K1 Flashcards
Gründe für M&A Aktivitäten
- Unternehmenswachstum
- Erschließung neuer Märkte (neue Länder/Regionen; neue Kompetenzfelder)
- Erhöhung von Marktanteilen; insbesondere in gesättigten Märkten
- Eliminierung von Konkurrenz
Phasen des M&A Prozesses
- Strategische Analyse- und Konzeptionsphase (Pre Merger)
- Unternehmensanalyse
- Wettbewerbs- und Akquisitionsumfeldanalyse
- Analyse der Motive und Zielsetzungen mit Strategiekonzeption - Transaktionsphase
- Kontakt-, Verhandlungsaufnahme und Bietung
- Unternehmensbewertung, Kaufpreisfindung und Finanzierungsformen
- Due Dilligence, wettbewerbsrechtliche Prüfung und Vertragsverhandlung - Vernetzungsphase (Post Merger)
- Post Merger Planung
- Vernetzungsmaßnahmen auf sechs Ebenen
- Erfolgskontrolle
Bestandteile der M&A Strategie
- Antizipation zukünftiger Marktentwicklung
- Definieren der Entscheidungswege und involvierten Personen
- Aktive (große UN, man geht auf UN zu) vs. Reaktive/opportunistische (kleine UN, Broker zur UN-Suche) M&A Strategie
- Zyklische (in Boom-Phase) vs. Antizyklische (während Rezession) Investitionen
- reine Investments vs. langfristiges anorganisches Wachstum
Was muss man bei der internen Analyse des Unternehmens identifizieren?
- Identifikation der Kernkompetenzen und Wertschöpfungspotentiale
- Identifikation der Produkte/Segmente, die Zentrum der M&A Aktivitäten sein sollen
-> Nutzen der BCG Matrix zur Entscheidung zur Unterstützung von: - Question Marks
- Stars
- Cash Cows
- KEINE poor dogs bei M&A, da man in diese nicht investieren will
Welche Instrumente bei der internen Analyse gibt es?
- BCG Matrix
- Geographische Entscheidung
- Finanzielle Analyse
Interne Analyse - Welche vier Felder gibt es bei der BCG Matrix?
- Question Marks
- Stars
- Cash Cows
-(poor dogs) -> wird bei M&A nicht beachtet, da man in diese nicht investieren will
Interne Analyse – Was sind die Vor- und Nachteile von Question Marks?
Vorteile:
-Hohe Wachstumschancen und hohes ROI Potenzial
-Niedrige Preise
-Geringer Wettbewerb
-Am Beginn des Produktlebenszyklus
Nachteile:
-Hohes Risiko und Unsicherheit da kein erprobtes Produkt
-ROI oft weit in Zukunft, negative Finanzkennzahlen
-Geringe Marktanteile
-Ggf. noch hohe Investitionen bis Marktreife notwendig
Interne Analyse - Wann sollte man in Questions Marks investieren?
Wenn man risikobereit ist
Interne Analyse – Was sind die Vor- und Nachteile von Stars?
Vorteile:
-Bekannte Produkte mit hohem ROI Potenzial
-Gutes Wachstumspotenzial
-Positive Finanzkennzahlen
-Vergleichsweise leichte Integration möglich da Thema im UN bekannt
Nachteile:
-Hochpreisigste Variante (bei DCF Methode)
-Sich intensivierender Wettbewerb inkl. Konsolidierung und Unsicherheit über Konkurrenzentwicklung
-Hohes Risiko des Overpayments
Interne Analyse - Wann sollte man in Stars investieren?
Investieren in Stars generell sehr sicher (aber teuer)
Interne Analyse – Was sind die Vor- und Nachteile der Cash Cows?
Vorteile:
-Verlängerung des Marktlebenszyklus – Abschöpfungsstrategie
-Geringes Risiko da erprobte Produkte
-Leichte Integration da im Unternehmen bekanntes Produkt
-Ggf. Entwicklung einer Markmacht
Nachteile:
-Wenig Wachstumschancen
-Hochpreisig
-Intensiver Wettbewerb
-Eher auf Spitze des Produktlebenszyklus
-Ggf. Entwicklung einer Marktmacht
Interne Analyse – Geografische Entscheidung
- regional
- national
- länderübergreifend
- kontinental
- interkontinental
- weltweit
Interne Analyse – Welche Schlüsselfragen gibt es bei der internen Marktbetrachtung (geografische Entscheidung)
- In welchen Ländern bin ich bereits aktiv und sehe M&A Potenzial für meine Produkte?
- Welche Länder/Märkte sind bereits gesättigt? Möchte ich in gesättigten Märkten investieren (Stichwort Cash Cows und Abschöpfungsstrategie)
- In welchen Ländern sind meine Kunden bereits aktiv?
- Gibt es Mitarbeiter mit besonderen Kenntnissen in bestimmten Märkten/Ländern (Arbeitserfahrung, Kultur und Herkunft, Sprachkenntnisse)
- Gibt es Affinitäten bei meinen Shareholdern/Stakeholdern, GF oder einen Auftrag aus der Politik?
- Welche Informationen bekomme ich aus meinen Aussteller- und Besucherbefragungen?
- Welche Anregungen bekomme ich aus Ausstellerbeiräten oder von Verbänden?
- Gibt es Zielgruppen, die ich ausschließen möchte? (z.B. B2C, B2B)
Interne Analyse – Welche Schlüsselfragen gibt es bei der finanziellen Analyse?
- Welche finanziellen Rahmen (Budget) kann das UN für M&A Aktivitäten aufwenden?
- Soll das M&A Budget auf ein Segment der Kernkompetenzen (BCG Matrix) konzentriert oder sollen mehrere ausgebaut werden?
- Soll das M&A Budget auf wenige, große Targets, ggf. ein Target fokussiert werden oder sollen Investments gestreut werden?
- Muss das UN zur Finanzierung Fremdkapital aufnehmen oder kann es aus Eigenkapital finanzieren?
- Welche maximalen finanziellen Mittel kann das UN aufbringen und wie viel davon will es investieren (Risikobereitschaft)?
- Bestimmte finanzielle Mindest-KPIs (Umsatz, DB, …), die erfüllt werden müssen?
- Gibt es externe Investoren, die bei einer Expansionsstrategie unterstützen würden? Wäre das UN bereit, diese aufzunehmen?
Welche Instrumente gibt es bei der externen Analyse?
- Markt- und Branchenanalyse
- Länderanalyse
