Capítulo 4 Flashcards
Que características tem de ter um bom critério de decisão?
- considera todos os fluxos monetários
- considera o valor do dinheiro no tempo
- considera o risco do projeto
- tem capacidade de ordenar projetos
- indica o valor acrescentado para a organização (maximização do valor da empresa)
Como consigo calcular o Val (valor atual líquido)?
1- estimar os fluxos monetários futuros (toda a organização devem colaborar)
2- estimar o custo de capital (assumimos que é dado)
3- calcular os fluxos de caixa futuros e subtrair o investimento atual (val)
Qual é a relação que o custo de capital tem com o Val?
Quanto maior o custo de capital menor é o Val, logo menor a probabilidade de eu implementar o projeto (maior a probabilidade do Val < 0)
Qual é o critério de decisão que cumpre todos os requisitos exigidos, sendo por isso o método dominante?
Val (valor atual líquido)
Qual é o objetivo principal do critério payback?
O objetivo principal é perceber quanto tempo demoramos a recuperar o investimentos inicial que iremos fazer no projeto?
Quais as vantagens e desvantagens do critério payback?
Vantagens:
- Fácil de compreender (realizada pelos serviços e não os gestores)
- os projetos privilegiados são os que têm mais cash flows positivos a curto prazo - maximiza o meu capital líquido
- bom para situações de investimento no estrangeiro (risco político)
Desvantagens:
- Ignora o valor do dinheiro no tempo
- é arbitrário e subjetivo (exige definição de um payback padrão)
- ignora cash flows após o pay back (entradas e saídas de dinheiro depois de recuperamos o investimento
- não é bom para projetos a muito longo prazo, nem que necessitam de muito investimento
Qual a diferença entre o Payback e o Payback atualizado?
É que, ao contrário do primeiro, no payback atualizado temos em conta o valor do dinheiro no tempo. Assim, temos de atualizar os fluxos de caixa antes de realizar o Payback tradicional.
Contudo, perdemos a vantagem de ser facilmente compreendidos (perdemos a vantagem principal)
O que é a taxa interna de rendibilidade (Tir)?
é a taxa que iguala os benefícios aos lucros, logo, é a taxa de atualização que iguala o val do projeto a zero, tornando - se a incógnita.
Pretende então perceber qual é a rendibilidade inerente ao projeto e se a tir é maior que o meu custo de capital (para eu querer investir)
Quais são as vantagens e desvantagens da Tir?
Vantagens
- intuitiva e fácil de comunicar (preferida dos executivos)
- se a tir for muito elevada podemos dispensar o calculo da taxa de rendibilidade exigida
- considera todos os fluxos de caixa
- considera o valor do dinheiro no tempo (não tão bem como o val)
Desvantagens
- Pode produzir múltiplas respostas (a equação pode ser impossível ou ter mais do que um valor como resposta)
- problemas em ordenação dos projetos
- Pressuposto de reinvestimento é pouco robusto )Não é indicado para reinvestimentos porque as Tir variam com os diferentes projetos - pressupomos que conseguimos investir à mesma Tir, o que não acontece na prática.)
Em que situações o Val e a Tir podem não conduzir à mesa decisão?
- Fluxos não convencionais (mudam de sinal mais do que uma vez (- + - - +))
- Projetos mutuamente exclusivos (dois projetos que não posso implementar ao mesmo tempo, não por falta de dinheiro, mas por serem incompatíveis entre si)
Nestes casos não podemos cálcular a Tir, usamos o Val porque é ele que determina o quanto o valor da empresa vai maximizar (+ importante)
O que é o índice de rendibilidade ou rácio benefício/custo?
Rácio = valor dos benefícios/valor do investimento inicial (custo)
Se for maior que 1 queremos investir
Quais são as medidas relativas que conheces e porque é que não podem ser utilizadas em todos os casos?
São a Tir e o rácio benefício/custo.
Não devem ser sempre utilizados pois tem problemas quando existem investimentos iniciais diferentes e quando o Timing do maior retorno (cash flow) é também diferente
Devemos ter em conta que temos dinheiro ilimitado para aprovar um projeto?
Sim, porque se a nossa ideia for realmente boa conseguimos sócios para fazer a ideia ir para a frente e maximizar o valor da empresa
Se eu estiver a com escassez de fundos/racionamento de capital o que devo utilizar?
Nestes casos devemos utilizar o B/C e não o val
(Na prática nunca estamos em escassez de fundos)
Na prática só podemos utilizar um critério de cada vez?
Não, devemos considerar todos os critérios e ver quais são mais adequados. Podemos utilizar mais do que um
Ex: val + payback
