Geldpolitik Flashcards
Wie ist die Geldmenge definiert
Geldbestand in Händen von Nichtbanken
Guthaben von Banken zählen nicht dazu
Was ist eine Termineinlage?
- Geld wird bei Bank zu festem Zins und bestimmten Zeit angelegt
- Geld ist während dieser Zeit nicht verfügbar
- Nach Ablauf erfolgt Umwandlung zu Sichteinlage
Was ist eine Spareinlage?
- Sind in der Regel unbefristet
- können nach bestimmter Kündigungsfrist zurückgefordert werden
- variabler Zins (je nach allgemeiner Entwicklung)
Unterschied Sichteinlage zu Termineinlage und Spareinlage
Sichteinlagen können jederzeit ausgezahlt werden; Spar- und Termineinlagen nicht
Was sind Bankschuldverschreibungen
- Wertpapiere, bei denen sich die ausgebende Bank verpflichtet, nach Ende der Laufzeit den Nennwert zurückzuzahlen
- Käufer bekommt Zinsen auf Kapital
Was sind Geldmarktfonds?
- Anteilscheine werden an Anleger verkauft, dieses Kapital wird in Wertpapieren von UN angelegt
- Anleger kann jederzeit Anteilsscheine an Fond zurück geben und erhält Sichteinlage gutgeschrieben
Was sind Repogeschäfte?
- Geschäft mit Rücklaufveereinbarung zwischen Bank und Nicht-Bank
- dient zur kurzfristigen Mittelbeschaffung der Bank und entspricht der Termineinlagen die mit Wertpapieren besichert sind
- Alternative zu liquiden Bankeinlagen (können schnell in Einlagen umgewandelt werden
Zweck eines Messkonzept
- Knappheit von Geld sicherstellen, denn nur Geld was knapp ist behält seinen Wert
- Eurosystem hat drei verschiedene Geldmengenabgrenzungen definiert (M1-3)
Was ist M1?
Bargeld+ Sichteinlagen
-> kann kurzfristig in Bargeld umgewandelt werden
Was ist M2?
M1 + kurzfristige Termin- und Spareinlagen
Was ist M3?
M2+ kurzfristige Bankverschreibungen und Geldmarktfondanteile und Reprogeschäfte
Wie ist das Messkonzept sortiert?
Nach Liquiditätsnähe (=Verfügbarkeit des Geldes für Kunde)
Was ist die Geldmenge?
- wichtige ökonomische Größe (Zusammenhang von gesamtwirtschaftlichen Nachfrage nach Waren und DL)
- Liefert Hinweise auf zukünftige Preisentwicjlung
- M3 steht im Vordergrund der monetären Lageeinschätzung (Orientierungsgröße 4,5%)
Wie ist Geld definiert?
Bündel von Aktiva, um Waren/DL zu erwerben
Welche 5 Eigenschaften hat Geld?
- Haltbarkeit (nicht verderblich)
- Teilbarkeit (Stückelung ohne Wertverlust)
- Seltenheit (relativ knapp hinsichtlich Gütermenge)
- Homogenität (gleiche Geldeinheit=gleiche Beschaffenheit)
- Allgemeine Annahmebereitschaft (Geld wird von anderen akzeptiert)
Welche 3 Funktionen hat Geld?
- Tausch-& Zahlungsmittel
- Recheneinheit
- Wertaufbewahrungsmittel
Welche Eigenschaften hat die Funktion “Tausch- und Zahlungsmittel”?
- erleichtert Warentausch
- Vergabe von Krediten; Tilgungen und Schulden
Welche Eigenschaften hat die Funktion “Recheneinheit”?
- Güterwerte lassen sich in Bezugsgrößen ausdrücken und vergleichen (=Wertmaßstab)
Welche Eigenschaften hat die Funktion “Wertaufbewahrungsmittel”?
- Gelderwerb und Geldausgabe zeitlich unterschiedlich (Sparen möglich)
Welche Geldarten gibt es?
- Warengeld
- Rechengeld
- Bargeld
- Buchgeld
Was ist Warengeld?
Geld in Form einer Ware mit eigenem Wert
Was ist Rechengeld?
Geld ohne eigenem Wert, wird vom Staat zu Geld erklärt
Was ist Bargeld?
Scheine und Münzen in Händen von privaten Wirtschaftseinheiten (alles außerhalb von Banken)
Was ist Buchgeld?
