Cours 11

Question 1

Qu’est-ce que le coût du capital?

Answer 1

• C’est le taux de rendement minimum à exiger sur les différents projets de façon à satisfaire l’ensemble des bailleurs de fonds.
• C’est le taux d’actualisation de la VAN

Question 2

Qu’est-ce que le CMPC?

Answer 2

• C’est le coût moyen pondéré du capital
• C’est la moyenne pondérée des coûts des différentes sources de financement permanentes.

Question 3

Comment interprete-t-on le CMPC?

Answer 3

• Coût moyen des fonds fournis par les bailleurs de fonds.
• C’est le taux de rendement que l’on doit exiger pour nos projets de façon à pouvoir satisfaire tous les bailleurs de fonds.

Question 4

Comment utilise-t-on le CMPC?

Answer 4

C’est le taux d’actualisation de la VAN qu’on compare au TRI.

Question 5

Que sont les caractéristique du CMPC?

Answer 5

C’est un taux actuel et il est en fonction du risque de l’entreprise.

Question 6

Que sont les 3 étapes pour calculer le CMPC?

Answer 6

1) calcul des pondérations de chacune des sources de financement
2) calcul des coûts de chacune des sources de financement
3) calcul du CMPC

Question 7

Que sont les conditions pour utiliser le modèle de Gordon pour les actions ordinaires?

Answer 7

• Les dividendes doivent être versés jusqu’à l’infini
• Les dividendes augmentent à un taux de croissance constant
• Rm > g (Taux de rendement supérieur au taux de croissante)

Question 8

Quelle ajustement doit-on faire à tout les titres de dettes?

Answer 8

Pour tout les titre de dette soit les prêts, les obligations et les débentures, il faut multiplier le taux de rendement par (1-taux d’impôt)

Question 9

Que sont les deux situations possibles ou il y a un ajustement pour le risque?

Answer 9

• Quand le risque du projet=risque des activités actuelles de l’entreprise (on utilise le CMPC)
• Quand le risque du projet!=risque des activités actuelles de l’entr. (on utilise pas le CMPC tel quel car il donne des erreurs d’évaluation du projet, on doit ainsi l’ajuster)

Question 10

Comment peut-on ajuster le risque selon l’approche subjective?

Answer 10

• On determine différentes catégories de projets en fonction de leur risque.
• On ajuste le CMPC de façon subjective pour chaque catégorie.

Question 11

Comment peut-on ajuster le risque selon l’approche du Pure-Play?

Answer 11

L’entreprise qui oeuvre exclusivement dans le même domaine que le nouveau projet et qui est financée comme notre entreprise. Il faut trouver une entreprise qui a une activité unique et qui a une structure de financement identique.