Fremdfinanzierung

Question 1

Fremdkapital

Answer 1

• Dritte erwerben Ansprüche auf Gegenleistung, die zeitlich aufgeschoben sind
• Keine Mitspracherechte
• Befristet (→Kreditüberlassungsdauer)
• Rechtanspruch auf Rückzahlung des Nominalwertes und festgelegte Zinszahlungen
• Feste Liquiditätsbelastung für Kreditnehmer

Question 2

Bonität

Answer 2

• Kreditwürdigkeit: Fähigkeit/Bereitschaft, den Zahlungsverpflichtungen fristgerecht und vollumfänglich nachzukommen
• Nichteinhaltung führt zu Zahlungsausfall
• Ausfallrisiko = erwarteter Verlust + unerwarteter Verlust

Question 3

Rating

Answer 3

• Ordnet Schuldner in Ausfallkategorie ein

- Drei große Agenturen: Standard & Poor‘s, Moody‘s, Fitch

Question 4

Sicherheiten

Answer 4

• Realsicherheit (Immobilie,Edelmetall…)
• Personalsicherheit (Bürgschaft,Garantie…)
• Akzessorisch (Forderungsabhängig): Hypothek/Bürgschaft gelten in Höhe der bestehenden Forderung
• Fiduziarisch (Forderungsunabhängig): Grundschuld/Garantie können auch nach erloschener Forderung verwendet werden

Question 5

Klassische Finanzierungsformen

Answer 5

• Kredit: wird von einer Bank direkt vergeben
• Schuldscheindarlehen: Direkte Platzierung ohne Börse bei wenigen großen Investoren
• Schuldverschreibung („Anleihe“): Börsenplatzierung durch emissionsfähige Unternehmen

Question 6

Merkmale der langfristigen Fremdfinanzierung

Answer 6

• Nennwert (Nominalwert), Ausgabekurs, Coupon, Laufzeit, Tilgung, Sicherheiten

Question 7

Nennwert (Nominalwert)

Answer 7

• Betrag bei Rückzahlung eines Wertpapiers

Question 8

Ausgabekurs

Answer 8

• Pari: Ausgabe erfolgt zum Nennwert
• Über Pari (mit Agio): Aufschlag auf Nennwert
• Unter Pari (mit Disagio): Abschlag auf Nennwert
• Ermöglich Feinjustierung von Zinsen

Question 9

Coupon

Answer 9

• Verzinsung, basierend auf Nennwert
• Fest oder variabel über die Laufzeit
• Null bei Diskontpapieren (stattdessen unter Pari)

Question 10

Laufzeit

Answer 10

Zeitraum der Kapitalüberlassung

Question 11

Tilgung

Answer 11

• Endfällig: Nennbetrag wird zu Laufzeitende abbezahlt
• Ratierlich: Nennbetrag wird gleichmäßig abbezahlt
• Annuitätisch: Nennbetrag wird in gleichen Beträgen (inkl. Zinsen) abbezahlt

Question 12

Alternative (langfristige) Finanzierungsformen

Answer 12

• Wandelanleihe: Anleihe kann in Aktie getauscht werden
• Optionsanleihe: Anleihe + Recht, Aktie zu fixem Preis zu erwerben
• Gewinnschuldverschreibung: Zins hängt von Unternehmenserfolg ab
• Genussschein: Kaum geregelt, unterschiedliche Ausgestaltungen

Question 13

Kurzfristige Kredite

Answer 13

• Lieferantenkredit, Kontokorrentkredit, Commercial Paper

Question 14

Lieferantenkredit

Answer 14

• Gewährter Zahlungsaufschub durch Verkäufer durch Zahlung auf Rechnung (Kosten durch Skonto)
• Sicherheit: Eigentumsvorbehalt durch Verkäufer
• Vorteile: Banken unabhängig, schnell verfügbar
• Nachteile: sehr teuer

Question 15

Konkurrentenkredit

Answer 15

• Kreditgeber gewährt Limit, bis zu dem über Buchgeld verfügt werden kann
• Sicherheit: Banküblich, z.B. Grundschuld
• Vorteil: flexibel nutzbar
• Nachteil: teuer

Question 16

Commercial Paper

Answer 16

• Kurzfristige Anleihen bei institutionellen Investoren
• Laufzeit: ~ 7 Tage bis 1 Jahr
• Vorteil: günstiger als andere kurzfristige Kredite
• Nachteil: lohnt nur bei großen Volumen

Question 17

Alternative (kurzfristige) Finanzierungsformen

Answer 17

• Factoring: Vorzeitiger Barverkauf einer Forderung (gegen Abschlag)
• Leasing: Nutzung einer Sache, statt vollem Kaufpreis zahlt man regelmäßig Leasingraten (oft mit Kaufoption)