Final Flashcards
Décrivez les paramètres (notionnel, maturité, coupon) d’un CGB
- Porte sur un notionnel de 100 000$
- La maturité du livrable doit toujours être au 1er jour du mois de la livraison entre 8 et 10 ans et demi
- Le CGB ne verse pas de coupon mais on détermine son prix comme étant une structure plate des taux à terme de 6%, ce qui équivaut à un coupon THÉORIQUE de 6%
Quelle est la problématique de la gestion indicielle en obligations ?
1- Réplicabilité : le nb d’émetteur et le montant minimum requis pour investir conjugués aux facteurs de risques divers rendent la réplicabilité extrêmement compliquée et force a faire des choix d’optimisation de la réplicabilité par cellule
- Adéquation : les facteurs de risques globaux de l’indice (coupon, durée, cote de crédit, RAE) ne correspondent pas nécessaire aux besoins spécifiques de l’investisseur
- Frais : le rendement de l’indice ne reflète pas les frais de transactions
- Adverse selection : Les émetteurs les plus lourds dans l’indice ne sont pas nécessairement les plus désirables pour un prêteur car peuvent être associés è un laxisme budgétaire - levier élevé
Identifiez 5 facteurs de risques en gestion obligataire que vous suivriez si vous aviez un mandat indiciel bonifié
Durée, Convexité, Coupon Moyen, cote de crédit, type d’émetteur, pays, maturité, RAE, industrie
Décrivez les paramètres (notionnel, maturité, coupon) d’un BAX ?
Notionnel de 1M, Variation de prix : 25$ par point de base, compensés quotidiennement, utilisations possible : Couverture de CAT sur $ CAD et US, Arbitrage, Gestion de portefeuille du marché monétaire
Différences entre BAX et FRA
- BAX sont compensés quotidiennement et non les FRA
2. Le flux d’un BAX est au début de la période couverte par le taux d’intérêt VS FRA qui est à la fin
Décrivez les paramètres (notionnel, maturité, coupon) d’un CGZ
- Obligation fédérale 2 ans
- Notionnel de 200K
- Variation 20$ par pdbs
- La maturité du livrable doit toujours être au 1er jour du mois de la livraison entre 1 an et demi et 2 ans et demi
- Nominal en cours d’au moins 2,4 milliards
- Émises et livrées le ou avant le 15e jour précédant la journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison
Utilisations CGZ (4)
- Réduire la durée d’un portefeuille obligataire
- Écart sur la courbe de rendement 2 ans/10 ans du gouvernement du canada
- Arbitrage
- Protéger une position Swap ouverte
Décrivez les paramètres (notionnel, maturité, coupon) d’un CGF
- Notionnel de 100K
-Obligation fédérale 5 ans
Échéance en 4 an et demi et 5 an et dmi
-Nominal en cours au moins 3,5 milliards
Variation de 10$ par point de base
Utilisation CGF
- Écart courbe de rendement 5 ans /30 ans du gouvernement du Canada ( si plus plate on vend 5 ans achat 30 ans)
- Écartes de Swaps Canadiens
- Écart de risque de crédit
- Couverture croisée
Utilisation CGB
- Couvrir une obligation de dix ans
- Ajuster la durée d’un portefeuille obligataire
- Écart de risque de crédit
- Écarts de Swaps Canadien
Décrivez les paramètres (notionnel, maturité, coupon) d’un LGB
Notionnel de 100K
Obligation fédérale 30 ans
Échéance au moins 25K
Utilisation LGB
- Réduire durée d’un portefeuille obligataire
- Écart courbe de rendement 2 ans/30 ans
- Écart courbe de rendement Canada USA
- Opération de base
Qu’est-ce qu’un future ?
CAT entre un vendeur et un acheteur négocié sur le marché des dérivés sur un sous-jacent à un prix donné à une échéance donnée
Expliquez ce qu’est un covenant ? Donner deux exemples de covenant au passage
Une clause d’un contrat de prêt qui en cas de non-respect des objectifs peut entraîner le remboursement anticipé du prêt.
Quelle est l’impact de l’écart de crédit sur la durée d’une obligation ?
Plus la cote de crédit est mauvaise, plus il y a un désarrimage au niveau de l’amortissement
