase der Anschaffung und Ingangsetzung
Phase der produktiven Nutzung
Phase des Abbruchs

Question 35

Was erfordern Projekte im Allgemeinen zuerst?

Answer 35

Projekte erfordern zuerst Auszahlungen.
Sie lassen Rückflüsse von Zahlungsmitteln erst zu späteren Zeitpunkten erwarten,d.h finanzielle Mitttel müssen zuerst investiert werden.

Question 36

Was ist der Projektwert?

Answer 36

Der Projektwert entspricht vereinfacht der Summe aller erwarteten Cashflows

Question 37

Was ist bei den Cashflows zu beachten?

Answer 37

Sie fallen zu unterschiedlichen Zeitpunkten an.

Die Zeit muss jedoch bei einer Investitionsentscheidung mit berücksichtigt werden.

Question 38

Was ist der Zinssatz i ?

i=10% = 0,1

Answer 38

Der Zinssatz i entspricht dem Zinsgewinn aus möglichen anderen Kapitalanlagen,d.h. in einem Jahr könnte man mit einem Startwert von 100 ein Betrag von 10 erwirtschaftet werden.

Question 39

Was bedeutet eine negative Abzinsung?

F3.24

Answer 39

schlechtes Geschäft,

es wäre evtl. besser das Geld bei der Bank anzulegen.

Question 40

Warum werden Cashflows abgezinst?

Answer 40

Um den heutigen Wert des Geldes festzustellen.
Um Cashflows unterschiedlicher Zeitpunkte zu verrechnen, müssen diese auf den Betrachtungszeitpunkt “abgezinst”/diskontiert werden.

Question 41

Was ist der Kapitalwert?

Answer 41

Der Kapitalwert ist die Summe aller auf den heutigen Zeitpunkt abgezinsten Cashflows.

Question 42

Welche Parameter sind bei der Kapitalwertberechnung wichtig?

Answer 42

`Kapitalwert ist die Summe aller auf den heutigen Zeitpunkt abgezinsten Cashflows.
Parameter zur Berechnung sind:
Diskontierungsfaktor (1+i)hoch t
i= Kalkulationszinssatz
t=relativer Zeitpunkt(bezogen auf den Betrachtungszeitpunkt

Question 43

Wie sieht die mathematische Dartstellung der Kapitalwertberechnung aus?

Answer 43

Folie 3.27

Question 44

Wie werden Ein und Auszahlungen in der Kapitalwertberechnung verrechnet?

Answer 44

Ein und Auszahlungen der jeweiligen Periode werden miteinander verrechnet und mit dem jeweiligen Diskontierungsfaktor (1+i) hoch t diskontiert.

Question 45

Was ermöglicht das Kapitalwertverfahren?

Answer 45

1. Vergleich alternativer Projekte (auch mit unterschiedlicher Laufzeit!)durch Abzinsung (Diskontierung) auf ihren heutigen Wert.
2. Entscheidung für das beste Projekt

Question 46

Was macht der Kalkulationszinssatz?

Answer 46

1.Wichtige Determinante der Projektbewertung
2.Zinssatz für eine sichere Anlage bei der Bank
3.MERKE!
Der Kalkulationszinssatz repräsentiert die Finanzierungskosten der Investition.
Bzw. die Erträge aus möglichen alternativen Geldanlagen und bildet sämtliche zinsmäßigen Konsequenzen einer Investition ab.

Question 47

Wie erhält man den Kapitalwert?

Answer 47

Der Kapitalwert ist die Summe alller auf den heutigen Zeitpunkt abgezinsten Cashflows.
Kapitalwertberechnung;

Den Kapitalwert einer Investition erhält man, indem man alle mit einer Investition verbundenen Ein und Auszahlungen mit dem Kalkulationszinssatz auf den Bwewertungszeitpunkt t=0 diskontiert.
Maßstab für die Vorteilhaftigkeit einer Investition

Question 48

Was ist entscheidend für die Berechnung des Kapitalwertes?

Answer 48

Die Wahl des Kalkulationszinssatzes i.

Question 49

Kalkulationszinsatz i ist groß!

Answer 49

Zahlungen, die weit in der Zukunft liegen, haben einen geringeren Einfluss auf den Projektwert.
Hohe Cashflows in der Gegenwart haben einen großen Einfluss auf den Projektwert

Question 50

Kalkulationszinssatz i st klein!

Answer 50

Zahlungen, die weit in der Zukunft liegen, haben relativ betrachtet einen höheren Einfluss auf den Projektwert
Hohe Cashflows in der Gegenwart haben relativ betrachtet einen kleineren Einfluss auf den Projektwert.

Question 51

Wann wird der Cash-Flow erhöht?

Answer 51

Jede Investition mit positivem Kapitalwert C>0 erhöht den Cash-Flow Barwert der Unternehmung, wenn alle mit demselben Kalkulationszinsatz i berechnet werden.

Question 52

Wann wird der Cashflow Barwert reduziert?

Answer 52

Jede Investition mit C<0 reduziert den Cash-Flow Barwert.

Question 53

Wann bleibt der Cashflow Barwert unverändert?

Answer 53

Investitionen mit C=0 lassen ihn unverändert.

Question 54

Erhöht das Projekt den Unternehmenswert?

Answer 54

Jede Investition mit positivem Kapitalwert C_o>0
erhöht den Cash-Flow Barwert.(Shareholder Value) der Unternehmung, wenn alle mit demselben Kalkulationszinssatz i berechnet werden.

Jede Investition mit C_o<0 reduziert den Cashflow Barwert.

Investitionen mit mit C_o=0 lassen den Cashflow Barwert unverändert.
Folie 3.29

Question 55

Welche Entscheidungsregeln unterstützen das primäre Unternehmensziel?

Answer 55

(a) Bei 2 oder mehrern sich ausschließenden Investitionen:
Wähle die Investition mit dem höchsten positiven Kapitalwert C_o
(b) Bei sich nicht ausschließenden Investitionen:
Wähle alle Investitionen mit positivem Kapitalwert C_o bzw. eine Investition ist dann wirtschaftlich, wenn der Kapitalwert des Zahlungsstroms positiv ist.