Evaluations Des Actifs Financiers

Question 0

Qu’est qu’une obligation ?

Answer 0

Un titre d’emprunt a long terme. Découle de la confiance que l’institution va nous rembourser.
-l’emprunteur s’engage a verser semestriellement les intérêts a un taux fixe sur toute la durée du prêt et a rembourser la valeur nominal du titre a l’échéance

Question 1

Qu’est ce que les bons du trésors?

Answer 1

Titre a court terme émis a escompte par le gouvernement.

• d’une durée de 98-182ou 365 jours
• il sont vendu par adjudication (enchères) à toutes les 2 semaines par le gouvernement fédérales
• il sont toujours émis a escompte et rembourser a leur valeur nominal a l’échéance
• il s’agit d’un revenu d’intérêt

Question 2

Quelles sont les Principaux avantage de la dette a long terme (obligation) ?

Answer 2

• les obligations sont moins coûteuse que les actions
• les intérêts sont déductible d’impôt
• l’utilisation des titres d’emprunt crée un effet de levier financier favorable
• les actionnaire ordinaire ne partagent pas le contrôle de l’entreprise avec les créancier

Question 3

Quels sont les Principaux inconvénients de la dette a long terme ( obligation)?

Answer 3

-les tirées d’emprunt exigent des déboursé contractuel fixe. Ces titres
Sont donc du point de vue de l’entreprise plus risqué que les actions
-les tires d’emprunt ont une date d’échéance. Le gestionnaire doit donc prévoir le remboursement du principal de la dette
-les clause du contrat d’emprunt peuvent limiter considérablement la marge de manœuvre de l’entreprise

Question 4

Quels sont Les conditions propices a l’utilisation des obligations comme mode de financement ?

Answer 4

• lorsque les ventes et les profits sont relativement stable
• lorsque le ratio d’endettement de l’entreprise est moins élevé que la moyenne de son secteur ( bonne santé financière)
• lorsque l’entreprise possède des actifs a offrir en garantie
• lorsque du point de vue de ses actionnaires , l’action ordinaire me l’entreprise semble sous évalué.
• lorsque les considération relative au contrat sont importante

Question 5

Qu’est ce que la valeur nominal ?

Answer 5

C’est généralement le montant qui sera remboursé a la fin de la date déchéance de l’obligation

Question 6

Qu’est ce que la date d’émission et la date d’échéance ?

Answer 6

Date d’émission : la date a partir de laquelle les intérêts commencent a courir.
Date d’échéance : la date a laquelle les intérêts cessent de courir. A cette date, on rembourse a l’obligataire la valeur nominal ou de rachat de l’obligation

Question 7

Qu’est ce que signifie des obligations a court, moyen et long terme ?

Answer 7

Cour terme : c’est une obligation qui vient à échéance dans 3 ans ou moins
Moyen terme : c’est une obligation qui vient a échéance dans plus de 3 ans et dans 10 ans ou moins
Long terme : c’est une obligation dont la date d’échéance se situe dans plus de 10 ans

Question 8

Qu’est ce qu’en émission au pair?

Answer 8

Lorsque les obligations sont vendus a leur valeur nominal

Question 9

Qu’est ce qu’une émission à escompte ?

Answer 9

Lorsque les obligations sont vendus a un prix inférieur a leur valeur nominal

Question 10

Qu’est ce qu’une émission a prime ?

Answer 10

Lorsque les obligations sont vendu a un prix supérieurs a leur valeur nominal

Question 11

Qu’est ce qu’un taux de coupon?

Answer 11

C’est le pourcentage qui sert a calculer le montant des intérêts qui seront versé périodiquement au prêteur. Ex: si le taux de coupon est de 10% et la valeur nominal de l’obligation est de 1000 l’obligatoire réverbéra a tout les 6 mois 50$ ( 1000x10% )\2

Question 12

Qu’est ce que le rendement exigé?

Answer 12

C’est le taux de rendement que désir obtenir l’investisseur sur son placement . Ce taux varie en fonction de la conjoncture économique

Question 13

Comment fait ton l’évaluation de rendement annuel d’un bon du trésor ?

Answer 13

Si on veut trouver le taux de rendement nominal annuel: (valeur nominal-prix payé) / prix payé * (365/nombre de jour)
Si on veut trouver le rendement effectif annuel : premièrement il fait trouver le taux périodique : ( valeur nominal - prix payé)/ prix payé.
Ensuite on fait : (1+taux périodique)exposant 365/nombre de jour - 1

Question 14

Quels sont les deux hypothèse sur lesquels repose le calcul du taux de rendement à l’échéance ?

Answer 14

1-les intérêts peuvent être réinvesti a un taux correspondant au rendement à l’échéance de l’obligation
2- l’investisseur détiendra l’obligation jusqu’à l’échéance

Question 15

Quels est la procédure pour l’évaluation entre deux date d’intérêts ?