Einlagen auf Bankkonto sofort liquidierbar
Was ist die Aufgabe des EZB?
- stellen notwendige Knappheit des Geldes sicher
- sorgt dafür, dass der Wert des € stabil bleibt (Geld bleibt Wertbeständig)
Vorteile von Bargeld
- sofort frei verfügbar
- anonym einsetzbar
- gesetzliche Annahmepflicht (lässt sich jederzeit in Giralgeld umwandeln)
Gründe für generellen Anstieg des Bargeldumlaufs
1950-2000: Entwicklung Einkommen und Wirtschaftsumsätze
1990: Gebiet der D-Markt erweitert/beliebtes Zahlungsmittel im Ausland
ab 2002: € beliebtes Wertaufbewahrungsmittel sowie erhöhte Auslandsnachfrage nach Banknoten
Definition Geldschöpfung
- bezeichnet die Schaffung von Geld
- kann durch die Zentralbank oder den Geschäftsbanken erfolgen
Warum wird die Aufgabe der Zentralbank, das Geldangebot zu kontrollieren, immer komplizierter?
- weil Giroeinlagen bei Banken gehalten werden
- das Verhalten der Banken kann die Höhe der Giroeinlagen und damit die Geldmenge beeinflussen
Geldschöpfung bei einem System mit 100% Reservehaltung
- Modell: Welt ohne Banken. Bargeld ist die einzige Form von Geld - Bargeldmenge: 1.000€
- Geldangebot: 1.000 €
- Annahme:
- Es wird eine Bank eröffnet („Erste Bank“)
- Sie ist eine reine Einlage-Institution, d.h. sie akzeptiert nur Einlagen und vergibt keine Kredite
- Sie ist ein sicherer Ort für die Aufbewahrung von Kundengeldern
- Reserven: Einlagen, die Banken erhalten haben, aber nicht verleihen.
Geldschöpfung bei einem Bankensystem mit partieller Reservehaltung
- Partielles Reservesystem = Bankensystem, in dem die Banken nur einen bestimmten Prozentsatz ihrer Einlagen als Reserve halten
- Reservesatz: Prozentsatz der Einlagen, den die Bank als Reserven hält
- Annahme: Bank hält 10 % ihrer Einlagen als Reserve und verleiht den Rest
Geldschöpfungsmultiplikator
= Geldbetrag, den das Bankensystem mit jedem Euro an ursprünglichen Einlagen bzw. Reserven erzeugt (=Kehrwert des Reservesatzes)
- je höher der Reservesatz, desto geringer die verliehene Kreditsumme, desto geringer der Geldschöpfungsmultiplikator
Mindestreservepflicht
- mit Mindestreserve kann Zentralbank das Ausmaß der Geldschöpfung beeinflussen
- Bedeutung für Geldpolitik heutzutage eher gering, da der Mindestreservesatz seit Jahren unverändert ist (seit 2012: 1%)
- Möglicher Wettbewerbsnachteil: Banken in der Eurozone ggü. Banken außerhalb, die keiner Mindestreservepflicht unterliegen
- > Lösung in der Eurozone: Mindestreserveverzinsung
„Basel III“
- Fähigkeit der Geschäftsbanken, Kredite zu vergeben wird außerdem durch bankaufsichtsrechtliche Regeln begrenzt
- Nach den Baseler Regeln muss eine Bank für jedes Kreditrisiko und sonstige Risiken, das sie eingeht, in einem genau bestimmten Umfang Eigenkapital beschaffen und vorhalten
Aufgabe Banken
o Banken vergeben Kredite & nehmen Einlagen rein o Abwicklung bargeldlosen Zahlungsverkehrs
o Übernahme Bürgschaften
o Vermögensberatung und -Verwaltung
Aufgabe Systeme
o Anbieter von Kapital mit Nachfragern nach Kapital zsm. Bringen
o Austausch beider zu erleichtern
Funktionen Finanz- und Banksysteme
System umfasst Finanzintermediäre (Banken), Finanzmärkte und finanzielle Infrastruktur
Was ist das Bankensystem?
