DCF

Question 1

¿Cuáles son los métodos de valorización más comúnes? Y en qué consiste cada uno

Answer 1

1. DCF: valor de una empresa = flujos futuros traidos a VP
2. Múltiplos comparables: comparación con empresas similares mediante uso de ratios financieros
3. Transacciones precedentes: comparación de ratios financieros con transacciones de empresas similares

Question 2

¿Por qué se dice que la valorización mediante DCF es intrínseca?

Answer 2

Porque está basada en la operación de la empresa.

Question 3

¿Cuáles son los componentes más relevantes de un DCF?

Answer 3

• Flujos de caja
• Crecimiento de los flujos
• Tasa de descuento
• Valor terminal

Question 4

¿Cuáles son los pasos para calcular un FV a través de DCF?

Answer 4

1. Calcular flujo de caja libre
2. Traer flujos libres a VP, mediante tasa WACC
3. Calcular VT
4. Sumar flujos de período de proyección + VT

Question 5

¿Diferencia entre flujo de caja normal y flujo de caja libre?

Answer 5

• Normal: EEFF que muestra la salida y entradas de caja durante un periodo determinado.
• FCFF: componente utilizado en valorizaciones por DCF.

Question 6

¿Qué es el flujo libre de caja y cuál es su sigla?

Answer 6

• FCFF
• Dinero disponible para los accionistas (todos) después de cubrir gastos operativos (capital de trabajo) y realizar las inversiones necesarias para mantener o expandir los activos fijos (Capex).

Question 7

¿Cuáles son los componentes de un FCFF? Dime la estructura

Answer 7

EBIT - Tax + D&A - Capex - Var WK

Question 8

¿Mientras más lejos en el horizonte de tiempo, más o menos afectan esos flujos?

Answer 8

Menos, dado que como el denominador se va achicando (porque se eleva a un periodo mayor), al final el flujo es menor.

Question 9

¿Por qué el FCFF se dice flujo de caja “LIBRE”?

Answer 9

Porque es el dinero que se encuentra disponible para los accionistas después de cubrir gastos necesarios para mantener o aumentar la operación del negocio.

Question 10

¿Hay tax shield en FCFF?

Answer 10

No hay, dado que son flujos de caja desapalancados, lo que quiere decir que no considera deuda, ni reducción de impuestos por presencia de deuda. O sea, si no hay deuda, conceptualmente no debería haber beneficio por reducción de impuestos. Ver con chat gpt esto.

Question 11

¿La deuda le pega a una valorización por DCF?

Answer 11

Solo a través de la tasa WACC, no le pega a los flujos, pq estos son desapalancados

Question 12

¿Cuando se suma o no la D&A en el calculo del flujo de caja libre?

Answer 12

Hay que llegar a EBIT, entonces, si parto de EBIT, no le agrego D&A. Pero si parto de EBITDA, debo considerarla