Định giá CP

Question 1

Công thức định giá cổ phiếu theo P/E:

P/E = Giá thị trường / EPS

[Giá dự tính = EPS dự tính x P/E bình quân]

Vd: P/E 13/06/2024 của S55 = 50.800 / 7.010 = 7.2. Bình quân ngành điện là 10-15

TH1:
- Dự kiến LNST 2024 là 120.000 triệu, cổ tức 15% là 15.000 triệu
- EPS 2024 = (120.000 - 15.000)/10 = 10.500
–> Vậy giá CP dự kiến = 10.200 x 7.2 = 73.440

TH2:
- Dự kiến LNST 2024 là 140.000 triệu, cổ tức 15% là 18.000 triệu
- EPS 2024 = (140.000 - 18.000)/10 = 12.200
–> Vậy giá CP dự kiến = 12.200 x 7.2 = 87.840

Answer 1

EPS = (Lợi nhuận sau thuế – Cổ tức của cổ phiếu với mức ưu đãi) / Tổng số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

Vd: P/E 13/06/2024 của STB = 30.500 / 4.200 = 7.3. Bình quân ngành NH là 10-15

TH1:
- LNTT theo STB 10.600 tỷ đồng. Thuế 15%. Dự kiến LNST 2024 là 9.010 tỷ, cổ tức 0%.
- EPS 2024 = (9.010 - 0)/1,885= 4.800
–> Vậy giá CP dự kiến = 4.800 x 7.3 = 35.040

TH2:
- LNTT theo KBSV là 13.707 tỷ đồng. Thuế 15%. Dự kiến LNST 2024 là 11.650, cổ tức 0%.
- EPS 2024 = (11.650 - 0)/1,885 = 6.180
–> Vậy giá CP dự kiến = 6.180 x 7.3 = 45.000

Question 2

Định giá cổ phiếu theo phương pháp Benjamin Graham:

Value = (22.5 x EPS x BVPS) ^ (½)

Định giá S55:
Value = (22.5 x 7.010 x 70.000) ^ (½) =

Answer 2

Trong đó BVPS (P/B) chính là giá trị sổ sách của mỗi cổ phiếu được ghi nhận. Giá trị này là một dải rộng chứ không phải con số chính xác tuyệt đối nên khi tính ra, người ta thường kết luận giá trị cổ phiếu nằm trong khoảng này đến khoảng kia và đó chính là dãy số Graham.