Cours 11 Flashcards
“Type de réglementation où l’entreprise réglementée est autorisée à fixer ses prix de manière à obtenir un taux de rendement sur son capital investi jugé raisonnable par l’autorité de réglementation”
Réglementation par le taux de rendement
“Type de réglementation où on impose un plafond sur les prix ou sur les revenus totaux”
Réglementation par les price-caps / revenue caps
“Type de réglementation où l’on compare la performance d’une entreprise avec celle d’entreprises similaires (ou d’un standard optimal). Si l’entreprise est moins performante que ses concurrents, elle est pénalisée ou doit s’améliorer”
Réglementation par benchmarking
“Type de réglementation qui est une approche moderne surtout utilisée pour les infrastructures. L’objectif est d’aligner les incitatifs financiers sur la performance et l’innovation”
Réglementation RIIO
Quel type de réglementation assure une rentabilité stable, mais a pour inconvénient d’inciter à surinvestir?
Réglementation par le taux de rendement
Quel type de réglementation incite à l’efficience en obligeant la réduction des coûts, mais a pour inconvénient d’inciter à réduire la qualité?
Réglementation par les price-caps / revenue caps
Quel type de réglementation encourage la compétitivité et l’amélioration continue, mais a pour inconvénient de nécessiter des données fiables et comparables?
Réglementation par benchmarking
Quel type de réglementation permet une rémunération en fonction de la valeur créée pour les consommateurs et la société, mais a pour inconvénient la complexité de la mise en œuvre et nécessite des indicateurs de performance bien définis?
Réglementation RIIO
La base tarifaire est le capital … et … ?
Utile et utilisable
Qu’est-ce que représente Kd ?
Coût de la dette
Qu’est-ce que représente Ke ?
Coût des fonds propres
Est-ce que c’est vrai que les régulateurs ont des difficultés avec l’estimation du coût des fonds propres?
Oui
Quel type de coût est l’élément le plus difficile et le plus controversé?
Coût des fonds propres
Dans la pratique, quels sont les 2 modèles les plus fréquemment utilisés pour évaluer le coût des fonds propres?
CAPM (MEDAF) et DCF (Gordon)
Quelle est la formule utilisée dans le CAPM?
Ki ou Ks = Rf + B (Rm - Rf)
Quelle est la formule utilisée dans le modèle de Gordon?
Ki ou Ks = (dividende prévu de la prochaine période / prix action ordinaire) + g
Est-il vrai de dire que depuis le début des années 2000, les bêtas des compagnies électriques ont baissés?
Non
Dans les bêtas des compagnies électriques, quel est le spread moyen?
190 points de base
Est-ce que c’est vrai que la note de crédit d’Hydro-Québec reste inchangée depuis 2006?
Oui
Est-ce que le note de crédit d’Hydro-Québec est qualifiée de “investment grade” ?
Oui
Dans la méthodologie du taux de rendement, comment calcule-t-on le coût de capital?
Valeur au livre - amortissement
Dans la méthodologie du taux de rendement, comment le régulateur détermine-t-il les prix?
Coût de fonctionnement + (taux de base) * (taux de rendement)
Dans la pratique de la tarification par le taux de rendement, quelle est la formule du revenu requis?
R = coût d’exploitation + dépréciation (ou amortissement) + T + taux de rendement*taux de base
“Lorsqu’une autorité réglementaire fixe un taux de rendement maximal sur le capital investi, les entreprises ont tendance à surinvestir en capital par rapport à ce qui serait optimal économiquement”
Effet Averch-Johnson