Zsm. Setzung aus Zentralbank und Geschäftsbanken
Wirtschaftsunternehmen mit DL rund um Geld
Arten Banken- und Finanzsystem
o Marktbasiertes Finanzsystem
- Wirtschaft in der direkte Finanzierung von Unternehnen dominiert
- Unternehmen emittieren zur Finanzierung neue Aktien
- Unternhemen verkaufen Unternehmensanleihen
- Hauptsächlich in angelsächsischen Ländern - USA, England, Australien,
Kanada
o Bankbasiertes Finanzsystem
- Beschaffung der finanziellen Mittel über Bankenweg
- Hauptsächlich in DE und kontinentaleuropäischen Ländern
Entwicklung Bankensystem 2011-2019
- Mehr Bargeld in Barreserve (Risikoscheu)
- Mehr Staatsanleihen (Risikoscheu)
- Weniger Kredite an ausländische Banken (Risikoscheu) - Eigenkapital erhöht (EK/GK = EK-Quote)
Bankenarten in DE
- Universalbanken
1. Kreditbanken - Großbanken
- Regional- /sonst. Kreditbanken
- Zweigstellen ausländischer Banken
2. Landesbanken
3. Sparkassen
4. Kreditgenossenschaften - Spezialbanken
1. Realkreditinstitute
2. Bausparkassen
3. Banken mit Sonderaufgaben
4. Sonstige
Allgemeines zum Bankensystem
- Weitere wichtige Akteure im System, die Kapital annehmen & verwalten
o Versicherungen
o Investmentfonds - Wichtiger Bestandteil im System sind Wertpapiermärkte
o Zusammentreffen von Kapitalanbietern und -nachfragern - Brexit bremst Bankensterben in DE aus, da internationale Geldhäuser Aktivitäten von
London nach Frankfurt verlegen
Veränderungen im internationalen Finanzsystem
- Vernetzung der Banken weltweit
o Kapitalverkehr zunehmend international
o Größere Finanzierungs- und Anlagemöglichkeiten, aber dadurch auch Risiken o Alles im Sekundentakt synchronisiert - Neue Akteure an den Finanzmärkten aufgetreten
- Neue Finanzierungsmöglichkeiten, welche immer größere Rolle einnehmen
(Wertpapierformen) - Umwandlung von Kreditforderungen in Wertpapiere (Finanzkrise 2009) - Verbriefung
o Bank vergibt Kredite
o Bank verkauft Kreditforderungen
o Speziell gegründete Zweckgesellschaft (Special Purpose Company) gibt
Wertpapiere aus, die durch Kreditforderungen gedeckt sind
o Verkauf dieser Wertpapiere an Investoren
o Investor erhält Erträge von der Zweckgesellschaft, die aus Kreditforderungen
resultieren
Risiken für die Finanzsystemstabilität
- Nationale Finanzkrisen: Staatspleiten (jedes Land mind. Einmal innerhalb 800 Jahren)
- Platzen New-Economy-Blase
o März2000geplatzeSpekulationsblase,dieinsbesondereUnternehmenderNew
Economy betraf und vor allem in Industrieländern zu Vermögensverlusten für
Kleinanleger führte - Weltweite Wirtschafts- und Finanzkrise
- Staatsschuldenkrise (Griechenland, Portugal, Spanien, Italien, Irland)
Warum ist man davon überzeugt, eine Zentralbank zu benötigen?
Da Geschäftsbanken in marktwirtschaftlichen Systemen zwar auf Gewinnerzielung, aber nicht auf die Aufrechterhaltung von Preisstabilität ausgerichtet sind
Welche Zuständigkeiten sind für eine Zentralbank nötig?
- Zentralbank muss das Ziel Preisstabilität verfolgen
- Vereinbarung, dass Inflationsrate niedrig und stabil sein sollte - von der Politik unabhängige Entscheidungen
In welcher Beziehung stehen die Geschäftsbanken zur Zentralbank?
- Geschäftsbanken fragen bei der Zentralbank nach Guthaben
- -> Bedarf an Banknoten (P.1)
- -> Verpflichtung zur Haltung von Mindestreserven (P.2)
- -> Guthaben zur Abwicklung des Zahlungsverkehrs (Working Balances)
Welche drei Möglichkeiten gibt es für die Bereitstellung von Zentralbankgeld?
- Aufkauf von Fremdwährungsforderungen durch die Zentralbank (A.1) (Devisen)
- Verschuldung von Kreditinstituten bei der Zentralbank (A.2a) (Geldaufnahme)
- Ankauf (staatlicher) Wertpapiere von Kreditinstituten durch Zentralbank (A.2b) (Liquidität)
Wie gelangt das Eurosystem an ihre Einkünfte?
