Financement de l'éco Flashcards
Marché efficient (Fama, 1965)
lorsque les prix des titres financiers y reflète à tout moment toute l’information pertinente disponible
Anticipations auto-réalisatrices
modification du comportement des agents car ils anticipent qqch
Anticipations adaptatives (Friedman)
ce que l’on anticipe maintenant se déduit d’une correction de l’écart entre ce que l’on constate et ce que l’on avait anticipé
Anticipations rationnelles
Muth, années 1960. Prévisions à propos de l’évolution des variables économiques formée à partir de la meilleure représentation possible de l’économie et en utilisant toute information pertinente.
Bulle spéculative
lorsque le prix d’un actif se déconnecte de sa valeur fondamentale
Paradigme (Kuhn)
ce qui est admis dans une communauté scientifique
Coûts de catalogues
coût n’incitant pas les vendeurs à baisser leurs prix (qualité, clients…)
Comportement procyclique
Comportement qui amplifie les cycles
Paradoxe d’Hirschman
Plus un groupe est grand et plus il est difficile de se mobiliser.
Préteur en Dernier Ressort
Agent chargé d’assurer l’alimentation de l’économie en liquidités et donc d’assumer les risques d’une éventuelle insolvabilité globale du système financier. Ce rôle est détenu par les banques centrales.
Banque centrale
Un gouvernement ou une organisation quasi-gouvernementale gèrant la politique monétaire d’un pays. Par exemple, la BC américaine est la FED, et la BC d’Allemagne est la Bundesbank.
Teneur de marché
Un opérateur en bourse qui cote régulièrement les prix des offres et des demandes et qui est prêt à faire un marché bilatéral pour tout instrument financier
Gestion du risque de crédit
L’utilisation des analyses financières et des techniques de négociation pour réduire et/ou contrôler l’exposition à différents types de risques.
Risque systémique
risque qu’un événement particulier entraine par réactions en chaîne des effets négatifs considérables sur l’ensemble du système pouvant occasionner une crise générale de son fonctionnement
Impôt sur le revenu
impôt direct basé sur les revenus des personnes physiques
Solvabilité d’une entreprise
traduit l’aptitude de celle-ci à faire face à ses engagements en cas de liquidation
Test de résistance bancaire ou « stress test »
Exercice consistant à simuler des conditions économiques et financières extrêmes mais plausibles afin d’en étudier les conséquences sur les banques et de mesurer leur capacité de résistance à de telles situations. Ces tests sont menés par les banques centrales.
Titrisation
technique financière qui transforme des actifs peu liquides (pour lequel il n’y a pas véritablement de marché) en valeurs mobilières facilement négociables comme des obligations
Fonds souverain
Fonds d’investissement détenu ou contrôlé par un Etat
Effet de levier
Utilisation de l’endettement pour augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise, d’un organisme financier ou d’un particulier et l’impact de cette utilisation sur la rentabilité des capitaux propres investis.
Rentabilité financière
Rentabilité financière= (Profits- Impôts–intérêts versés) / Capitaux propres
Rentabilité économique
Rentabilité économique= (Profits – impôts)/ Capitaux engagés
« Credit crunch »
Réduction drastique de l’offre de crédit consécutive à une crise bancaire (rationnement du crédit offert par les banques)
Bulle
Hausse très importante du prix d’un actif ou d’un ensemble d’actifs financiers (actions, obligations), immobiliers ou matières premières, selon un processus continu et autonome
Finance
Ensemble des institutions qui mettent en relation des agents à capacité et à besoin de financement
Mandeville, Fable des abeilles
Il faut consommer car “les vices privés font la vertu publique”. C’est la querelle du luxe.
Paradoxe Feldstein-Horioka
Optimum est que l’épargne des pays où S>I aille financer les pays où S<I
Incitation fiscale
Inciter les individus à mettre leur épargne au bon endroit
Modèle du double déficit (Chenery)
Idée qu’il y a à la fois un déficit d’épargne (qu’il faut aller chercher à l’étranger) et donc un déficit de devises. Justifie une politique d’ouverture des frontières.
