C1 LE MARCHÉ MONÉTAIRE

Question 1

Marché monétaire ?

Answer 1

Marché du financement à CT dans l’économie (<= 1 an)

Question 2

Acteurs qui se financent sur le marché ?

Answer 2

o État ou trésor public
o Banques
o Entreprises (non financières, non bancaires)
Ménages -> prêteur

Question 3

2 compartiments du marché monétaire ?

Answer 3

Depuis réforme 1985:
o Marché interbancaire
o Marché des TCN (Titres de Créances Négociables)

Question 4

Marché interbancaire ?

Answer 4

Réservé aux banques. Se financent entre elles (se mettent d’acc sur montant, durée, taux d’intérêt)
-> se prêtent une partie de leurs avoirs en compte à la BC -> monnaie centrale
- ø émission de titres
Taux d’interets:
o Tx EONIA (1 j) -> ESTER
o Tx Euribor (1m,3m,..,12m)

Question 5

Marché des TCN ?

Answer 5

Titres de Créances Négociables
3 emprunteurs:
o L’État ou Trésor Public
o Les Banques
o Les entreprises
- émission de titres -> TCN (titres peuvent être revendus sur marché secondaire)
3 noms de titres:
o État -> BTF (Bons à Tx Fixe)
o Banques -> CDN (Certificat de Dépôt Négociable)
o Entreprises-> BT (Billets de Trésorerie)
2016: BT+CDN= NEU CP

Question 6

TCN: Valeur et Tx d’intérêt à l’émission ?

Answer 6

Vr=Vn+Vnr(D/360)

Question 7

TCN: Taux de rendement ?

Answer 7

Taux de rendement annualisé dont bénéficie l’investisseur qui achète le TCN à la date t et qui le garde jusqu’à l’échéance.

Question 8

TCN: Calcul taux de rendement ?

Answer 8

r_t=[(Vr - Pt)/Pt ]*(360/D’)
Prix élevé -> taux de rendement bas
Prix bas -> taux de rendement élevé

Question 9

TCN: Taux de référence du marché ?

Answer 9

(r_t) ̅
Taux de rendement annualisé des autres TCN du marché, de même durée D’.
-> variable exogène

Question 10

TCN: hypothèse d’AOA ?

Answer 10

r_t=(r_t ) ̅
TCN doit offrir m rendement que les titres qui lui sont comparables -> ajustement du prix
- si r_t > (r_t ) ̅ -> trésoriers achètent le TCN -> ↗ son prix et ↘ son taux de rendement -> r_t=(r_t ) ̅
- si r_t < (r_t ) ̅ -> trésoriers vendre le TCN (pour support + rentable) -> ↘ son prix et ↗ son taux de rendement -> r_t=(r_t ) ̅
=> arbitrage ramenant vers l’équilibre

Question 11

TCN: Prix d’équilibre sous hypothèse d’AOA ?

Answer 11

Pt=Vr / [1+(r_t ) ̅(D’/360)]

Question 12

TCN: degré de liquidité ?

Answer 12

degré de liquidité élevé