Answer 15

On détermine d’abord la valeur de l’obligation a la date du dernier versement d’intérêt par l’entreprise à l’aide du calcule du livre
Ensuite on accumule la valeur a l’étape précédente jusqu’à la date d’achat de l’obligation par l’entremise de l’intérêt composer. Le résultat obtenu donne le montant total que devra débourser l’investisseur qui achete une obligation entre 2 date

Question 16

Qu’est que sont les actions privilégier ?

Answer 16

Titre se situant a mi-chemin entre l’obligation et les actions ordinaires

• l’action privilégier peut être rachetable ou non rachetable
• l’action privilégier a priorité sur l’action ordinaire en ce qui attrait aux versements des dividendes
• le détenteur n’a pas de droit de vote
• les dividendes sont fixe et ne dépendent pas du profit de l’entreprise
• l’entreprise ne court pas de risque de faillite si elle omet les versements des dividendes
• les dividendes sont généralement cumulatifs

Question 17

Quel sont les deux type d’action privilégier?

Answer 17

1-action privilégier classique non rachetable : action privilégier qui me comporte pas de date d’échéance déterminer et dont le cours évolue en sens inverse avec le niveau des taux d’intérêt
2-action privilégier rachetable : action comportant une disposition qui permet a l’entreprise de racheter le titre a une date déterminer et a un prix fixer d’avance

Question 18

Quels sont les principaux avantage des actions privilégier?

Answer 18

• les actions privilégier n’ont pas de date d’échéance fixe
• augmente la capacité d’emprunt de l’entreprise
• les versement des dividendes peuvent être différer (lorsque l’entreprise est en difficulté financière )
• le rendement des actionnaire privilégier est généralement limité
• les actionnaire ordinaire ne partagent pas le contrôle de l’entreprise avec les actionnaire privilégier
• les actionnaires privilégier créé un effet de levier
• l’émission d’action privilégier peut faciliter une acquisition ou une fusion d’entreprise

Question 19

Quel sont les principaux inconvénient des actions privilégier ?

Answer 19

• les dividendes privilégie ne sont pas déductible d’impôt. Par conséquent le coût de ce type de financement est plus élevée que celui de la dette
• pour un montant donné, les frais d’émission et de souscription sont plus élevé que pour les obligations

Question 20

Quels sont les principales conditions propice a l’utilisation des actions privilégier comme mode de financement?

Answer 20

• lorsque les ventes et les bénéfices de l’entreprise sont relativement stable
• lorsque le ratio d’endettement de l’entreprise est relativement élevé par rapport a la moyenne de son secteur industriel
• lorsque les considérations relatives au contrôle sont importante

Question 21

Qu’est ce que la valeur intrinsèque ?

Answer 21

Le prix auquel l’action devrait normalement se négocier sur le marché secondaire. Il s’agit de la “vrai valeur “ de l’action

Question 22

Qu’est ce que sont les actions ordinaire ?

Answer 22

L’action ordinaire est un actif financier de droit de propriété sans date d’échéance

• elle donne droit de participer au partage des profit et des pertes de l’entreprise
• droit de propriété résiduel
• ils sont payer après que tout le monde a été payer
• la valeur d’une action ordinaire correspond a la valeur actualisé des flux monétaires que recevras le détenteur du titre

Question 23

Quels sont les principaux avantages des actions ordinaires ?

Answer 23

• ne comprennent pas de date d’échéance fixe
• le financement par action ordinaire a pour effet d’accroître la réputation de solvabilité de l’entreprise
• le versement des dividendes n’est pas obligatoire

Question 24

Quels sont les principaux inconvénients des actions ordinaire ?

Answer 24

-le coût de financement par actions ordinaire est de beaucoup supérieur au coût de la dette et ce pour les raisons suivante ;1- les dividendes verser ne sont pas déductible d’impôt
2-les frais d’émission et de souscription sont plus élevée pour les actions ordinaire que pour les titre d’emprunt
3-comme les actions ordinaire comporte plus de risque pour les investisseur que les titre d’emprunt , ces dernier exigent par action ordinaire de l’entreprise un rendement supérieur a celui demander sur ses titres d’emprunt
-l’émission d’action ordinaire entraîne la dilution de la position des actions ordinaire active de l’entreprise

Question 25

Quels sont les conditions propices a l’utilisation des actions ordinaire comme mode de financement ?

Answer 25

• lorsque le ratio d’endettement de l’entreprise est élever par rapport a la moyenne de son secteur industriel
• lorsque les taux d’intérêt sont élever
• lorsque du point de vue de ses gestionnaire , l’action ordinaire semble surévalué