- Zinsen von Kreditinstituten
- Zinsbringende Anlage von Fremdwährungsforderungen
- Bewertungsgewinne aus der Veräußerung von Vermögenswerten
Was muss die Zentralbank machen, wenn die Bilanzsumme im Aktiv und Passiv nicht gleich, sondern größer ist?
Mehr Kredite aufnehmen
Was muss die Zentralbank machen, wenn die Bilanzsumme im Aktiv und Passiv nicht gleich, sondern kleiner ist?
Weniger Kredite an Geschäftsbanken ausgeben
Wie hat sich die Bilanzsumme der EZB & der FED in den letzten 15 Jahren entwickelt?
- EZB: enorm gestiegen
> seit 2014 ist es um das 4-fache gestiegen (v.a. seit 2020 enormer Anstieg)
>Grund: Vergabe von billigen Krediten an Geschäftsbanken, um so Schulden z.B. durch Covid zu decken - FED: ebenfalls enormer Anstieg
>hoher Anstieg 2008 (Finanzkrise) und ebenfalls 2020 aufgrund Corona
Welches vorrangige Ziel verfolgt das Eurosystem?
- Preisstabilität (-> unter aber nahe 2%)
- Unterstützung der allgemeinen Wirtschaftspolitik (ohne Preisstabilität zu beeinträchtigen)
Was versteht man unter Preisstabilität?
- Anstieg des HVPI von unter 2 %
- Preisniveau steht im Mittelpunkt (Preisniveau = durchschnittliche Wert aller Waren- und Dienstleistungspreisen)
Wie viele Länder befinden sich aktuell im Eurosystem?
17 Länder
Von wem sind die EZB sowie die nationalen Zentralbanken unabhängig?
Von den Weisungen der sonstigen Träger der Wirtschaftspolitik auf nationaler und EU-Ebene
Wie lauten die drei Säulen der Unabhängigkeit des Eurosystems?
- Institutionelle Unabhängigkeit
- beinhaltet die Freiheit der nationalen Zentralbanken sowie der EZB (+Beschlussorgane) von den Weisungen Dritter - Personelle Unabhängigkeit
- Entscheidungsträger haben eine lange Vertragslaufzeit
- EZB-Direktor: 8 Jahre
- Präsidenten der nationalen Zentralbanken: mind. 5 Jahre - Finanzielle Unabhängigkeit
- Zentralbanken können sich zur Aufgabenerfüllung selbst mit Mitteln ausstatten
Bei wem liegen die Wechselkurspolitischen Kompetenzen?
Beim Ecofin-Rat
Welches Ziel verfolgt das Federal Reserve System (FED)?
- keine klare Ausrichtung auf das Ziel Preisstabilität - „Mehrzielformulierung“:
- maximum employment
- stable prices
- moderate long-term interest rates
Inwieweit ist die FED unabhängig?
Unabhängigkeit umfasst nur finanzielle Unabhängigkeit und Teilaspekte der personellen Unabhängigkeit
Die drei Stufen der Wirtschafts-und Währungsunion
- Stufe: (01.07.1990)
- nationale Geld- und Fiskalpolitik stärker auf die Erfordernisse der Preisstabilität und Haushaltsdisziplin ausrichten
- Maßnahmen, die die Unabhängigkeit der Zentralbanken von den Regierungen stärkten
- alle teilnehmenden Staaten hoben alle Kapitalverkehrskontrollen auf, um einen uneingeschränkten Kapitalverkehr zu gewährleisten - Stufe: (01.01.1994)
- Gründung des Europäischen Währungsinstitut (EWI) - Aufgaben:
- regulatorische, organisatorische und logistische Vorbereitung der Währungsunion
- Verbesserung der geldpolitischen Koordination - Stufe: (01.01.1999)
- Einführung des Euro
- drei Jahre lang nur als Buchgeld, dann als Bargeld
- Währungsumstellung, keine Währungsreform (-> nur Änderung der Zahlen & Währungsbezeichnung, Wert blieb unverändert)
- Wechselkursmechanismus II:
- Wechselkurs der eigenen Währung darf nicht starken Schwankungen ggü. dem Euro ausgesetzt sein (für mind. 2 Jahre)
- Stabilitäts- und Wachstumspakts:
- jährliche öffentliche Defizit max. 3% des BIP
- öffentliche Schulden (Staatsschulden) max. 60% des BIP
Woraus besteht das „Europäische System der Zentralbanken“ (EZSB)?
