Évaluation Flashcards
Quel est l’impact d’une augmentation du levier financier sur le ROCE, LE ROE ?
ROCE = aucun, ROE = plus élevé
Qu’est-ce qu’implique un ROCE plus grand que le CMPC ?
Création de valeur et valeur AE > Valeur comptable et ROCE > ROA
Quelle action doit-on faire si VCP > Capitalisation boursière?
Titre sous évalué | ACHAT OU CONSERVATION
Quelle action doit-on faire si VCP < Capitalisation boursière?
Titre sur-évalué | VENTE
Quelles sont les trois manières de calculer la VT
- Actualisation des FM avec g constant jusqu’à l’infini
- Multiple de sortie
- Vcomptable de AE
Quels sont les deux multiples utilisés dans la valorisation par les comparables et quand les utiliser
On les utilise lorsque que les compagnies ont une croissance stable
- PER = lorsque les entreprises ont une structure financière similaire (sinon CP sont sous/sur évalués)
- VE/EBITDA = lorsque structure financière différente
Qu’est-ce qui peut faire varier le PER
- Taux d’intérêt augmente = PER diminue
- Lorsque la croissance de cie augmente = PER augmente
Quel est la différence entre un multiple de transaction et un multiple de valorisation?
Multiple de transaction incorpore une prime de contrôle.
Quels sont les avantages de la méthode d’évaluation par les DDM
Pour : simple à expliquer, exécuter
Problème: cie doit verser des dividendes et le g et r sont fixes…
Quels sont les avantages/inconvénients de la méthode DCF ?
Pour : beaucoup de flexibilité dans l’estimation des flux monétaires
Contre : le cmpc tend à être constant alors qu’il devrait baisser en fin de période
Quelle est la méthode d’évaluation par la valeur des actifs
- Valeur de liquidation -> valeur de revente
- Avoir des actionnaires réajustés (AAR) -> valeur marchande de la compagnie
Quelles sont les avantages et inconvénients de la méthode de valorisation par les actifs ?
- Vm souvent sous-estimé a cause des actifs incorporels
- Permet de donner l’investissement nécessaire pour créer une compagnie avec la même structure financière
