Avkastningskrav

Question 1

Hva er formelen for avkastningskravet?

Answer 1

%gjeld(rf-cr)(1-t)+%EK(rf+MPB)

Question 2

Hva er viktig med %-andelene?

Answer 2

MARKEDSVERDIER!!
IKKE bokført ek - børs
IKKE bokført gjeld: netto financial items

Question 3

Hva vil du si om risikofri rente?

Answer 3

2-3%. Dette er noe vi bruker som et bilde på et helt risikofritt investeringslternativ. Bruker ofte statsobligasjoner. Bruker ofte lange, men husk at lange ofte kan være assosiert med premium siden de er lite likvide.
Husk å bruke samme i BÅDE gjeld og ek krav. Husk inflasjonen er inni her, så bør henge sammen med g veksten.

Question 4

Hva vil du si om kredittrisiko?

Answer 4

Hvilket påslag på den risikofrirenten krever banken for å gi lån til selskapet? Konjunkturavhengig. Kanskje nå siden det er dårlige tider (indikert av den lave risikofri renten) vil bankene kreve litt ekstra påslag. Dersom selskapet er ratet kan ratingen brukes til å estimere credit risk, men husk å spørre om ratingen gjelder hele balansen eller bare et spesifikt lån.

Question 5

Hva med skatten?

Answer 5

Ooh. Dette er komplisert. Over streken skal man bruke den effektive skattesatsen. Under er det avhengig av hvor selskapet har rentene sine, renter er marginalt. Marginal sats.

Question 6

Hva med markedets risikopremie?

Answer 6

Dette er hvor mye en investor skal ha i tillegg for å investere med risiko heller enn i banken. Ikke observerbart tall. Varierer over tid, konjunkturavhengig. Vil gjerne ha mer igjen for å investere i usikre tider. FT mente til odfjell at 4% var for lavt. PwC 5% spørreundersøkelse. 5-6% burde være ok.

Question 7

Hva med Beta?

Answer 7

Beta er hvordan aksjen til selskapet samvarierer med markedet. Beta på 1 tilsier at selskapets aksje varierer i samsvar med børsen. Beta varierer med EK andel (sikkerhet) og type aktiva vi snakker om (om konjunkturavhengige) Husk å bruke minst 5 års tidsperiode når beta kalkuleres slik at man får med en sykel. Det mest vanlige (anbefaligste) er å regne ut en industri beta.

Question 8

Hva er en industri beta?

Answer 8

Finn noen sammenlignbare selskaper og finn deres beta. Dette er en EK beta og for å gjøre om til asset beta må du:
1. Finn EK andel.
2. Gang EK andel med ek beta = asset beta
Din Ek beta er da samme som industri b.ass gange motsatt ek andel.