- rechtlich selbstständige nationale Zentralbanken (aktuell 28) - Europäische Zentralbank (EZB)
Woraus setzt sich das Eurosystem zusammen?
- nationale Zentralbanken des Euro-Wärungsraums - aktuell 19
- sind der EZB untergeordnet 2. EZB
- „Herzstück“ des Eurosystems
- dafür verantwortlich, dass alle Aufgaben des Eurosystems entweder durch eigene Tätigkeit, oder durch nationale Zentralbanken erfüllt werden
Eurosystem: „zentrale Entscheidungsfindung – dezentrale Ausführung“
Besitzt das Eurosystem oder die EZSB eine Rechtspersönlichkeit?
Nein, besitzt keine eigene Rechtspersönlichkeit
–> beide werden von den Beschlussorganen der EZB geleitet
Was ist das zentrale Entscheidungsorgan des Eurosystems?
EZB-Rat (=Aufsichtsrat)
Welches Hauptziel verfolgt die EZB?
Erhaltung der Stabilität des € (Preisstabilität)
Aus welchen Personen setzt sich der EZB-Rat zusammen?
- Mitglieder des Direktoriums der EZB (6) -> EZB-Präsident
- > EZB-Vizepräsident
- > Vier weitere Mitglieder des Direktoriums
- Mitglieder der nationalen Zentralbanken des Eurosystems (18) –> insgesamt gibt es somit 24 Stimmrechte
Wie ist die Entscheidungsfindung im EZB-Rat geregelt?
- einfache Mehrheit der persönlich anwesenden Mitglieder (1 Stimme pro Kopf) -> bei Stimmengleichheit: Stimme des Präsidenten ausschlaggebend
Wie wird der Anteil der nationalen Zentralbanken am Kapital der EZB bestimmt?
- bestimmt sich zu je 50% nach dem Anteil des jeweiligen Mitgliedsstaates… …an der Bevölkerung der Gemeinschaft und
… am BIP der Gemeinschaft
Was richtet sich nach dem Anteil am voll einbezahlten Kapital?
- Verteilung der um Zinszahlungen auf Einlagen der Kreditinstitute verminderten monetären Einkünfte der nationalen Zentralbanken
- > Einlagen der Kreditinstituten verminderte monetäre Einkünfte z.B.: Einnahmen aus Vermögenswerten, die als Gegenposten zu Bargeldumlauf und Verbindlichkeiten aus Einlagen von Kreditinstituten gehalten werden
- Verteilung des Nettogewinns der EZB auf die einzelnen nationalen Zentralbanken
Was verursacht die Änderungen der Leitzinsen?
- Soll sich auf Konsum- und Investitionsausgaben der Haushalte und Unternehmen sowie das Preisniveau wirken
- Senken Leitzinsen: (Erhöhung genau das Gegenteil)
o Refinanzierung der Banken- günstiger
o Zinsen für die Kunden- sinken
o Kreditnachfrage durch Nichtbanken- steigt
o Investitions- und Konsumgüternachfrage im Inland- steigt o Preisniveau- steigt
Was sind die Folgen von Wechselkursveränderungen auf die Verbraucherpreise?
- Aufwertung des Wechselkurses (Abwertung genau das Gegenteil)
o Importe – günstiger
o Exporte – teurer
o Güternachfrage im Inland - sinkt o Preisniveau – sinkt
- Säule: Wirtschaftliche Analyse
- Kurz- und mittelfristige Risiken für Preisstabilität
- Wirtschaftliche Entwicklungen und Schocks
• Konjunkturelle Entwicklung (Nachfragedruck)
• Binnenwirtschaftliche Kostensituation
(Löhne/Lohnverhandlungen)
• Außenwirtschaftliche Lage (Wechselkurs/Rohstoff incl.
Energiepreise)
- Säule: Monetäre Analyse
- Mittel- bis langfristige Ansicht
- Zusammenhang zwischen Geldmengenwachstum und
Preisentwicklung - Auf Dauer nur dann Inflation, wenn Anstieg Preise durch
entsprechende Geldvermehrung finanziert wird
Geldpolitische Instrumente des Eurosystems
- Offenmarktgeschäfte o Besicherte Kreditvergabe der Zentralbank o An- und Verkauf von Wertpapieren - Refinanzierungskosten (inkl. Zins) - Einlagezinssatz
